從硅料到電池片的雪崩，僅用了一個(gè)月時(shí)間。

12月27日，通威太陽能公布最新電池片價(jià)格，182mm、210mm的單晶PERC電池價(jià)格分別為1.07元/W、1.06元/W，相比于10月底的報(bào)價(jià)，上述兩型電池片價(jià)格下降約20%左右。

自11月底硅料價(jià)格剎車以來，硅料和硅片環(huán)節(jié)的價(jià)格已經(jīng)分別下降超過10%和20%。此次隨著通威電池片價(jià)格下調(diào)，整個(gè)光伏賽道已經(jīng)步入全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)局面。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，考慮上游報(bào)價(jià)的傳導(dǎo)時(shí)延，預(yù)計(jì)很快在組件端也會(huì)看到價(jià)格的調(diào)整。

【資料圖】

通威電池片價(jià)格跌兩成

據(jù)了解，通威太陽能上一次電池片報(bào)價(jià)還要追溯到10月25日。當(dāng)時(shí)182mm、210mm的單晶PERC電池價(jià)格均為1.33元/W.到了兩個(gè)月后的12月27日，這兩種型號(hào)的電池片價(jià)格已經(jīng)來到1.07元/W、1.06元/W，分別較之前下降19.55%和20.3%。

而在這兩個(gè)月內(nèi)，上游已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地變化。硅料價(jià)格在11月24日首“踩剎車”，近期價(jià)格已經(jīng)明顯下滑。目前多晶硅硅料的價(jià)格相比年內(nèi)最高位時(shí)的33萬每噸，已經(jīng)跌至29萬左右/噸，價(jià)格跌幅超過10%以上，價(jià)格下探已經(jīng)非常明顯。

隨后，“硅片雙雄”跟進(jìn)，隆基綠能近期公開的兩型號(hào)硅片價(jià)格降幅超27.2%，而TCL中環(huán)兩型號(hào)硅片價(jià)格降幅則分別達(dá)到23.4%和23.7%。硅片環(huán)節(jié)成為降價(jià)最為劇烈的一環(huán)。

在業(yè)內(nèi)看來，硅料、硅片的快速降價(jià)造成市場(chǎng)報(bào)價(jià)區(qū)間較寬，三方報(bào)價(jià)也存在時(shí)滯。據(jù)業(yè)界反饋，上游實(shí)際降幅可能已經(jīng)遠(yuǎn)超上述調(diào)整幅度。

事實(shí)上，隨著上游材料價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)崩盤，市場(chǎng)對(duì)電池片環(huán)節(jié)降價(jià)早有預(yù)期。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2023年預(yù)計(jì)新增126萬噸的多晶硅產(chǎn)能，同比2022年的62.7萬噸上漲100.96%。華西證券預(yù)計(jì)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，硅料價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下跌，而隨著硅料價(jià)格回落，下跌趨勢(shì)也將傳導(dǎo)至電池片。

不過，電池片情況不同于上游硅料和硅片，在2021年前后光伏電池片曾受上下游擠壓，當(dāng)前盈利早已處于底部。2021年通威股份的電池片組件業(yè)務(wù)毛利率也不到9%，而愛旭股份同年的電池片業(yè)務(wù)毛利率則僅為5.43。

另外，過去1-2年電池片環(huán)節(jié)正處在P型向N型的儲(chǔ)備期，關(guān)于技術(shù)路線分歧較大。由于過去缺乏明確的行業(yè)共識(shí)，出于規(guī)避技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)的考慮，電池片廠商擴(kuò)產(chǎn)力度比較溫和，尤其是存量結(jié)構(gòu)中大尺寸電池占比偏低。

需要指出的是，此次通威大幅降價(jià)的電池片也僅為P型電池片。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，目前大尺寸供需吃緊，而新產(chǎn)能多為N型，預(yù)計(jì)明年N型電池片供需態(tài)勢(shì)仍然偏緊。招商證券一份研報(bào)預(yù)計(jì)，由于前期電池片盈利已處于底部，此次上游原材料大幅降價(jià)仍然會(huì)為部分電池片廠商帶來盈利改善。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)組件反會(huì)最終受益

從目前看來，從硅料、硅片到電池片，已經(jīng)出現(xiàn)“多米諾骨牌”般的降價(jià)趨勢(shì)。這一趨勢(shì)會(huì)否傳導(dǎo)至下游組件環(huán)節(jié)？

在市場(chǎng)看來，這一可能性極大。華西證券認(rèn)為，考慮上游報(bào)價(jià)的傳導(dǎo)時(shí)延，預(yù)計(jì)很快在組件端也會(huì)看到價(jià)格的調(diào)整。但該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，價(jià)格調(diào)整對(duì)組件廠商而言利大于弊。

過去多年，光伏行業(yè)邁向平價(jià)的過程中，組件環(huán)節(jié)始終直接面對(duì)退補(bǔ)壓力，近10年國(guó)內(nèi)電價(jià)下降70%左右，組件價(jià)格其實(shí)已經(jīng)下降約80-90%。“過去行業(yè)認(rèn)為組件壁壘很低，其實(shí)除隆基之外，這個(gè)環(huán)節(jié)沒什么新進(jìn)入者”，一位光伏業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。

該人士表示，此前組件盈利相對(duì)較差，光伏行業(yè)經(jīng)歷多次技術(shù)革命后，現(xiàn)存生存下來的組件廠商基本掌握了市場(chǎng)渠道，生存能力普遍非常強(qiáng)。“換言之，當(dāng)前組件廠商的抗沖擊能力較強(qiáng)。”

另外，值得注意的是，組件環(huán)節(jié)與電池片相似，盈利處于歷史偏低水平，隨著市場(chǎng)放量及上游盈利占比降低，加上一體化模式的沖擊基本結(jié)束，預(yù)計(jì)組件環(huán)節(jié)盈利能力將提升。

一體化廠商晶澳科技近期也提及，硅料原材料價(jià)格下降，有利于公司采購成本下降，組件產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格回落亦會(huì)刺激下游裝機(jī)需求，預(yù)計(jì)公司出貨會(huì)隨市場(chǎng)需求上漲而增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，電池組件最終降價(jià)幅度會(huì)低于硅片硅料。在業(yè)內(nèi)看來，硅料硅片格局實(shí)際正在向著有利于組件的方向變化，目前組件企業(yè)的盈利有望回升，組件環(huán)節(jié)可能正在進(jìn)入新穩(wěn)態(tài)：新玩家較少、格局穩(wěn)固，同時(shí)集中度提升、盈利向上。

實(shí)際上，不僅僅是組件環(huán)節(jié)有望受益，招商證券認(rèn)為，下游光伏電站項(xiàng)目也將受益于上游成本壓縮，需求迎來爆發(fā)，下游光伏電站運(yùn)營(yíng)商將在這一過程中受益。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）