“股王”貴州茅臺(tái)(601519.SH)時(shí)隔十四年再度回購(gòu)股份的舉動(dòng)提振了白酒板塊情緒。

【資料圖】

2月13日，大消費(fèi)板塊再度強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)再度“暢飲白酒”。中證申萬(wàn)白酒指數(shù)(930622)收漲3.89%，中證白酒指數(shù)(399997)收漲3.89%。其中，老白干酒(600559.SH)漲停，逼近歷史最高價(jià)(36.5元/股)。酒鬼酒(000799.SZ)、口子窖(603589.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等個(gè)股均漲逾5%。

目前，白酒板塊已經(jīng)走出三個(gè)半月的反彈行情，中證申萬(wàn)白酒指數(shù)和中證白酒指數(shù)區(qū)間最大反彈幅度均超過(guò)52%。短期長(zhǎng)期資金對(duì)板塊達(dá)成一致預(yù)期后，年內(nèi)消費(fèi)動(dòng)能復(fù)蘇力度或是白酒股行情的關(guān)鍵。

機(jī)構(gòu)仍看好白酒景氣度

2022年10月底開(kāi)始，白酒板塊走出一波漲幅迅猛的反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，去年11月1日，中證申萬(wàn)白酒指數(shù)放量收漲7.05%，開(kāi)啟反彈行情。截至2月13日收盤(pán)，申萬(wàn)白酒指數(shù)報(bào)70658.59點(diǎn)，盤(pán)中最高上攻至71488.53點(diǎn)，較去年10月31日盤(pán)中創(chuàng)出的兩年多來(lái)新低(46985.57點(diǎn))，累計(jì)上漲52.15%。

白酒板塊反彈至今，總市值已累計(jì)增長(zhǎng)1.46萬(wàn)億元。截至2月13日，19只白酒股總市值合計(jì)為4.77萬(wàn)億元，去年10月31日這項(xiàng)數(shù)據(jù)為3.31萬(wàn)億元。

個(gè)股方面，舍得酒業(yè)(600702.SH)今年以來(lái)的累計(jì)漲幅為29.35%，領(lǐng)漲白酒板塊。老白干酒與今世緣(603369.SH)分別上漲27.75%、25.54%，緊隨其后。伊力特(600197.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖、迎駕貢酒(603198.SH)、酒鬼酒、洋河股份(002034.SZ)等白酒股的漲幅均超12%。

外資是推動(dòng)本輪白酒板塊反彈的重要力量，春節(jié)前北上資金連續(xù)兩周凈流入400億元以上，其中，1月4日~2月2日連續(xù)17個(gè)交易日凈流入，買賣方向?yàn)榧觽}(cāng)白酒、減倉(cāng)電力及新能源等，食品飲料被外資大幅搶籌，身居買入前五行業(yè)。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)逐步提速，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為白酒行情演繹主邏輯為“需求恢復(fù)+經(jīng)濟(jì)修復(fù)”，關(guān)鍵變量在于消費(fèi)情緒恢復(fù)斜率，以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)的進(jìn)程。同時(shí)，市場(chǎng)亦對(duì)節(jié)后包括二季度的大眾社交飲酒恢復(fù)、商務(wù)需求恢復(fù)、宴席等規(guī)模化宴請(qǐng)需求回補(bǔ)存在一定預(yù)期。

經(jīng)歷了近一年估值調(diào)整后，盡管白酒指數(shù)目前累計(jì)反彈逾50%。目前白酒板塊PE(TTM)約36.5X，位于18年至今第58分位，2020年至今第33分位。

大部分機(jī)構(gòu)仍看多白酒股的后市表現(xiàn)。國(guó)金證券認(rèn)為，白酒動(dòng)銷仍在持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)節(jié)后“淡季不淡”，往后仍上看20%及以上年內(nèi)空間，整體仍看好在行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)中板塊的配置價(jià)值。

“今年消費(fèi)增長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)修復(fù)中扮演的角色更重。春節(jié)前的白酒板塊上漲，可以被視為‘補(bǔ)償’式行情，即消費(fèi)場(chǎng)景全部放開(kāi)，短線與長(zhǎng)線資金達(dá)成一致共識(shí)，板塊隨即迎來(lái)估值修復(fù)?！蹦成虾５貐^(qū)私募人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說(shuō)，“經(jīng)歷春節(jié)后，大部分白酒企業(yè)的庫(kù)存已經(jīng)降至1-2個(gè)月水平，后市來(lái)看，消費(fèi)動(dòng)能仍是關(guān)鍵，收入端逐步改善帶動(dòng)預(yù)期改善”。

公募或已陸續(xù)回補(bǔ)白酒倉(cāng)位

業(yè)績(jī)方面，截至13日收盤(pán)，19只白酒股中有8只股已披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，3家略增、1家預(yù)增、1家扭虧、1家略減、1家首虧、1家續(xù)虧。整體來(lái)看，頭部白酒股的業(yè)績(jī)更穩(wěn)定。

老白干酒的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅居首，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母的凈利潤(rùn)與上年同期相比預(yù)計(jì)增加3億元左右，同比增加77%左右，預(yù)計(jì)扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%左右。

貴州茅臺(tái)早在去年底就披露了2022年經(jīng)營(yíng)情況，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)626億元左右，同比增長(zhǎng)19.33%左右。山西汾酒(600809.SH)亦實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元，同比增長(zhǎng)約30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)79億元左右，同比增加49%左右。

兩天前，貴州茅臺(tái)公告稱，控股股東茅臺(tái)集團(tuán)和茅臺(tái)技開(kāi)于2月10日合計(jì)增持公司股票15.45萬(wàn)股。這也是貴州茅臺(tái)上市以來(lái)，控股股東第四次出手增持。

也有白酒股預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)虧損。金種子酒(600199.SH)預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)續(xù)虧，歸母凈利潤(rùn)為-1.75億元到-1.95億元。*ST皇臺(tái)(000995.SZ)預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)扭虧，公司預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)盈利580萬(wàn)元~750萬(wàn)元，上年同期虧損1355.48萬(wàn)元。

*ST皇臺(tái)表示，開(kāi)拓經(jīng)銷和直銷渠道，以及持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是業(yè)績(jī)扭虧的主要原因。對(duì)此，上交所下發(fā)關(guān)注函，要求*ST皇臺(tái)詳細(xì)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)經(jīng)銷和直銷渠道拓展情況，包括但不限于名稱、關(guān)聯(lián)關(guān)系、歷史合作情況、交易內(nèi)容、銷售金額等，并進(jìn)一步說(shuō)明2022年?duì)I收凈利大幅增長(zhǎng)的原因。截至目前，*ST皇臺(tái)尚未回復(fù)關(guān)注函。

除了外資，市場(chǎng)多方觀點(diǎn)指出，1月以來(lái)白酒板塊的漲幅也系公募基金增配白酒板塊?；乜慈ツ晁募径龋蓟饘?duì)白酒板塊持股小幅減倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，基金持有的食品飲料股票市值占基金投資總市值的15.33%，環(huán)比三季度下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，同比增加了 1.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，第四季度的白酒板塊基金重倉(cāng)持股比例為13.15%，環(huán)比下降0.77個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.78個(gè)百分點(diǎn)。

而從個(gè)股持倉(cāng)集中度情況來(lái)看，去年四季度公募基金重倉(cāng)酒類行業(yè)前十只個(gè)股市值為 2816.0億元，環(huán)比減少3.8%；占同期基金重倉(cāng)酒類行業(yè)市值總額的64.7%，較三季度減少 0.53個(gè)百分點(diǎn)，顯示四季度公募基金重倉(cāng)酒類行業(yè)個(gè)股集中度略有下降。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）