供應端

產地方面來看，9月份，產地煤炭供應增幅將放緩。近期，主產區煤礦安全事故多發，8月17日，晉中市靈石縣國泰寶華煤業有限公司發生一起頂板事故，8月18日太原古交市西山煤電義城煤業發生安全事故，8月21日陜西延安市延川縣新泰煤礦發生瓦斯爆炸，涉事煤礦均已停產整頓。同時，陜西省部分煤礦因存在重大事故隱患而被責令停產整頓，貴州省對省內煤礦開展執法檢查，針對部分煤礦存在重大事故隱患，但仍然進行生產的情況，作出了責令停產整頓的行政處罰決定。預計9月份，主產地煤礦安監力度將持續加大，產地煤炭供應增幅將放緩。

【資料圖】

港口方面來看，北港煤炭庫存下降，優質貨源偏少。當前港口市場優質貨源偏少，加之產地發往港口煤價持續倒掛，貿易商發運積極性較弱，北港庫存沒能及時得到補充，截至目前，北方九港庫存已降至2300萬噸左右。

需求端

工業用電需求或難達預期。據國家統計局消息，下階段，盡管面臨市場需求制約，但隨著經濟恢復，產業升級持續推進，新動能積聚壯大，我國工業運行有望保持總體平穩。此外，今年以來，國家相關部門已出臺一系列的樓市救市政策，但政策傳導到實體需求增加還需要一段時間，預計9月份，房地產市場難有明顯起色，水泥、鋼鐵等行業旺季預期將較難實現，工業用電需求環比增幅將有限。

居民用電需求季節性回落。進入9月份，隨著氣溫回落，居民用電需求將開始下降，電廠日耗預期回落。

水電預期好轉。國家氣候中心預計，今年9月份，西南地區南部、華南西北部等地降水明顯偏多，預計9月份，水電出力對火電的替代作用將較為明顯。

綜合研判

近期市場煤價止跌回升，主要受制于以下幾點原因：

一是，雖然“三伏天”已過，但國內多地仍存在高溫天氣，電廠日耗仍居高位；

二是，產地事故導致部分煤礦停產，上游挺價心態升溫；

三是近期北方九港錨地船舶數量增至110艘以上，下游存在一定補庫需求，而由于當前港口現貨資源不多，即使不是大批量的采購，也會對市場煤價產生較大影響。

9月份，煤炭市場將呈現供需兩弱格局，需求的變動情況將對煤價的波動方向產生重要影響，而電廠日耗水平將決定需求走向，待電廠日耗開啟回落模式，市場煤價將結束當前震蕩局面，并下行探底。（作者：喬伊）