全球“芯片荒”依舊在延續。

從去年底的汽車與游戲機行業因芯片短缺而導致產能不足開始，到今年初PC市場處理器、顯卡、內存即使瘋狂漲價，也依然搶不到貨。目前芯片短缺問題仍在加劇，且范圍還在不斷擴大，智能手機、家電等領域的芯片也顯得捉襟見肘。

與此同時，處于半導體產業鏈下游的代工企業卻賺的盆滿缽滿。調研公司TrendForce發布報告稱，伴隨著全球半導體短缺的加劇，今年第一季度全球10大代工芯片廠商的營收達到了228.89億美元，創下歷史最高記錄，同比增速 20.7%。

來源：Wind

早在3月份，全球最大的芯片制造商英特爾便宣布了提高產能的計劃，包括投資200億美元在亞利桑那州建造兩座新工廠。

不過顯然，遠水是解不了近渴的。雖然芯片制造商擴產將在幾年內緩解需求壓力，但目前的短缺預計還會持續一到兩年。即使擴大產能，緩解短缺也可能要等到2023年。

可見，此次全球“芯片荒”來的異常洶涌且持續。

首先是供應失衡。2018至2020年因中美貿易緊張局勢，導致多數企業的管理層決定推遲產能擴張。這使得全球年度半導體晶圓設備投資停滯于500億美元左右，直到2020年才開始回升，2021年由于供應短缺而進一步上揚。

而產能增加需要時間才能見到成果，因此在疫情期間供應未能跟上飆漲的需求。疊加出行限制加快了諸多數字化趨勢，使得PC、數據中心及智能手機等設備支出大幅增長，加劇了芯片供需失衡局面。

然后當然是需求強勁。云端計算、電動汽車、人工智能及5G等新技術崛起，使得每臺設備所需芯片前所未有地增加，5G手機所用到的芯片就比4G增加40%。相較于傳統車型，電動車等新能源汽車的芯片密度也大幅躍升。

這也是為什么“缺芯”背景下，汽車卻是受傷最深的。從電動汽車的發布推遲到某些最具標志性的汽車品牌停產數周，包括大眾汽車在巴西的2家工廠因芯片短缺問題將從6月7日起停產10天，以及蔚來汽車5月共交付整車6711臺環比下滑5%等。

此外，目前越南、馬來西亞等東南亞國家疫情惡化，也加劇了全球芯片短缺問題。近期感染病例激增的越南北江省和北寧省就有數百家進入全球供應鏈的工廠。因為疫情惡化，這兩個省已經關閉了部分工廠，調整了員工的上班時間。從整體上看，東南亞在全球芯片封裝測試市場的占有率為27%，在產業鏈中有舉足輕重的地位。

所以在芯片供不應求的“洪荒”中，代工龍頭反而持續受益于行業強勁需求，Q1業績維持高增長。

其中全球代工老大臺積電Q1的營收貼近前次指引上線。21Q1 以美元計公司營收 129.2 億美元，同比增速 25.4%，環比增速 1.9%;21Q1 歸母凈利 1396.9 億元新臺幣， 同比增速 19.4%。

來源：臺積電

此外，臺積電把2021年的資本性支出大幅提高到 300 億美元左右，其中 80%用于先進制程，包括 3/5/7nm;10%將用于先進封裝和掩膜版;10%用于特色工藝。而基于長期行業需求，以及5G 整個大趨勢及疫情加速數字化轉型下，臺積電更計劃未來3年投入1000億美元的資本性支出用于擴產，表現出了對行業長期景氣度非常有信心。

與此同時，國內代工龍頭中芯國際 2021Q1 的財報也全面超預期。單季度收入 11.04 億美金，同比增長22%、環比提升12.5%，在原先指引收入基礎上環比增長 7-9%。其中毛利率 22.7%，同比下降 3.1 個百分點、環比提升 4.7 個百分點，原先指引毛利率則為17-19%。

來源：同花順

值得注意的是，Q1中芯國際單季度歸母凈利潤 1.59 億美金，經營性業績表現更突出。此次業績不同于2020Q4的主要收入來自于其他凈額，2021Q1利潤主要來自于經營利潤提升，也就是代工收入、毛利率上升貢獻的結果。

而且中芯國際還給出2021Q2非常樂觀的指引，預期收入環比增速為 17-19%，毛利率區間為 25%~27%。預計 2021 年上半年營收約 24 億美元。此前在 2020 年年報時預期 2021 年收入增速中到高個位數增長，全年毛利率10~20%的中部。本次財報指出全年收入和毛利率預計將超過原先指引。

無獨有偶的是，中芯國際的資本開支也維持高位，預期 2021 年 43 億美元，繼續滿載運營進行擴產，1 萬片 12 寸、4.5 萬片 8 寸。其中大部分用于 non-FinFET 產能擴展，其余的用于 FinFET、新的北京合資 項目的基礎設施以及其他。

在全球半導體短缺背景下，晶圓代工資源緊缺產能供不應求，在此基礎上十大芯片廠商2021年Q1營收228.89億美元創下歷史新高，其實是意料中的事了。只不過，擁有產能的晶圓代工廠在本輪供需短缺驅動的上升周期中，其話語權也將顯的更為強勢。