房企債務融資出現回暖跡象。

11月22日，保利發展(600048.SH)發布公告稱，公司擬發行不超過98億元公司債券，債券票面金額為人民幣100元。期限為不超過10年(含10年)，可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。

公司表示，本次發行的公司債券募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目建設及適用的法律法規允許的其他用途。

憑借一貫良好的財務基本面，保利發展是TOP5房企中唯一一家三條紅線全數達標的綠檔房企。

長江商報記者注意到，此前對房地產企業的融資有所限制，現在保利發展擬發行公司債，可能意味著政策對部分房地產企業的融資在邊際上有所放松。根據Wind統計，截至11月21日，本月房企計劃發債規模已達296.70億元，明顯超過10月份房企境內發債總額。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對長江商報記者表示，保利發債也標志著在銀行信貸放松的基礎上，發債市場也開始有回暖的跡象。

“三條紅線”上半年全部轉綠

這次百億發債已經是保利這個月以來的第三筆。11月3日，公司成功發行2021年度第三期中期票據，實際發行總額25億元，發行利率3.25%。11月19日，保利發展公告稱，已成功發行2021年度第四期中期票據，發行金額20億元，票面利率3.55%，發行期限為5年。

截至2021年9月30日，保利發展流動負債占負債總額的比例為73.42%，非流動負債中以長期借款為主，非流動負債占負債總額的比例為26.58%。

在“三條紅線”方面，保利發展于2021年上半年全部轉綠，剔除預收賬款的資產負債率67.6%。凈負債率58.7%，現金短債比為2.6。

保利發展稱，公司最近三年資信情況良好。在償債保障措施方面，若此次發行的公司債券出現預計不能按期償付債券本息或者到期未能按期償付債券本息的情況，保利發展將通過4種及以上的保障措施。如不向股東分配利潤、暫緩重大對外投資/收購兼并等資本性支出項目的實施等。同時，保利發展還表示，“該類款項不會對公司造成財務壓力”。

業績方面，和大多數營收凈利持續下滑的規模房企相比，保利發展業績表現較穩定。今年前三季度，公司實現營業收入1383.87億元，同比增長17.87%;實現歸母凈利潤135.83億元，同比增2.88%。

據11月10日保利發展發布的2021年10月份銷售情況簡報，今年前10月累計實現簽約面積2861.68萬平方米，同比增加0.18%;實現簽約金額4602.04億元，同比增加8.86%。

嚴躍進指出，保利發展此次發債用途為償還銀行貸款，可以看出募資規模較大，說明發債方面給予的支持力度大。而從用途能夠看出，這是屬于償還債務的一種融資方式。“今年5月份以來此類發債工作明顯放緩，但保利的發債說明，在銀行信貸放松的基礎上，出現了第二波的放松，即債務融資政策開始放松，這是較大的信號，對于房企經營也有積極作用”。

房企融資“解凍”信號隱現

此前，受房企債務違約影響，多家房企信用評級被下調。據東亞前海證券統計，截至10月25日，穆迪前后共下調了29家房企的信用評級或展望。隨之而來的是，房地產融資快速收縮。

經歷數月的陣痛調整期，9月底，流動性利好消息開始釋放，行業回暖預期邊際趨穩。

在政策密集發聲之下，涉房類融資環境有所回暖。保利發展拋出重新打響房企在銀行間發債的第一槍后，招商蛇口、廈門建發房地產、光明地產、綠城房地產、首開股份等地產央企或地方國企密集發行中票、短融券等銀行間融資工具。

11月份以來，已有上海城開、棲霞建設、中建五局等多家房地產企業中期票據發行計劃獲準注冊。此外，金科地產、廣州珠江實業等房企的超短期票據也獲準注冊。

從相關統計看，截至11月21日，當月房企計劃發債規模達296.7億元，明顯超過10月份房企境內發債總額。此外，10月以來銀行貸款也明顯回暖，單月房地產貸款投放較9月環比增超1500億元。

業內認為，多家房企中票、短融等債券融資計劃的設立成功，預示目前銀行間債券市場融資口子已經松開，未來資質良好，信用較高的企業特別是國企央企也有望加入發債的隊伍。但是依靠政府信用背書，已成功發行的企業均是城投公司或央企國企，且主體和債券的評級相對較高，預計接下來融資類型會更加豐富，不僅是發債放開，信貸等融資方式也會逐步適度放開，緩解當前房企資金緊張局面，保障房地產市場健康穩定運行。(長江商報記者趙潔)