北京時間6月1日晨間，燦谷(CANG)公布了2021年Q1業績。數據顯示，本季燦谷實現總營收11.24億元(人民幣，下同)，創歷史新高，同比大漲356.8%，環比增長2.5%，超出管理層給出的指引上限。

各項業務全面增長，營業利潤1.6億元

整體來看，燦谷今年開局表現仍舊亮眼，盡管存在疫情導致去年一季度低基數的影響，但本季營收較2019年一季度仍實現了逾兩倍的漲幅。燦谷總體規模邁上新臺階的背后，得益于三大業務全面增長：

一方面，車市隨經濟逐步復蘇，公司基本盤(汽車貸款促成)恢復增長態勢。數據顯示，本季燦谷的汽車貸款促成業務收入為4.12億元，同比增長243.0%，占總收入比約36.6%。

另一方面，去年四季度開始“大秀肌肉”的車交易服務業務表現依舊強勢。數據顯示，本季燦谷的車交易服務收入為5.72億元，環比增長4.5%，占總收入比50.9%，已成為公司的第一大收入增長引擎。

此外，燦谷的汽車后市場服務業務在本季仍實現穩步增長，貢獻收入6253萬元，同比增長27.5%。

燦谷營收一路高歌猛進，實際盈利狀況又如何?數據顯示，本季燦谷凈虧損為2.74億元，較上一年同期擴大6.9倍，這里面包含了約4.6億元的理想汽車(LI.US)股權投資的公允價值變動損失。

然而，透過營業利潤這一指標能更直觀地看出企業的盈利狀況。數據顯示，本季燦谷的營業利潤約1.6億元，去年同期營業虧損約8132萬元。

全面布局及完善基礎服務能力，今年將拓展后市場新版圖

再來看下燦谷各項業務的運營狀況如何?

首先，車交易服務業務：繼續做大平臺生態、完善基礎服務能力。

一方面，燦谷通過與主機廠(包括傳統、新能源車)建立深度合作，并聚合產業鏈各方參與者，深挖下沉市場價值。據悉，今年4 月，燦谷與鄭州日產簽署戰略合作協議，圍繞汽車交易、金融和品牌營銷多元領域展開深入合作。與此同時，燦谷還將向鄭州日產品牌旗下所有認證二級經銷商門店購車客戶提供金融分期產品及服務。此外，公司還在推進與更多主機廠的合作。

另一方面，公司在車交易及服務的基礎能力上持續投入。首先，燦谷在全國進一步拓展其打造的獲客渠道及私域流量的經紀人模式。據管理層透露，到本季末，該模式已推廣至全國十大省份，目前注冊經紀人已超過1 萬名，并為其配置了456 個支點經銷商。其次，繼續完善倉儲物流布局，到本季末，燦谷已累計合作建立101 個前置倉，合計容量近3.3 萬個車位，覆蓋全國79 個地市。

其次，車后市場業務：優結構、提人效，并強化與主機廠的協同(保險產品)，繼續開拓新領域(汽車維保)。

公司管理層表示，本季通過優化保險直銷團隊的組織結構和內部運營體系，顯著提升了人均產能。同時，公司和新能源車主機廠的合作也進一步深化，通過將車險產品和服務嵌入到新能源廠商的車主服務APP 中，協助其為客戶提供更優質的保險產品及服務，從而提升整體效率。此外，今年公司還將繼續開拓汽車后市場維修保養服務，目標涵蓋更廣泛的后市場版圖，打造“人、車、生活”的全新產業生態。

再者，汽車貸款促成業務：新增貸款規模顯著提升，而逾期率有所上升，同時渠道網絡結構優化導致規模環比下降。

數據顯示，本季燦谷新增汽車貸款規模達103.95億元，較2019年(65.55億元)及2020年(44.32億元)同期均有明顯增長，這也說明國內汽車消費金融市場需求旺盛。

資產質量方面，截至本季末，公司所有已完成并在存續期的汽車貸款的M1+和M3+逾期率上升至1.23%和0.54%。對此，公司管理層表示，將進一步加大現場風控和渠道風控的力度，并聯合特征識別引擎以及改善模型等數字手段，達到差異化風控的效果。同時，公司現已成立專案組，提升貸后催收的效率和效果。

渠道方面，截至本季末，燦谷合作的汽車經銷總數為47017家，較2020年末(48487家)有所下降，這主要源于公司為進一步提升業務網絡的運營效率，在本季度淘汰了部分未達到公司運營風險和店面流量指標的經銷商。公司方面進一步表示，在提升下沉市場運營效率的同時，通過創新產品切入更高端的渠道及更優質客群。截至3月底，燦谷的高端品牌團隊已進駐包含奔馳、寶馬等在內的40多家合資及高端品牌的超9000家4S店，并與多家大型經銷商集團開始了合作。

小結

總體而言，燦谷今年開局表現仍然亮眼，亦奠定了全年高增的基礎。而在車市新變局下，燦谷也正涌現出新的增長點。簡單來說，燦谷以汽車金融服務為切入點，走的是平臺化的發展路線，持續享有下沉市場的消費升級紅利。公司通過與更多的上游主機廠和下游經銷商的合作，來不斷擴大業務規模，同時強化其在產業鏈中的地位。而在當前車市存量發展背景下，燦谷以車交易為原點，逐步加深與主機廠、渠道伙伴之間的合作，不斷向龐大的車后市場拓展。因此，燦谷現有的三大業務是高度協同發展的。從中長期來看，公司正面臨著汽車電氣化變革、車后市場帶來的兩輪大級別的增長機遇，伴隨自身平臺優勢的不斷強化，未來確定性也將進一步增強