在“第二支箭”支持政策框架下，民營房企融資再傳積極消息。

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11月10日，中國銀行間市場交易協會官網信息顯示，交易商協會受理龍湖集團200億元儲架式注冊發行，中債增進公司同步受理企業增信業務意向。除龍湖集團外，目前還有多家民營房企也在溝通對接發債注冊意向，交易商協會、中債增進公司正積極推進受理評議工作。

儲架式注冊發行，即發行人可就擬定發行的證券預先公開招募書，但不立即發行有關證券，可把公開招募書“儲”于“架”上，在指定期間內等到市場環境配合時才正式發行證券。

根據債務融資工具注冊發行自律規則，能夠向投資人規范進行信息披露的企業均可開展儲架式注冊發行。儲架式注冊發行是市場化、法治化、公開透明的發債管理模式，企業可在注冊有效期內結合需求分次發行。

據悉，龍湖集團可選聘多家機構組成主承銷商團完成注冊，后續每期發行時再結合實需確定當期發債規模、資金用途、主承銷商。交易商協會方面表示，該模式可便利企業、投資人把握發行窗口、投資時機，提升市場投融資效率。

進入11月份以來，政策對民營房企融資的支持力度明顯加大。月初，交易商協會、房地產業協會聯合中債增，召集金輝、新希望地產、德信中國、大華集團、仁恒置業、雅居樂等21家民營房企召開座談會，明確將會繼續加大對民營房企發債的支持力度。

11月8日，中國銀行間市場交易商協會消息稱，為落實穩經濟一攬子政策措施，支持民營企業健康發展，在央行的支持和指導下，繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

“第二支箭”由央行再貸款提供資金支持，委托專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

本次交易商協會受理龍湖200億元儲架式注冊發行，系上述政策持續落地的結果。除了對外統籌融資，近期龍湖也在提前償還債券，做好債務風險管理。

9日晚間，龍湖集團發布公告稱，將提前贖回于2023年到期的3億美元優先票據，至此，2023年內，龍湖已無到期美金債。結合此前動作，包括提前償還34.5億港元和51億港元兩筆銀團貸款，10天內龍湖累計提前歸還債務超過100億港元。

龍湖大股東也在持續增持、提振信心。截至11月9日，龍湖集團及大股東連續7個交易日增持股份以及購買優先票據，其中大股東累計增持股票金額超過7000萬港元，購入優先票據達到3100萬美元，集團則購買1100萬美元優先票據，合計購入4200萬美元優先票據。

民生證券認為，針對民營房企的信用壓力，信貸政策的出臺進一步表達了央行的關注，對部分民企的信用有邊際改善作用。在當前市場銷售回暖乏力、境內外民營房企債券價格均低于票面價格的背景下，或將有繼續出臺推動市場化認購的措施。

值得注意的是，此前中債增需要發行人通過實物資產或第三方進行反擔保，以作為風險緩釋措施，這對許多民營房企來說難度不低。如果以實物資產提供反擔保，中債增要求資產本身要足夠優質，股權關系清晰干凈、沒有進行抵押等。

而10日交易商協會表示，目前中債增進公司增信民營房企發債融資工作已納入“第二支箭”統籌推進，在此政策框架下，會根據企業信用狀況分檔確定反擔保比例。同時，對民營房企增信服務費率低于0.8％/年，僅為市場化增信服務費率的一半左右。

國金證券認為，此次支持發債融資增加“直接購買債券”方式，但5月和8月民營房企獲支持發債都需要較優質的抵押物，本身基本面銷售情況較好、或擁有優質抵押物的民營房企獲支持概率更大。當前民營房企面臨的主要困境是，銷售下滑回款減少，支持發債很難解決資金壓力的根本來源，監管支持民營房企發債更多目的或是保交樓。

目前，房地產行業仍面臨較大的融資困境。國金證券稱，前三季度房企公開債券發行金額分別為1754億元、1772億元和1841億元，同比-48.1%、-35.2%和-22.8%；到期公開債券規模維持高位，2022-2024年每年平均到期債券金額在6000億元左右；目前，信貸、債券融資均有相關支持措施出臺，對“第三支箭”股權融資的支持或可期待。