2021年4月6日，深交所主板和中小板正式合并(以下簡稱“兩板合并”)，時至今日，兩板合并已滿一周年。兩板合并后，深市邁入新發展階段，形成了“主板+創業板”的新市場格局，結構愈加清晰完善，功能更加豐富健全。

兩板合并一年來，共有28家企業在深市主板IPO上市。截至目前，深市1493家主板公司的總市值已超22萬億元，更好服務資本市場高質量發展，為經濟社會平穩健康發展提供助力。

受訪專家認為，兩板合并以來，深市主板總體運行平穩，市場表現符合預期，改革取得良好效果。板塊發展基礎更加扎實，行業公司盈利水平普遍提升，制造業公司構筑板塊的“基本盤”。龍頭聚集效應更加顯著，頭部企業帶動作用愈加凸顯，引領了板塊高質量發展。

深市主板公司總市值

超22萬億元

兩板合并，深市主板功能結構更加健全，市場活力進一步提升。

合并以來，上述新上市的28家企業合計融資超過230億元，其中不乏國內細分行業龍頭企業。例如，康冠科技為國內智能顯示龍頭，大中礦業是具有明顯儲量優勢的國內鐵礦石企業，2家公司IPO融資規模均超過15億元，募資主要投向主業擴產項目，有力支持公司進一步鞏固行業地位，提升競爭優勢。

如今，深市市場結構更加完善。截至目前，深市主板公司達1493家，市值規模超過22萬億元，深市形成以主板、創業板為主體的市場格局，為不同類型、不同成長階段的企業提供更為合適的直接融資服務。

從這一年情況來看，兩板合并取得成功。申萬宏源證券首席經濟學家楊成長認為，“合并之后，形成了深交所‘主板+創業板’、上交所‘主板+科創板’、北交所三大市場，對應了我國三大主要經濟圈，體現出不同功能定位的多層次資本市場發展布局，其中深交所的資本市場體系也更加符合當下資本市場環境。”

“兩板合并一年來，整體運行平穩。”中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者分析稱，一方面，中小板在發行上市、信息披露、交易機制、投資者適當性要求等主要制度安排與主板基本保持一致，兩板合并原本就是順應市場發展規律的自然選擇，合并之后深交所板塊結構更加合理；另一方面，兩板合并的總體安排對市場運行和投資者交易的影響較小。

“深市主板和中小板合并是推進資本市場存量改革重要舉措。合并后，總體運行穩定，符合市場預期效果。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍對《證券日報》記者表示，目前，深市市場結構更加優化，從板塊完善程度、功能發揮以及運行效率上，深市主板都得到明顯提升，進一步促進資本市場資源優化配置。

板塊基礎愈發扎實

制造業公司構筑“基本盤”

兩板合并后，制造業公司“穩根基”作用突出，板塊發展基礎更加扎實。

深市主板公司在國內外復雜經濟形勢下仍然保持了較強的韌性，業績整體保持穩定增長，尤其是制造業表現亮眼。數據顯示，截至3月底，1152家公司已披露業績數據，其中547家公司披露年報或業績快報，預計實現平均營業收入154.62億元，同比增長29.61%，預計實現平均凈利潤11.13億元，同比增長26.47%。

從行業分布來看，深市主板有10個證監會大類行業平均凈利潤為正，采礦業、交通運輸倉儲和郵政業、制造業、電力熱力燃氣及水生產和供應業平均凈利潤分別為8.47億元、6.17億元、5.91億元、4.32億元。

截至3月底，深市主板制造業公司981家，占比65.71%，構筑了板塊的“基本盤”，也奠定了深市主板發展壯大的基礎。其中既有較為傳統的基礎制造業公司，也有行業內領軍的先進制造業公司，共同帶動上下游產業鏈的技術創新、產業集聚，推動產業鏈整體進步，為經濟注入更多活力。

“制造業是我國經濟結構的核心板塊，也是加快產業結構優化升級的中堅力量。”趙錫軍表示，兩板合并后，制造業公司在深市主板公司中重要地位更加凸顯，構筑主板發展壯大基礎。

2021年，深市主板化工、機械設備、電子、有色金屬、醫藥生物等行業279家制造業公司凈利潤增幅超過50%。其中，京東方A實現營收2193.10億元，同比增長61.79%；實現凈利潤258.31億元，同比增長412.96%。

“制造業公司在穩定深市主板大盤上起到核心作用，深市主板制造業公司市場競爭力強，營收和凈利潤整體保持穩定增長，分紅率高，是穩定市場的核心力量。”董忠云稱。

龍頭企業引領高質量發展

36家公司市值均超千億元

合并以來，龍頭聚集效應更加顯著，引領板塊高質量發展。

深市主板持續支持上市公司利用資本市場做優做強，推動一大批公司通過深耕主業、多元開拓、加快轉型和融合發展，成長為優質藍籌企業。

數據顯示，截至3月底，深市主板市值超千億元公司36家，行業規模龍頭企業131家，科技龍頭企業47家，在工程機械、激光設備、面板、安防設備、智能語音、家用電器、綠色能源等多個行業全球產業鏈中占據重要地位。

楊成長表示，深交所主板市場承擔培育龍頭企業上市功能，持續推動中國產業自主可控，提高我國企業的綜合競爭力。

根據目前已披露的2021年經營數據，京東方A、比亞迪、順豐控股、濰柴動力等20家公司營業收入超過千億元；京東方A、海康威視、中國廣核、中信特鋼等32家公司凈利潤超過50億元。共有304家公司近3年凈利潤復合增長率超過30%。

趙錫軍認為，兩板合并后，作為我國微觀經濟主體的突出代表，深市主板各行業龍頭企業借力資本市場做強做大，對于板塊高質量發展的引領作用更為突出，為其他企業樹立標桿，起到引領示范作用。

“龍頭企業的引領作用，更多體現在帶動產業轉型升級，推動經濟實現高質量發展上。”董忠云表示，一方面，龍頭企業可以通過資產重組、再融資等方式，借助資本市場做大做強，助力產業結構轉型升級；另一方面，龍頭企業在產業鏈中占據優勢地位，盈利能力較強，業績增長快，研發投入高，通過自身的快速發展帶動我國相關產業在全球形成競爭優勢。

深市主板國企改革成效顯著業績實現穩增長

國有企業是上市公司群體的標桿力量，也是引領經濟高質量發展的示范代表。從過去一年成績來看，深交所主板和中小板合并后，深市主板國有企業改革穩步向前邁進，業績實現穩步增長。

數據顯示，截至3月31日，深市主板國有企業數量共459家，占比30.74%。其中，220家公司披露2021年年報或業績快報，平均實現營收190.14億元，同比增長28.56%，平均實現凈利潤12.52億元，同比增長36.14%。143家披露2021年業績預告，預計實現凈利潤5.01億元至6.17億元，同比增長66.52%至105.13%。

受訪國企代表認為，得益于深交所的支持及政策制度優化，深市國有企業通過重組、分拆等方式提高資產質量，借助股票、債券等金融工具進行再融資，通過股權激勵等方式穩定人才隊伍，極大推進國企改革進程，為業績提供有力保障。

再融資、重組效果顯現

國企改革穩步推進

兩板合并以來，深市主板更好地支持了相對成熟的企業融資發展、做優做強，深市主板國有企業也綜合運用資本市場工具，穩步推進國企改革，為良好業績奠定堅實基礎。

數據顯示，兩板合并以來，深市主板國企再融資共計實施完成45單，融資金額1172.70億元。合并以來，深市主板國企共計披露21單重組方案，實施完成24單，交易金額1940.60億元，一些大型國企借助資本市場繼續推進深化改革。

“2021年公司實施重大資產重組，交易金額達981.42億元，成為全球業務規模最大的水泥公司。”天山股份總裁肖家祥接受《證券日報》記者采訪時表示，天山股份的成績，除了堅定發展戰略、高效執行和良好的經營外，與充分利用資本市場功能是分不開的，此次重組順利完成，也得益于深交所的支持與一系列政策制度的優化。

招商蛇口自上市以來，公司通過重大資產重組、發行REITs等資本運作進一步深化國企改革，引領國企改革方向。招商蛇口董事會秘書劉寧對《證券日報》記者表示，一方面，企業可以借助資本市場開展混合所有制改革，引入合適的戰略投資者或實施員工持股計劃，進一步推進現代企業管理制度的完善并激發企業的活力；另一方面，資本市場可以為企業發掘優質資產標的或提供資產處置的通道，并結合資本市場融資功能，進一步實現資本及資源的有效配置，推動企業快速發展。

柳工董事會秘書黃華琳對記者表示，資本市場推動了企業體制和激勵機制變革，柳工集團混改及柳工有限整體上市，進一步理順了集團與上市公司股權關系，大幅度減少了關聯交易，提升了公司發展潛力。借柳工有限整體上市，柳工集團與7個戰略投資者共同構建了“中央和地方國企優勢+市場化機制+戰略伙伴協同”的國企改革發展新模式。

國企改革過程中對人才需求日益攀升，深市主板國企自合并以來共實施48單股權激勵和員工持股計劃，其中34單為限制性股票、7單股票期權、7單員工持股計劃，涉及股份數量合計8.86億股。

據黃華琳介紹，公司利用股權激勵等工具促進企業與員工共同發展。2022年3月31日，公司披露2018年限制性股票激勵計劃第二個解鎖期解鎖條件成就的公告，公司1397名激勵對象在第二個解鎖期實際可解鎖共計294.48萬股限制性股票。2018年柳工實施限制性股票激勵計劃，授予1718名激勵對象共計1329.66萬股限制性股票，柳工有限整體上市，員工入股3173.224萬股，激勵力度大幅加強，有利于保持管理團隊及核心人員穩定，促進企業與員工共同發展。

“國企改革需要的是透明化、規范化和市場化。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對本報記者表示，資本市場高質量的信息披露，能夠提供公司治理標準，顯著提升國企治理、管理和運營的規范。資本市場不斷進行著資源配置的優化，也為國有企業發展提供了市場化空間。在資本市場助推下，國有企業能夠通過兼并重組進行資源整合，進而實現高質量發展。

提升內部治理水平

履行社會責任

借力資本市場做大做強后，深市主板國企也進一步加強內部治理，注重投資者關系，履行社會責任。

“自整體上市以來，公司進一步提升規范化治理水平，完善法人治理的系統、組織和制度，提升了公司透明度。”中信特鋼董事會秘書王海勇向《證券日報》記者表示，通過及時、準確地信息披露，以及多渠道、多層次地與投資者溝通交流，中信特鋼進一步提升了公司的資本市場形象，加深了投資者對公司的了解。

肖家祥認為，面對水泥行業供給側改革，以及綠色、數字化轉型趨勢，公司不僅要借助資本市場力量多渠道融資發展，也會利用好資本市場規范企業管理，提升公司治理水平，積極回報股東，履行三年分紅比例不低于歸母凈利潤50%的承諾，進一步樹立良好的央企上市公司形象。

深市主板國企除利用資本市場工具做大做強外，在民企紓困方面也扮演著重要角色。合并以來，國資公司通過現金輸血、授信支持、優質資產注入、推動產業整合等措施改善公司基本面，助力民企紓困，實現公有和非公有制經濟的協同發展。據悉，兩板合并以來，深市主板國資助力紓困的13家公司中，根據3月底披露的財務數據，已有5家公司2021年凈利潤同比實現增長，顯著改善持續盈利能力。

“深市主板國企大多擁有優良的企業資質和經營業績，資本市場提供多種融資途徑和多元融資工具，雙方互相成就，增強了資本市場對實體經濟發展的支持，為我國經濟發展提供源源不斷的動力。”申萬宏源證券首席市場分析師桂浩明對本報記者表示。

綠色低碳龍頭齊聚深市主板助力實現“雙碳”目標

深交所主板與中小板合并后，深市主板綠色低碳產業公司發展迅速，成為助推“雙碳”目標實現、踐行國家戰略的一股中堅力量。

數據顯示，截至3月31日，深市主板涉及新能源汽車產業、新能源產業、節能環保產業的公司數量共144家，其中62家已披露2021年年報或業績快報，平均實現營收174.5億元，同比增長18.34%，平均實現凈利潤13億元，同比增長32.3%。

通過對代表性企業采訪發現，兩板合并以來，深市主板綠色低碳產業公司發展壯大，取得良好成績。

行業龍頭不斷發展壯大

43家凈利潤增幅超50%

深市主板公司在鋰礦資源、鋰電池化學材料、新能源汽車、新能源電力設備、新能源發電、環保、廢物資源利用等綠色產業鏈中均占據重要地位。

中國廣核是我國在運裝機規模最大的核電開發商與運營商，截至2021年年底，公司管理25臺在運核電機組和7臺在建核電機組，分別占全國在運及在建核電總裝機容量的53.01%及41.01%，占全國核電總裝機容量的49.71%。中國廣核財務總監兼董事會秘書尹恩剛對《證券日報》記者表示，能源結構轉型過程中，核能將發揮重要作用，核電產業處于發展的重要戰略機遇期，國內核電發展空間和市場前景廣闊。

“為引領公司未來發展，公司董事會已批準公司《核能產業中長期發展戰略及”十四五“規劃》。到2035年，公司的核電安全運營、工程建設、經營效益等關鍵業績指標達到卓越水平。同時，公司將適度拓展核能供暖、供汽等服務，提升核能綜合利用綜合效益。另外，也會適當探索與核電相關的配套性儲能項目投資。”尹恩剛向記者透露。

數據顯示，上述144家公司中，43家公司2021年度凈利潤增幅超過50%。其中，鋰化工龍頭贛鋒鋰業實現營收111.62億元，同比增長102.07%；實現凈利潤51.75億元，同比增長405.03%。廢物循環再生龍頭格林美實現凈利潤超過8.66億元，同比增長超過110%。

“2021年是新能源行業飛速發展的一年，公司狠抓基礎管理，各項工作都上了一個新臺階。”談及接下來的工作時，贛鋒鋰業董事會秘書歐陽明對《證券日報》記者表示，首先，開發更低成本的資源。這就要求低成本拿到資源、低成本完成項目開發、低成本進行生產運營。其次，提高資源自主率。公司要擁有更加穩定的原材料供應，保障下游的供應，與下游企業構建長期穩定的合作伙伴關系。另外，加強營銷管理。公司以更精準的市場分析預測來把控生產、庫存、定價等節奏，用充分的準備去應對市場變化。

投融資助力企業規模擴張

加強金融支持力度

在助推綠色低碳產業公司從初創、成長乃至發展為行業龍頭的過程中，深市的投融資服務起到了關鍵支持作用。

近年來，贛鋒鋰業利用“A+H”股平臺，通過發行可轉換公司債券、增發H股等融資項目，為公司募集資金用于產能擴張、上游鋰資源收購及開發、技術研發、ESG工作。公司結合自身發展現狀及市場需求情況，在鋰行業持續深耕，通過產業鏈縱向延伸的方式助力新能源產業的發展，充分發揮新能源產業在優化能源結構的重要作用，以自身實際行動助力國家向綠色低碳循環經濟體系的構建。

據介紹，循環再生“第一股”格林美于2010年登陸深交所以來，從IPO項目開始，先后實施了5次非公開定向增發，募集資本總額100余億元，全面投向廢物循環業務、創新平臺、轉型升級等方面，從廢物循環業務廣度與深度、產業布局空間、創新與轉型升級等方面推進公司發展。

格林美董事長許開華對《證券日報》記者稱，“利用募集資金，公司建成世界領先的電子廢棄物綠色回收處理基地、動力電池綠色回收處理基地、報廢汽車回收處理基地與世界領先的廢塑料循環利用基地。”

尹恩剛表示，中國廣核作為專注于核能發電的公司，屬于資金密集的大型公用設施企業，公司的持續發展需要資本市場和投資者的長期支持，因此始終保持對資本市場和投資者的敬畏和尊重。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，一方面，要繼續穩步推進注冊制改革，提高上市效率，幫助更多企業上市融資；另一方面，持續優化再融資，加強金融對企業的支持力度，企業可以通過直接融資重組并購，對上下游企業的資源整合，實現資源優化配置，最終形成規模效應，降低企業成本，實現企業的高質量發展。

（文章來源：證券日報之聲）