9月1日，新能源指數迎來近10個交易日的第8次下跌，同時連續3個交易日遭遇調整。反觀以煤炭為代表的舊能源，表現領漲A股兩市。

值得關注的是，日前巴菲特大幅減持了比亞迪，引發市場強烈關注。“股神”的操作，是否意味著新舊能源已到切換時點？

新舊能源切換之辯

(資料圖片)

截至9月1日收盤，上證綜指跌0.54%，報3184.98點，失守3200點。科創50指數跌0.39%，報1025.66點。深證成指跌0.88%，報11712.39點。創業板指跌1.42%，報2533.85點。

市場全面下行中，煤炭逆市飄紅，大漲2.43%領漲兩市。新能源則繼續回調，指數大跌1.12%。值得關注的是，前2個交易日，新能源指數已分別大幅下挫了2.26%、5.44%。

8月30日，港交所網站顯示，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出售了133萬股比亞迪H股，套現3.69億港元。

“股神”的操作，得到了市場各方的強烈關注，結合近期市場表現，引發了新舊能源切換是否已至的討論。

其中，民生證券首席策略分析師牟一凌在近期研報中，旗幟鮮明的表示，不要猶豫，擁抱“舊能源+”。

牟一凌指出，當前市場與2021年9月確實有部分相似之處，趨勢交易者均是市場的主導力量。但是，當前趨勢交易者正處于切換期、且尚未明顯出現比兩融更為激進的趨勢交易者，這意味著當前傳統資源板塊可能并不如2021年9月那般極致擁擠，反而趨勢交易者正在從成長切往傳統資源板塊。

“此外，近期市場出現了低位股階段跑贏的情形。從歷史上看，在成長風格占優的后期，往往會出現低位股階段跑贏成長風格的情形，往后則常常是風格切換的開始。本輪真正的周期行情可能才剛剛開始。”牟一凌進一步指出。

牟一凌表示，當下的現實是：通脹具有粘性，抑制通脹從短期變成了長期問題。此場景下，短久期的價值股將重新占優，而盈利受益于通脹粘性的周期股將更具彈性。

“在通脹主線下，我們建議投資者以‘舊能源+’思路積極布局，關注作為傳統能源本身的動力煤、油氣等。”牟一凌說。

招商證券在解讀A股2022年中報業績的報告中則指出，新舊能源均高景氣。

“從凈資產收益率ROE指標看，ROE明顯改善的行業，不僅集中在煤炭石化等傳統能源，也集中在有色電新等新能源。”招商證券指出。

對于巴菲特的操作，國盛證券電力設備新能源首席分析師王磊對澎湃新聞記者表示：“上周起，能源主線的波動便有所加劇，巴菲特減持比亞迪的信息則進一步壓制了資金情緒。”

“整體來看，雖然當下資金對消息、情緒的敏感度較高，利空出現后容易出逃，再加上此前漲幅較多，獲利兌現或調倉意愿較濃。但是，新能源車產業鏈中長期還是有基本面支撐的。”王磊表示。

煤炭價格或保持高位

對于傳統能源特別是煤炭，多家機構均看好其接下來的市場表現。

光大證券指出，2023年煤炭需求預計將會顯著好于今年。

“雖然中長期受‘雙碳’政策的影響，煤炭供給難以放量，但需求仍將增長，價格有望維持高位。”光大證券進一步指出。

首創證券分析稱，同等發熱量下，煤炭價格相較天然氣和石油更為低廉。因此，在國際油氣價格高昂的情況下，煤炭價格雖處高位，但是價格優勢依舊明顯，替代效應將愈發顯著。

“隨著全球經濟復蘇疊加各項能源制裁措施，煤炭市場供需失衡加劇，2022年煤炭價格屢創新高。本輪能源危機的沖擊短期難以消失，因此存量博弈之下，預計國際煤炭價格在2年至3年內將持續保持高位。”首創證券強調。

東莞證券進一步指出，隨著穩經濟政策持續發力，用電需求有望加大。8月，四川、重慶等地經歷高溫干旱極端天氣，對水力發電造成影響。并且水電發電量通常在每年7月達到頂峰，其后各月份發電量逐步下降。因而接下來數月，我國水電發電量或將下降，并且風電、太陽能發電等新能源發電裝機規模仍較小，暫時無法滿足較大的用電需求，因而火電需求有望提升。

配置方面，東莞證券表示，保供穩價政策舉措有望促進煤炭價格回歸理性，燃煤發電行業燃料成本或將下降。建議投資者關注煤電裝機占比較高且具備規模優勢的龍頭企業，如華能國際(600011)、華電國際(600027)、大唐發電(601991)等。

光大證券建議投資者關注業務穩定、分紅比例高的動力煤企業，更能讓投資者享受到高煤價帶來的收益，如中國神華(601088)。

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（文章來源：澎湃新聞）