外資減倉1/3、內(nèi)資增倉1/3，五糧液市值破萬億機(jī)構(gòu)分歧，且看誰是白酒長跑冠軍？

兩瓶酒已經(jīng)各執(zhí)滬深兩市牛耳，滬市市值老大是貴州茅臺，深市龍頭五糧液莫屬……

11月5日，五糧液盤中最高漲幅不過2.71%，但是卻足以將公司市值拉升至萬億元整數(shù)關(guān)口。至發(fā)稿，公司股價(jià)報(bào)于257.81元，市總市值為10004億元。

深市市值排名第二位的寧德時(shí)代，雖然近兩年漲幅同樣可觀，但是目前6100億元左右的總市值，仍然較五糧液存在不小距離，后者也就此坐穩(wěn)了深市一哥的位置。

分歧：外資減倉1/3，內(nèi)資增倉1/3

從年初算起，五糧液今年漲幅已經(jīng)超過90%，區(qū)間漲幅位居前列。

只是，在核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市值處于高基數(shù)的背景下，來自買方機(jī)構(gòu)間的態(tài)度已經(jīng)出現(xiàn)了一定分歧。

整體上看，外資態(tài)度轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，內(nèi)資則繼續(xù)延續(xù)此前消費(fèi)股的投資慣性。

先說北向資金，持股數(shù)量高點(diǎn)出現(xiàn)在今年2月初，彼時(shí)總持股規(guī)模一度超過3.52億股，后伴隨著五糧液股價(jià)的連續(xù)走高，港資撤離態(tài)度明顯增加。

至11月4日，北向資金在五糧液的持股規(guī)模已經(jīng)降至2.42億股，相當(dāng)于較上述持倉高點(diǎn)減倉近1/3。

另一面，以基金為代表的內(nèi)資機(jī)構(gòu)則繼續(xù)與行業(yè)共醉。

從今年二季度開始，連續(xù)兩個(gè)季度加倉五糧液，持股數(shù)量從一季度末低點(diǎn)的2.8億股增至3.72億股。剛好與北向資金相反，順市加了1/3的倉位。

實(shí)際上，從基金倉位持股數(shù)據(jù)變化上也可看出，內(nèi)資機(jī)構(gòu)在對待白酒股的投資上也存在一定反復(fù)和轉(zhuǎn)變。

譬如2019年二季度至今年一季度，基金機(jī)構(gòu)便整體處于減持狀態(tài)，直至二季度才轉(zhuǎn)為增持，這一節(jié)奏與五糧液股價(jià)走勢相輔相成，6月末開始該公司股價(jià)上漲速率明顯提升。

今年三季度，基金買入力度減弱，當(dāng)期凈增持股份數(shù)量從二季度的7000萬股降至不足2000萬股。

這期間，五糧液股價(jià)走勢轉(zhuǎn)為震蕩，直至11月5日方再次創(chuàng)下新高。

對比內(nèi)資、外資買賣規(guī)模和節(jié)奏來看，雖然二者持股規(guī)模一度相差不多，但是下半年主導(dǎo)行情運(yùn)行的力量也已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了內(nèi)資手中。

誰才是白酒股長跑冠軍？

五糧液市值雖然已破萬億，但是從今年二級市場的主攻方向來看，區(qū)域性白酒企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)要優(yōu)于頭部酒企。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至11月4日，18只白酒股中漲幅前三甲的公司依次為金徽酒、酒鬼酒和山西汾酒，然后才是瀘州老窖、五糧液，貴州茅臺漲幅排名僅為第11位。

究其原因，一方面全國性白酒品牌近幾年漲幅過于可觀，另一方面也包括了區(qū)域性白酒企業(yè)全國化帶來業(yè)績提升的預(yù)期。

如山西汾酒今年便在長江以南市場動(dòng)作頻頻，僅以今年10月為例，公司便先后在廣州、浙江兩地分別達(dá)成各自1億元規(guī)模的合作。

只是，在茅臺、五糧液等全國性品牌酒企市值不斷刷新新高的背景下，二級市場對于白酒股投資的重點(diǎn)能否順利切換至區(qū)域性品牌，以及今年這部分酒企漲幅超越同行的趨勢能否延續(xù)，仍充滿了不確定性。

畢竟將時(shí)間維度放長后可以看出，二級市場最為青睞的仍然是品牌溢價(jià)能力更強(qiáng)的茅五瀘。

先以5年周期計(jì)，白酒股漲幅排名前五位中，有山西汾酒、古井貢酒，剩余三家分別為五糧液、貴州茅臺和瀘州老窖。

再按10年周期計(jì)，漲幅前五位公司不變，同樣是上述幾家酒企，只是具體排名稍有改變，其中貴州茅臺以超過15倍的漲幅當(dāng)之無愧的成為10年白酒股長跑冠軍。

其次，才是古井貢酒、山西汾酒，累計(jì)漲幅分別超過12倍和11倍，而今天市值突破萬億規(guī)模的五糧液同期漲幅不到9倍。