“中國(guó)版”慈善資產(chǎn)理財(cái)機(jī)會(huì)來(lái)了!

近日，民政部下發(fā)《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》，辦法中規(guī)定，慈善組織開(kāi)展投資活動(dòng)可以直接購(gòu)買銀行、信托、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，不得進(jìn)行直接買賣股票、直接購(gòu)買商品及金融衍生品類產(chǎn)品、投資人身保險(xiǎn)產(chǎn)品等8類投資活動(dòng)，新規(guī)2019年1月1日開(kāi)始實(shí)施。

這在權(quán)益基金發(fā)行遇冷，銀行委外發(fā)展放緩的大背景下，對(duì)基金公司等金融機(jī)構(gòu)而言，慈善組織也是一類潛在的新增客戶，不少基金公司機(jī)構(gòu)部人士已經(jīng)紛紛行動(dòng)，積極與各地高校基金會(huì)等慈善組織溝通交流。

基金會(huì)通過(guò)投資理財(cái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，在國(guó)外已是非常成熟的運(yùn)作模式，耶魯大學(xué)基金會(huì)通過(guò)投資運(yùn)作，管理資產(chǎn)30年時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)20倍的故事在資管行業(yè)耳熟能詳。

如今，國(guó)內(nèi)的慈善組織也嘗試將專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)引入慈善基金運(yùn)作管理之中，近日，民政部下發(fā)《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》，辦法中明確規(guī)定，慈善組織開(kāi)展投資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循合法、安全、有效的原則，投資活動(dòng)主要包括直接購(gòu)買銀行、信托、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品;通過(guò)發(fā)起設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式直接進(jìn)行股權(quán)投資;將財(cái)產(chǎn)委托給受金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資等方式。

于此同時(shí)，《暫行辦法》禁止慈善基金直接買賣股票、直接購(gòu)買商品及金融衍生品類產(chǎn)品等行為。這也意味著2004年出臺(tái)的《基金會(huì)管理?xiàng)l例》中，允許基金會(huì)將資金購(gòu)買股票等有價(jià)證券的條款已經(jīng)失效。

對(duì)于基金公司而言，這塊增量蛋糕有多大可從各家慈善基金披露的2017年報(bào)略知一二，85家已經(jīng)披露年報(bào)的公募慈善基金中，中華慈善總會(huì)、中國(guó)癌癥基金會(huì)、中國(guó)初級(jí)衛(wèi)生保健基金會(huì)2017年度捐贈(zèng)收入均超過(guò)10億元。

更受關(guān)注的知名企業(yè)家及高校旗下的慈善基金會(huì)中，浙江馬云公益基金會(huì)、騰訊公益慈善基金、清華大學(xué)教育基金會(huì)2017年委托投資中分別出現(xiàn)王亞偉旗下千合資本、基金公司中的興全基金、匯添富基金等身影。

浙江馬云公益基金會(huì)披露的2017年年報(bào)顯示，2017年馬云基金會(huì)通過(guò)德邦證券、招商銀行、興業(yè)證券、中國(guó)金谷國(guó)際信托、興全基金等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資行為。合計(jì)委托金額4.48億元。

于此同時(shí)，清華教育基金會(huì)也與王亞偉等校友進(jìn)行投資合作。該機(jī)構(gòu)的2017年年報(bào)顯示，清華教育基金會(huì)分別委托王亞偉旗下千合資本、匯添富基金、嘉實(shí)資本、北京國(guó)際信托等9家金融機(jī)構(gòu)117.88億元，包括股權(quán)投資在內(nèi)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收益3.15億元。

相比之下，騰訊公益慈善基金會(huì)偏愛(ài)購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資中僅有交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行等理財(cái)投資。2017年理財(cái)投資收益4330萬(wàn)元。

基金公司摸底“潛在蛋糕”

慈善基金會(huì)未來(lái)持續(xù)的資金增長(zhǎng)為基金公司委外業(yè)務(wù)開(kāi)展帶來(lái)源頭活水，一些基金公司人士表示密切關(guān)注這塊業(yè)務(wù)動(dòng)向，也有部分基金公司已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，摸底各地慈善基金會(huì)潛在需求。

一位華南基金公司機(jī)構(gòu)部人士認(rèn)為，慈善基金會(huì)目前市場(chǎng)不大，但是長(zhǎng)期前景看好，基金公司還是非常重視這塊委外資金，部分老牌基金公司早就已經(jīng)開(kāi)發(fā)慈善基金會(huì)這類客戶。雖然目前慈善基金的體量和萬(wàn)億級(jí)銀行委外資金規(guī)模不可同日而語(yǔ)，但畢竟銀行委外爭(zhēng)奪也很激烈，未來(lái)若是銀行自己成立旗下理財(cái)子公司，委外資金也可能分流，基金公司也要著眼于其他潛在機(jī)構(gòu)客戶。

華南另一家基金公司機(jī)構(gòu)部人士更看好高校基金會(huì)以及社會(huì)慈善機(jī)構(gòu)的委外空間。“在海外，耶魯大學(xué)基金會(huì)運(yùn)作非常成功，在國(guó)內(nèi)發(fā)展比較好的高瓴資本也是具有海外優(yōu)勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)大學(xué)中的清華、北大、浙大等高校基金會(huì)在委外投資上做得比較靠前，其他部分高校基金會(huì)也有理財(cái)訴求，受制于自身管理機(jī)制，目前還不能委外投資，但無(wú)論如何是一個(gè)潛在蛋糕。除此之外，興全基金與上海慈善基金會(huì)之間的合作也給基金業(yè)同行與社會(huì)慈善機(jī)構(gòu)合作提供了很好的案例。”

在他看來(lái)，基金公司與慈善基金會(huì)合作有利于自身品牌塑造，從風(fēng)口輪流轉(zhuǎn)的角度考慮，基金公司也要在慈善基金會(huì)委外投資上提前布局。

如何與其他金融機(jī)構(gòu)差異化競(jìng)爭(zhēng)，基金公司人士也提出自己看法。“相比信托公司，基金公司優(yōu)勢(shì)更多在證券投資領(lǐng)域。信托機(jī)構(gòu)體現(xiàn)本身就有慈善信托，不僅可以幫助慈善基金打理證券，還可以管理藝術(shù)品、房產(chǎn)等實(shí)物，基金公司更多是針對(duì)期資產(chǎn)組合中的證券方面這一部分。”上述華南基金公司機(jī)構(gòu)部人士認(rèn)為。

也有券商資管人士提及早前與慈善基金探討委外合作時(shí)遇到的障礙。“早年與地方上的基金會(huì)有過(guò)接觸，因?yàn)榇壬苹鹈磕甓家獙徲?jì)以及信息披露，這類慈善基金會(huì)對(duì)資產(chǎn)保值有較強(qiáng)訴求，很難接受賬面出現(xiàn)虧損，對(duì)比當(dāng)年信托產(chǎn)品8%-9%的年化收益，保本保收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，提供浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的券商及基金公司開(kāi)展業(yè)務(wù)處于劣勢(shì)地位，未來(lái)隨著剛性兌付逐漸打破，券商、基金等金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)會(huì)慢慢凸顯。”上海一位券商資管人士透露。