6月以來，全國多地氣溫攀升。據記者了解，經歷前段時間的市場淡季后，最近幾天，多地燃煤電廠的電煤日耗量開始快速上升。

回想起過去兩年出現的煤價暴漲，仍讓人心有余悸。彼時，煤電企業大面積虧損，行業一片哀鴻遍野。不過，今年以來，電煤市場交易一直冷淡，電煤價格呈現整體下行態勢。

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迎峰度夏即將來臨，電煤價格和供需情況成為市場最關心的問題。今年我國電煤供需形勢如何？電煤價格又將呈現何種走勢？

電煤價格逐漸回歸合理區間

國投安信期貨統計數據顯示，2022年動力煤市場持續高位運行，秦皇島港Q5500蒙煤現貨均價為1305.2元/噸，較2021年的1050.3元/噸進一步上漲255元/噸；晉陜蒙產地價格均價分別為988元/噸、1003元/噸、872元/噸，上漲幅度103-147元/噸不等。自去年10月以來，動力煤市場步入下行趨勢，今年5月下旬開始下跌明顯加速，今年以來均價為1067.3元/噸。

“2021年，我們經歷極端的能源危機行情，非常突出的表現就是煤炭和天然氣價格的暴漲。去年俄烏沖突又為能源危機賦予新的戰爭風險溢價，去年上半年，把能源危機推向頂峰。”國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，“今年以來，整個動力煤市場價格的下跌是非常滯后的，5月中下旬下跌才開始有明顯加速。其實從年初開始，它的供需形勢就已經發生非常明顯的逆轉，所以價格大概率要回到合理區間。”

中國煤炭市場網的信息顯示，5月份，受低價進口煤的沖擊，市場挺價信心明顯受挫，價格持續下跌，特別是進入下旬后，在自燃風險加劇和部分貨源資金壓力凸顯下，貿易商低價拋貨行為明顯增加，導致市場加速下行。截至6月1日，CCTD環渤海動力煤現貨參考價為785元/噸（5500大卡），較5月初下跌225元/噸，跌幅約22%。

“去年的煤價在多重因素下過高，經過這輪持續下跌，目前算是處在比較合理的水平。當前800元/噸左右的價格，比國家發改委對港口現貨的最高限價1155元/噸低了300元左右，已接近電煤中長協價格區間，明顯減輕了發電企業煤炭采購壓力。”信達證券研究開發中心能源行業首席分析師左前明對記者表示。

2022年《國家發展改革委關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知（發改價格〔2022〕303號）》明確，煤炭長協基準價為675元/噸，合理區間為570—770元/噸。

煤炭庫存維持高位

談及近期電煤價格下降的原因，多位受訪者指出，主要是當前電煤整體供需寬松。

中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時指出：“由于疫情導致的全球經濟復蘇緩慢以及俄烏沖突對世界經濟的沖擊，導致世界經濟增長乏力，全球煤炭價格都處于下降的態勢。當前我國經濟下行壓力明顯，工業生產不足，對電力的消耗減少。在供給方面，一是國內煤炭產量不斷提高，二是隨著煤炭進口零關稅政策的延續，以及中澳關系的改善，進口煤炭大增，且除了澳大利亞外，來自蒙古國等國的煤炭也不斷進入中國，這都造成供給的增加。”

中國海關總署最新發布的統計數據顯示，今年1—5月，我國進口煤炭1.82億噸，同比增加89.6%。

“我們認為在國家有關政策的推動下，今年電煤長協的保供應、兌現率各方面都呈現出更好的水平。另外，國內生產端也維持較高的產能利用率。電廠擁有高比例長協，同時還有大量的進口煤資源，對于采購國內市場煤的需求不大，所以價格呈現下行態勢。”左前明指出。

據了解，由于電力消費增長緩慢，以及電廠前期的采購，煤炭庫存不斷增長，環渤海港口和電廠庫存都創出高位。

“目前，我們廠庫存接近上限，仍在根據消耗量加大采購，增加庫存，準備將庫存提高到歷史最高水平，迎峰度夏前通過采購低價煤，降低后期發電成本。”河南某燃煤電廠相關負責人在接受記者采訪時表示。

中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發布的《CECI周報》（2023年22期）顯示，5月26日—6月1日，發電量漲幅較大，供熱量小幅下降。電煤耗量和入廠煤量均有較大漲幅。電廠煤炭庫存維持增長態勢。6月1日，納入統計的發電企業煤炭庫存可用天數26天。

重點關注需求端變化

迎峰度夏即將開啟，燃煤發電企業日均發電量有所增長。

中國電力企業聯合會預計，受上年同期低基數等因素影響，今年二季度電力消費增速將明顯回升，拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。正常氣候條件下，預計今年全年全社會用電量達9.15萬億千瓦時，比去年增長6%左右。

高明宇分析指出：“目前，中下游庫存處歷年同期絕對高位，6月累庫壓力仍存，7—8月旺季去庫存需要內產、進口的進一步減量配合兌現，動力煤市場價格下行壓力仍存。”

在左前明看來，迎峰度夏時期，電煤價格有望保持基本穩定，但還得看具體情況。2023年的煤炭基本面形勢，相對于過去兩年或將回落，可能會恢復到相對平衡的狀態，不會太緊張也不會太寬松。

“目前，煤炭整體庫存還是比較高的，近期伴隨日耗提升去化較快。后續還要看幾個因素：一是迎峰度夏期間電煤日耗高增的狀態可不可持續；二是水電出力情況，水電1-5月份出力不好，但豐水期臨近，云南地區來水或開始發力；三是要看經濟修復的力度和節奏，尤其是工業企業產能利用率和庫存變化。同時還要觀察今年以來的進口煤高增長態勢是否可以持續。總體上看，今年夏天煤電保供應的壓力相比過去兩年可能有所緩解。不過，由于上述因素仍存不確定性，具體情況仍有待觀察。”左前明表示。

“考慮到水電出力減少、氣候尚難判斷、經濟復蘇不確定性等因素，個人認為夏季電煤價格會有小幅回升的可能，但大幅回升可能性不大。2023年下半年，電煤供需形勢可能繼續維持供給寬松局面，煤炭產量和進口量下降的可能性都不大。”邢雷認為，“難以預測的是需求形勢，國際形勢會在多大程度上影響我國工業品出口，政策發力是否有效，需求不足的局面能否改觀，都將影響宏觀經濟是否轉暖，從而影響電力需求的變化，最終影響電煤價格變化情況。”