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12月中旬以來，受電廠庫(kù)存高位，工業(yè)開工率偏低等因素影響，市場(chǎng)需求旺季不旺，而在保供政策發(fā)力下，供給水平則好于預(yù)期，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需形勢(shì)趨于寬松，高價(jià)市場(chǎng)煤出貨困難，價(jià)格承壓持續(xù)下跌，目前港口中低卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌至政策限價(jià)區(qū)間之內(nèi)。

● 煤炭產(chǎn)量保持高位水平。近期產(chǎn)地煤礦開工率有所下降，一是部分煤礦受員工疫情蔓延影響出現(xiàn)減產(chǎn)；二是年底完成生產(chǎn)任務(wù)后停產(chǎn)檢修的煤礦增加；三是春節(jié)前安全生產(chǎn)檢查趨嚴(yán)。不過，減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象多集中于小型煤礦，在核增產(chǎn)能持續(xù)釋放下，不少大型煤礦依舊保持高負(fù)荷生產(chǎn)，全國(guó)煤炭整體產(chǎn)量依舊處于高位水平。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，12月上半月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量1.9億噸，日均產(chǎn)量達(dá)到1251萬(wàn)噸。

● 港口煤炭庫(kù)存持續(xù)提升。12月中旬以來，大秦線日均發(fā)運(yùn)量已經(jīng)恢復(fù)至123萬(wàn)噸的高位水平，受煤炭調(diào)入量明顯增加影響，北方港口煤炭庫(kù)存持續(xù)上升，截至12月22日，環(huán)渤海主要港口2309萬(wàn)噸，高出去年同期97.1萬(wàn)噸。

● 煤炭進(jìn)口量表現(xiàn)亮眼。今冬國(guó)際市場(chǎng)緊張預(yù)期基本落空，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)偏弱，疊加俄煤出口我國(guó)的積極性較高，因此四季度以來的煤炭進(jìn)口情況持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。CCTD高頻數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日當(dāng)周，我國(guó)進(jìn)口煤量依然處于今年的中偏高水平，測(cè)算12月份進(jìn)口量仍有望保持在3000萬(wàn)噸左右。

● 從煤炭需求來看，旺季不旺或已成定局。一是受疫情剛放開和前期工業(yè)訂單不足影響，春節(jié)前宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有限，工業(yè)運(yùn)行疲弱下，僅靠旺季居民取暖難以提振煤炭消費(fèi)。二是終端庫(kù)存保持高位。沿海八省動(dòng)力煤終端用戶庫(kù)存仍運(yùn)行在3000萬(wàn)噸以上，在長(zhǎng)協(xié)持續(xù)兌現(xiàn)和進(jìn)口煤補(bǔ)充下，旺季庫(kù)存去化緩慢，抑制終端購(gòu)煤積極性。三是房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在下行疊加冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，水泥、化工等非電企業(yè)開工率仍在走低，對(duì)煤炭的需求支撐偏弱。

綜合來看，在國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持高位和進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，市場(chǎng)供應(yīng)將持續(xù)保持高位水平，而春節(jié)臨近下工業(yè)企業(yè)將陸續(xù)放假，工業(yè)用電支撐將進(jìn)一步走弱，后期若無持續(xù)性低溫天氣的影響，市場(chǎng)需求低迷的現(xiàn)狀難以改變，因此，雖然已經(jīng)處于迎峰度冬關(guān)鍵期，但是在供需形勢(shì)趨于寬松下，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將繼續(xù)尋底。（作者：弘墨）