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策略：“跨一坎”，海闊天空。我們判斷當前A股仍處于“反彈”階段，從“反彈”到“反轉”依然存在機會，靜待工業用電回升。主要基于以下觀點：(1)未來國內經濟復蘇或表現出結構性、曲折性及兩級性等復蘇特征。(2)我們站在A股市場流動性復蘇的初期，趨勢上升的概率依然較大。倘若A股“反轉”，“戴維斯雙擊”可期，上漲空間有望打開，建議“進攻”；在此之前，三季度國內經濟基本面增速亦大概率回升，即便回升斜率偏弱，在流動性偏寬松的環境下A股估值亦有望回歸合理水平，故可逢調整增加配置，但不建議冒進追高。

9月配置建議：(1)站在流動性復蘇初期，把握經濟結構中或率先復蘇的制造業機會，依然堅定看好“新半軍”為代表的成長風格。尤其重視300-600億市值的中盤成長，配置“毛利率+營收”雙升且估值合理的行業，包括：電池、電機電控、儲能、光伏、風電、機械設備和軍工等；(2)靜待國內經濟驅動力“反轉”及流動性加速擴張，左側配置基本面高度依賴于流動性的券商；(3)把握趨勢性大周期機會，重點關注：船舶制造業；(4)把握趨勢性大周期機會，重點關注：黃金。

【9月金股】派能科技、億緯鋰能、常熟汽飾、駱駝股份、興業科技、國聯股份、利安隆、聯瑞新材、康冠科技、東方財富。

風險提示：海外經濟放緩加劇且長期低迷；國內經濟復蘇弱于預期；國內工業用電持續疲弱；流動性剩余擴張被“打斷”。

（文章來源：開源證券）