油運(yùn)業(yè)正迎來“高光時(shí)刻”。

航運(yùn)及海工咨詢公司克拉克森研究（Clarksons）的數(shù)據(jù)顯示，在過去14周里，油輪市場(chǎng)平均每天收入超過4萬美元，這是1997年以來從未有過的情況。截至目前，追蹤租賃鉆井平臺(tái)、海上船舶和海上支援船費(fèi)率的克拉克森海上指數(shù)（Clarksons Offshore index），已達(dá)到了七年來的最高水平。

在此背景下，油運(yùn)公司正賺得“盆滿缽滿”。二季度，成品油運(yùn)輸公司Scorpio Tankers報(bào)告了史上最高利潤。

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方正中期研究院航運(yùn)市場(chǎng)研究員陳臻在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，之所以油輪業(yè)目前收益頗豐，是因?yàn)槟茉串a(chǎn)品的運(yùn)輸時(shí)間、距離有所增加。“未來這一趨勢(shì)能否延續(xù)，從宏觀上來看，取決于俄烏沖突、全球經(jīng)濟(jì)的走向。從微觀上來看，則取決于油運(yùn)業(yè)能否增加新船產(chǎn)能，及港口的運(yùn)輸效率。”他說。

貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響油輪需求

Clarksons表示，今年以來，油輪業(yè)已呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，6月后這一趨勢(shì)明顯增強(qiáng)。

在陳臻看來，運(yùn)輸成品油等能源產(chǎn)品的航線結(jié)構(gòu)變化，帶動(dòng)需求變化，是導(dǎo)致上述現(xiàn)象的主因。“俄烏沖突升級(jí)后，歐盟計(jì)劃在年底前對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)，使得歐洲地區(qū)以及全球能源貿(mào)易流向改變。歐洲、亞太地區(qū)、地中海國家貢獻(xiàn)進(jìn)口平均運(yùn)距顯著增加，俄羅斯、美國、中東成品油出口運(yùn)距也大幅增加，拉動(dòng)了對(duì)油輪的需求。”他說。

國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，6月，俄羅斯對(duì)歐盟日均石油出口量降至290萬桶，比2月水平降低27.5%。這使得歐洲增加自美國石油進(jìn)口量。美國普查局（Census Bureau）的數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月，歐洲進(jìn)口約2.131億桶美國原油，使得歐洲地區(qū)成為美國石油的最大買家。路孚特船舶跟蹤的最新數(shù)據(jù)，上周，一艘運(yùn)載57萬桶原油的油輪，已由美國路易斯安那州海岸抵達(dá)德國羅斯托克港卸貨。

印度則大幅增加自俄羅斯石油進(jìn)口。路孚特的數(shù)據(jù)顯示，5月，俄羅斯向印度供應(yīng)了超過2400萬桶原油，而去年印度從俄羅斯的進(jìn)口原油月均僅為96萬桶。

標(biāo)普全球（S&P Global）的數(shù)據(jù)顯示，從俄羅斯運(yùn)輸原油等能源產(chǎn)品到歐洲的平均行程約需8天，而如果運(yùn)輸?shù)轿鞣呛屠∶乐薜钠骄谐谭謩e為25天和30天。據(jù)標(biāo)普全球估計(jì)，如果原油出口經(jīng)波羅的海運(yùn)輸?shù)接《榷菤W洲，其運(yùn)輸時(shí)間將增加20天，如果這一行程經(jīng)過黑海航行則將增加12天。

此外，陳臻還表示，受地緣政治沖突、及能源產(chǎn)品價(jià)格變化影響，全球多國尤其是進(jìn)口國希望可以囤積較多能源產(chǎn)品，增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備，也加劇了全球油輪供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。

油運(yùn)業(yè)能否持續(xù)保持“高光”？

投資銀行Jefferies LLC首席航運(yùn)研究員諾克塔（Omar Nokta）表示：“我們處于一個(gè)新的范式，運(yùn)費(fèi)將更高。”在他看來，隨著歐盟對(duì)俄羅斯在石油領(lǐng)域的制裁時(shí)間逐步接近，能源市場(chǎng)的供需將進(jìn)一步收緊，從而將為油輪運(yùn)價(jià)提供額外支持。

對(duì)于未來油輪市場(chǎng)是否將繼續(xù)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，在陳臻看來，從需求端來看，這一方面取決于石油貿(mào)易流向的改變，這將影響航線結(jié)構(gòu)變化；另一方面，則取決于全球多國經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油等能源產(chǎn)品的需求。“如果俄烏沖突仍呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，航線結(jié)構(gòu)變化將繼續(xù)改變，這將進(jìn)一步推升對(duì)油輪的需求。不過，由于目前全球主要經(jīng)濟(jì)體已呈現(xiàn)衰退態(tài)勢(shì)，其消費(fèi)、交通活動(dòng)將受到影響，將降低對(duì)能源產(chǎn)品的需求。”他說。

券商申萬宏源交通運(yùn)輸團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，成品油平均運(yùn)距已從2018年的2800海里，提升至2021年的3097海里。受俄烏沖突影響，在2022～2023年，這一數(shù)字有望提升至3340海里以上。

陳臻認(rèn)為，從供應(yīng)端來看，未來影響油輪行業(yè)的一方面因素在于油輪的運(yùn)力，另一方面則取決于港口的運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間。“過去幾年，由于油輪行業(yè)景氣度一般，因此沒有太多企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，而擴(kuò)產(chǎn)需要一定時(shí)間，這意味著未來一段時(shí)間內(nèi)，相對(duì)于增長的需求，油輪的供給可能將存在缺口。不過，由于當(dāng)前歐美多國對(duì)防疫政策有所放松，這將減少油輪在卸貨、裝貨等流程的時(shí)間，將提升油輪的工作效率。”他說。

Clarksons的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，成品油輪新船訂單占運(yùn)現(xiàn)有運(yùn)力比僅為5%，為該數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來最低值。申萬宏源交通運(yùn)輸團(tuán)隊(duì)援引Hafnia等市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)稱，目前頭部船廠船臺(tái)已經(jīng)排至2025年，這意味著未來新造船產(chǎn)能將保持緊張。