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供應(yīng)端

產(chǎn)地方面來看，8月下旬，主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增量空間將受限。8月份以來，山西地區(qū)發(fā)生多起煤礦安全事故，山西省應(yīng)急管理廳、山西省地方煤礦安全監(jiān)督管理局對此高度重視，涉事煤礦被責(zé)令停產(chǎn)整頓。貴州省嚴(yán)查省內(nèi)煤礦安全生產(chǎn)情況，處理了一批存在事故隱患的煤礦。國家礦山安全監(jiān)察局嚴(yán)抓礦山安全生產(chǎn)綜合整治和重大事故隱患專項排查整治。預(yù)計8月下旬，國內(nèi)煤礦安監(jiān)力度及范圍將擴(kuò)大，同時，用煤旺季接近尾聲，主產(chǎn)地煤礦保供壓力預(yù)期減輕，加之隨著高溫天氣褪去，煤價支撐減弱后，礦方生產(chǎn)積極性或被抑制，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增量空間將受限。

港口方面來看，北港煤炭庫存去化，可售貨源偏少。隨著產(chǎn)地發(fā)往港口煤價倒掛幅度擴(kuò)大，貿(mào)易商發(fā)運積極性走弱，北方九港庫存已降至2400萬噸以下。

需求端

終端用戶庫存去化進(jìn)程或?qū)⑤^為緩慢。末伏已過半，但沿海和內(nèi)陸動力煤終端用戶日耗卻不及預(yù)期，終端企業(yè)庫存高位運行。具體來看，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，沿海區(qū)域動力煤終端用戶庫存較去年同期增長26%；內(nèi)陸區(qū)域動力煤終端用戶庫存較去年同期增長12%。預(yù)計今年“迎峰度夏”難再有用煤高峰出現(xiàn)，8月下旬，部分終端企業(yè)或主動去庫。

水電預(yù)期好轉(zhuǎn)。8月下旬，華北東部和南部、江南東部、華南、四川盆地、云南西部和南部等地大部地區(qū)降水量較常年同期偏多2-5成，局地偏多6成至1倍，預(yù)計后期水力發(fā)電將逐步恢復(fù)，火電壓力將減輕。

后市研判

8月下旬，煤炭市場將呈現(xiàn)供需兩弱格局，需求的變動情況將決定煤價的波動方向，需警惕旺季過后煤價大幅調(diào)整。雖然短期內(nèi)產(chǎn)地及港口市場煤炭供應(yīng)難以大幅增加，但當(dāng)前下游終端庫存水平偏高，僅維持剛需性采購即可，這也使得近期產(chǎn)地及港口市場整體實際成交偏弱，煤價重心逐步下移。需要注意的是，8月20日出伏后，隨著日耗跌落，下游庫存居高不下，市場悲觀情緒迅速蔓延，煤價或迎來大幅調(diào)整。（作者：喬伊）