近期煤炭市場觀望氣氛濃郁，采購需求疲弱，各煤炭品種價格均承壓下跌。

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據CCTD監測：

動力煤方面，目前北港5500大卡動力煤價格在1080元/噸左右，較前期高點下跌80元/噸。

化工煤方面，榆林6000大卡化工沫煤價格在950元/噸左右，較前期高點下跌65元/噸。徐州港無煙原煤價格在1130元/噸左右，較前期高點下跌240元/噸。

煉焦煤方面，延安（黃陵）氣煤價格指數1576元/噸左右，較前期高點下跌365元/噸。唐山主焦煤價格2400元/噸左右，較前期高點下跌150元/噸。

短期來看，國內煤炭產量、進口煤量仍將保持高位，而經濟復蘇未超預期疊加季節性淡季下，煤炭需求則持續低迷，煤炭市場供需關系將進一步寬松。

1、從煤炭供給來看，仍將保持高位。

一季度我國煤炭產量同比明顯增長，其中山西煤炭產量達到3.35億噸，同比增長8.9%，創單季度生產歷史新高。目前，CCTD監測的重點樣本煤礦產能利用率已經升至85%以上，雖然近兩日受降雪天氣影響，內蒙古露天煤礦生產受到影響，但是4月份煤炭產量延續高位水平仍較為確定。

進口煤方面，進入齋月的印尼現貨資源偏緊，但是澳煤和俄羅斯煤供應較好，可供我國進口的資源依舊充足，特別是在進口煤性價比優勢的拉動下，近期招標表現依舊良好。目前5500大卡進口動力煤華東到岸投標價在1060元/噸左右、俄羅斯K4主焦煤北方港現金含稅自提價2100元/噸左右。

2、從煤炭需求來看，可能會低于預期。

一是經濟基本面支撐有限。最新公布的3月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得50.0，較2月下降1.6個百分點，雖然仍在榮枯線上，但是回暖勢頭明顯放緩。分析來看，外貿和內需表現依舊偏弱，導致工業產品銷售欠佳，利潤收縮下壓力開始向煤炭等上游行業傳導，同時企業開工率提升緩慢，從而對增量煤炭消費的拉動有限。

二是港口環節庫存明顯偏高。截至4月3日，環渤海主要港口煤炭庫存升至2754萬噸高位，同比增加807萬噸，增長41.4%，其中，秦皇島港庫存630萬噸，處于絕對高位水平。偏高的港口庫存不僅抑制了終端采購的積極性，也會因場地堆存不足而影響調入，從而導致產地庫存加速積累。

三是煤炭市場買方特征明顯。目前煤炭市場供需關系偏寬松，看跌預期占據主流，因此買方表現較為強勢，基本維持剛性壓價采購，提高原料、燃料煤庫存的意愿不高。

綜合研判，4月中上旬煤炭需求難有改善，而高供應下庫存將繼續積累，市場將延續寬松局面，煤炭價格重心仍將繼續下移。（作者：弘墨）