創立30年，邁瑞醫療(300760.SZ)從單一產品拓展到多產品線，從國內市場打入全球市場，從低端產品延伸至高端產品，成長為中國最大的醫療器械及解決方案供應商，并向全球醫療器械第一梯隊進發。

“內部研發+外延并購”雙輪驅動是邁瑞醫療實現從追隨者到挑戰者身份蛻變的秘訣。

在研發創新方面，邁瑞醫療對于高研發投入數十年如一日的堅持。2016-2020年，邁瑞醫療每年的研發費用占營收比重的平均值達10.03%。

在外延并購方面，邁瑞醫療積極外部并購，將具有高壁壘的技術納入麾下，豐富自身產品管線、發展新業務線、開拓海外市場，不斷加高天花板。

在此基礎上，2016年以來，邁瑞醫療營收和歸母凈利潤每年均保持著同比20%以上的增速，實現新突破。截至今年1月7日收盤，邁瑞醫療市值達3987億元，在A股上市三年分紅超60億元。

高強度研發填補多項技術空白

歷經30年，邁瑞醫療成長為中國最大的醫療器械及解決方案供應商，主要產品覆蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像三大領域。

財報顯示，2021年前三季度，邁瑞醫療實現營收193.92億元，同比增長20.72%，實現歸母凈利潤66.63億元，同比增長24.23%。值得一提的是，自2018年10月在創業板上市以來，邁瑞醫療營收和歸母凈利潤每年均保持著同比20%以上的增速。

長江商報記者注意到，邁瑞醫療之所以能取得這樣的發展增速，和其經營思路以及產品關系密切。

邁瑞醫療成立于1991年，其成長經歷了從單一產品拓展到多產品線，從國內市場打入全球市場，從低端產品延伸至高端產品的歷程。在邁瑞醫療的發展史中，研發起到了不可替代的作用。自成立第二年起，邁瑞醫療就開始自主研發產品。

每年，邁瑞醫療在研發上的投入約占年銷售額的10%。財報數據顯示，2018年-2020年，公司的研發投入合計近52億元。2021年上半年，公司研發費用11.65億元，并推出了一系列能為醫護人員創造顯著臨床價值的創新產品和解決方案，包括新生兒監護機、系列輸注泵等新產品，拓展了傳統業務之外的新增利潤增長點。

正是憑借每年占營業額10%的高強度研發投入，邁瑞醫療逐漸成為世界監護儀、呼吸機、血細胞分析儀、彩超等領域的領軍企業。迄今為止，邁瑞醫療已填補了多項國內技術空白。

公開數據顯示，邁瑞醫療目前已建立起基于全球資源配置的研發創新平臺，設有九大研發中心，共有3009名研發工程師。截至2021年6月30日，其共計申請專利6603件，其中發明專利4687件;共計授權專利3251件，其中發明專利授權1566件。

外延擴張40億收購世界知名械企

作為國內體量最大的平臺型器械龍頭，邁瑞醫療的監護儀、麻醉機、血球分析產品市場份額位居全球前三;呼吸機、彩超、除輸注泵、燈床塔、POC超聲等產品居國內第一。業內人士稱，在可預期的未來，邁瑞醫療在這些領域有望強者恒強。

也有觀點稱，邁瑞醫療現有的產品線都是跟隨進口廠商研發成熟產品，走的是全面跟隨(me-too)和微創新(me-better)的路徑。這在公司發展早期適合，但隨著發展壯大，公司應該有所作為，謀求更多突破式創新。

或許正因如此，2021年9月，在體外診斷方面，邁瑞醫療公布擬以5.32億歐元(約合人民幣40.35億元)收購專業IVD原料供應商海肽生物(HyTest)及其下屬子公司100%的股權，收購完成后，將快速提升公司原料研發能力。這也是邁瑞醫療有史以來最大一筆收購。

為什么要收購?一直以來，體外診斷都是邁瑞醫療的核心主業之一，準確度是體外診斷產品的核心要義，而上游原材料的質量水平對于提高產品的準確度至關重要。研究表明，50%以上的試劑質量問題是由原料導致。據邁瑞醫療官方介紹，HyTest作為邁瑞核心原料供應商，與邁瑞業務關聯性極強。

據了解，在技術層面，海肽生物具有扎實的單克隆抗體設計、研發和生產能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關鍵新試劑快速設計開發。

業內人士認為，邁瑞醫療收購海肽，更多是為了自己IVD板塊練內功，而不是為了每年的利潤。或者說，邁瑞醫療是為了成為一個全球化診斷試劑企業做準備，而不僅僅是做國內的IVD市場。

此外，邁瑞醫療除積極培育三大板塊業務以外，還在開辟諸如微創外科業務和動物醫療等前景廣闊的新賽道，不斷完善產品布局，打出了一套完備的組合拳。

抓住窗口期海外市場迎新突破

產品再好，沒有市場也不行。邁瑞醫療的快速發展，最早是趕上了醫療基礎建設的機遇，在疫情催化之下，醫療器械需求進一步爆發。

根據《中國醫療企業藍皮書(2020)》數據，從2015年開始，我國國內醫療器械市場從3080億元的規模，擴張到2019年的6341億元，一直維持穩定的雙位數增長。疫情暴發后，全國各地更加重視醫療補短板和新基建，2021年以來陸續發布了《關于推動公立醫院高質量發展的意見》、《“十四五”優質高效醫療衛生服務體系建設實施方案》等重磅文件，核心理念是強化公立醫院主體地位，加強公共衛生服務能力，醫療器械配置水平也將進一步提升，由此將逐漸形成以大型公立醫院擴容為主方向的醫療新基建熱潮。

與之相對應，邁瑞醫療從2016年開始，每年營收也保持兩位數增長，2016-2020年營收分別為90.32億元、111.74億元、137.53億元、165.56億元和210.26億元。在國內市場，邁瑞醫療的產品在覆蓋近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院的基礎上，產品滲透率進一步提升。

與此同時，在疫情影響下，各國加強衛生系統建設。這對于邁瑞醫療來說更是機遇。據了解，邁瑞醫療在20年前就開始布局海外市場，不只設置了研發中心，還擁有自己專業的銷售團隊，北美、西歐等全球最頂尖的醫院都已經引進其產品。

正因如此，邁瑞醫療才能在疫情期間獲得大量訂單。2020年，邁瑞在國際市場新突破700余家高端空白醫院，有行業人士表示，這相當于縮短了5年的銷售時間。2021年上半年，該公司又在歐洲突破了100家全新的高端客戶，其中還包括一些高端實驗室客戶。在新興市場國家突破了超過300家全新高端用戶。

另外，從全球范圍內看，醫療器械市場將長期持續保持增長的趨勢。根據evaluateMedTech預計，2021年全球醫療器械市場容量約為5043億美元，2020-2024年全球醫療器械銷售額復合增速5.6%，2024年市場規模或將達到5945億美元。

未來，邁瑞醫療能否在全球醫療產業格局重塑的窗口期中發揮自身優勢，在全球化舞臺上進一步夯實研發、銷售、制造、治理的基礎，實現躋身全球醫療器械二十強的宏偉目標，值得期待。

(記者 張璐)