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本周以來，動力煤消費旺季預期逐漸兌現，經過前期的下跌后，本周價格呈現小幅反彈走勢，價格中樞較上周末變動50元/噸左右，市場買貨、賣貨均有回暖，成交較前期也有所改善。但市場上整體看漲情緒并不強，部分市場參與者認為后期行情走弱的概率仍較大。

從市場因素看，陜西地區需求略有好轉，高價煤礦價格補跌，偏低價格小幅反彈。內蒙地區月末煤礦產量不多，庫存壓力不大，市場銷售一般，價格平穩。下游終端日耗快速攀升，同比由負轉正。中低卡煤種降至限價區間后，終端補庫積極性有所提升，市場貨盤陸續釋放，商談氛圍轉好，海運費價格本周也呈現底部加速回升狀態。但目前終端庫存仍高于往年同期水平，對限價外市場煤接受有限，采購需求難以大規模釋放，導致現貨情緒有所影響。

從預期因素看，一是終端日耗同比轉正，但庫存去化不及預期。根據CCTD獨家監測的沿海八省終端動力煤供耗存數據來看，截至6月30日，庫存周環比下降8.4萬噸，庫存去化速度低于市場預期。且今夏來水情況良好，水電出力擠占電煤需求，日耗能否長時間維持高位有較大不確定性。二是環渤海港口煤炭庫存高企，疏港壓力不斷加大。截至7月1日，環渤海港口庫存（不含黃驊港）合計2383.7萬噸。港口場存能力整體已經占用超過70%，部分港口已超過90%。場存壓力不斷增大，高溫季節煤炭自燃風險較大，也促使貿易商加快出貨速度。

而消息面上，政策保供穩價調控持續進行，對于煤炭價格超出合理區間的行為依法查處，山西省提出增加煤炭產量至13億噸等信息均偏利空。但情緒對市場長期趨勢影響較小，真正考驗市場走向還需要看7月中旬下游日耗及庫存去化情況。從終端供耗存數據來看，每年夏天庫存進入7月份后都有一定程度的去庫，但同時8月份日耗也將見頂，夏季高日耗持續時間較短，一旦不及預期價格旺季不旺的情況就很常見。

總的來說，7月上旬，旺季預期提振市場心態，迎峰度夏前市場活躍度回暖對價格仍有較強支撐。而7月中旬后，進入旺季預期兌現階段，屆時港口，終端的高庫存仍沒有得到有效去化，高價市場煤容易一觸即潰，出現較大跌幅。（作者：何粉）