自去年年底完成借殼上市之后，居然之家就開始了大規模的“圈錢”行動。

根據5月15日居然之家公布的定增預案，此次將募集不超過45.6億元資金，其中有13.6億元將用于補充流動資金，占比將近三成，其余用于家居門店裝修、中商超市智慧零售建設等。

那么，居然之家究竟有多缺流動資金?根據居然之家第一季度報告，3個月的時間里，其貨幣資金驟減約18.96億元，經營活動現金流入約16.58億元，比2019年同期減少了近10億元，而流出方面卻有所增加，導致其一季度經營活動產生的現金流量凈額約-12.32億元。

對此，居然之家方面告訴《華夏時報》記者，“我們的流動資金并沒有出現短缺的情況，這就是一個正常的定增融資，也是正常的補充流動資金。目前只是一個預案，還沒有找到合適的投資者。”

“大手筆”募投

居然之家此次非公開發行股票募資，可謂“大手筆”。

根據預案，居然之家募集不超過45.6億元資金，用于5個項目。其中募投金額最多的是門店裝修改造項目，為19億元。居然之家表示，該項目“擬對59 家現有門店和4家新建門店進行裝修改造升級，并安裝智慧消防物聯網系統，進行樓宇智能化改造。”

上述門店主要指的是家居連鎖門店，居然之家想要實現“大家居”和“大消費”相融合的模式，即體驗式的新零售業務。另外還有一些募投金額相對較小的項目，包括中商超市門店建設、大數據平臺建設和物流園項目，金額分別是5.8億元、4.7億元、2.5億元。

值得一提的是，此次募投金額排名第二的是補充流動資金項目，為13.6億元。居然之家方說：“通過本次非公開募集資金補充流動資金，將滿足公司主營業務持續發展的資金需求，并有助于公司提高風險抵御能力。”

用十幾億元募集資金來補充流動資金，且其比例占總金額三成之多的，并不多見。以近日A股市場非公開發行股票募資的情況來對比，曲江文旅擬募集約4.8億元，其中4000萬元用于補充流動資金，占比約8.3%;羅牛山擬募集約27.8億元，其中用于補充流動資金的還不到1億元;漢王科技擬募資6億元，其中1.3億元用于補充流動資金，占比約21.67%。

急需補充流動資金?

不過，如果看到居然之家一季度的財務狀況，就知道其有多需要流動資金。

與很多家居、百貨企業一季度虧損的業績相比，居然之家的表現并不算太差，其一季度實現營業收入23.91億元，同比增長15.32%，凈利潤雖然同比下降43.75%，但依然有2.44億元的表現。

不過其資產負債方面相比年初有較大變動。比如短期借款，年初的短期借款約2.29億元，3月底約4.7億元，三個月間短期借款增加了近2.4億元，貨幣資金從年初的43.19億元驟降18.96億元至24.23億元。

究其原因，還是疫情影響了經營。居然之家的前身是武漢中商集團股份有限公司，2019年年底才完成借殼上市，重組后的上市公司包含了許多武漢中商之前的百貨、超市等零售業務，其經營區域大多位于武漢乃至湖北地區。家居門店也有一些分布在湖北，比如收入在所有家具門店中排名前十的武漢武昌店等。

此次疫情期間，居然之家的兩個大本營——北京和武漢都處于管控較嚴的區域，其相應減免了商戶一定期限的租金及管理費等費用，其中湖北省2.5個月、北京市1.5個月、其他地區1個月。

因此導致居然之家2020年第一季度銷售商品、提供勞務收到的現金比上年同期減少了近5億元，與此同時，因為代收商戶貨款較少，導致收到其他與經營活動相關的現金只有約4586.91萬元，還不到2019年同期(約6.52億元)的零頭。

另外，因為疫情影響商戶資金需求較大，但代收貨款較少，居然之家增加了給商戶的返款，產生支付其他與經營活動有關的現金約11.82億元，比上年同期增加了近10億元。

流入的現金減少，流出的現金卻增加，導致居然之家第一季度“入不敷出”，經營活動產生的現金流量凈額約-12.32億元。

受疫情影響大

事實上，在此次定增之前，居然之家就已經開始著手補充流動資金。3月下旬，居然之家接受了其控股股東——北京居然之家投資控股集團有限公司的財務資助，共15億元，居然之家稱是為了“抗擊疫情和業務發展，補充公司日常流動資金的需要。”

身在疫情中心的居然之家，在減免商戶租金方面也做出了一些努力。如上所述，其對北京、湖北以及其他地區門店的商戶都給予了一定的租金減免優惠，以與商戶共渡難關。

不過，這會對居然之家2020年的業績形成較大影響，居然之家方面表示，“本次免租安排涉及公司 2020 年營業收入(租金及管理費用等總金額)約為人民幣7.8-8.5億元，占2019年經審計的營業收入的比例約為8.59%-9.36%; 預計本次免租安排對2020年歸母凈利潤的影響約為人民幣5.85-6.38億元，占2019年經審計的歸母凈利潤的比例約為18.71%-20.39%。”

中國銀行武漢某支行一名負責信貸業務的人士告訴《華夏時報》記者：“企業有減免商戶租金、捐款等行為的，在未來都可以獲得政策上的優惠，比如可以申請延期還款、減免稅費等，還有就是發行‘疫情債’更容易通過。”