隨著回歸A股進程正式啟動，吉利汽車有望成為科創板“整車第一股”。6月18日，吉利控股相關負責人向北京商報記者確認，吉利汽車將回歸A股。事實上，吉利汽車選擇此時啟動回歸A股進程，既與國內外融資環境的變化有關，也有自身業績壓力與資金需求的因素。從收購戴姆勒股份到700億元的新能源投資，吉利汽車近年來雖有所收獲，但外部環境承壓疊加自身“造血能力”不足，吉利汽車也承認“2020年可能成為公司最艱難的一年”。

兩地上市

6月17日晚，港股上市公司吉利汽車發布公告稱，董事會批準可能發行人民幣股份及于上海交易所科創板上市的初步建議。人民幣股份將為與在香港聯交所上市的本公司現有之普通股股份享有同等權益的普通股，每股面值相同(每股面值0.02港元)。

截至北京商報記者發稿，吉利汽車每股股價報12.6港元，上漲5.88%，總市值約1236億港元(約1130億元人民幣)。

乘用車市場信息聯席會發布數據顯示，今年前5個月吉利汽車累計銷量為40.48萬輛，市場份額為6.7%，行業排名第四位，位列自主品牌第一。

中國人民大學助理教授王鵬向北京商報記者表示，吉利汽車回歸A股恰逢其時。一方面，隨著國際形勢的變化，部分國內企業在境外資本市場(包括中國香港的資本市場)正面臨更多不確定性;另一方面，我國相關金融機構正向有發展潛力的實體經濟領域釋放更多貨幣流動性，這對于有融資需求的國內企業是一個巨大機會。

為何吉利汽車不選擇主板，而是選擇科創板?科創板設立于2018年11月，是獨立于上交所現有主板市場的新設板塊，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

王鵬認為，選擇科創板應該與吉利汽車的公司定位和發展戰略有關。科創板的目標是打造“中國的納斯達克”，在科創板上市的企業未來成長潛力更大。而且，吉利汽車業務涉及車聯網、充電樁等項目，也是國家鼓勵的方向，符合科創板要求。

北京商報記者注意到，目前吉利汽車的港股市值處于一個歷史的相對低位。“吉利汽車在科創板的估值預計會比港股要好，對于吉利來說登陸科創板是新增一個融資渠道。”汽車行業分析師李顏偉稱。

缺錢了嗎

實際上，外部融資環境變化只是促使吉利汽車選擇回歸A股的原因之一，汽車行業分析師張翔認為，吉利汽車選擇此時回歸A股，與該公司的業績壓力和資金需求可能也有關系。

近年來，吉利汽車一直沒有停下國外擴張的步伐。從以近75億歐元的價格獲得奔馳母公司戴姆勒9.69%股份，到拿下寶騰汽車49.9%股份以及豪華跑車品牌路特斯51%股份，再到收購美國飛行汽車公司Terrafugia，每一步都伴隨著資金消耗。

不僅國外，吉利汽車在國內也動作頻頻。據不完全統計，吉利汽車僅2017年后在國內的新能源投資力度便超過700億元，其中吉利西安新能源汽車產業化項目總投資高達201.6億元，吉利湖州新能源汽車項目總投資也達326億元。

一系列大手筆投資的背后，吉利汽車的資金狀況也日益引發外界關注。財報顯示，截至2019年末，吉利汽車應付票據及一年內到期的流動負債約485億元，而現金以及應收賬款余額僅約450億元，且應付賬款增速超過應收賬款增速。

在資金壓力情況下，吉利汽車自身的“造血能力”卻不甚樂觀。2019年，受車市整體不景氣影響，吉利汽車總收入為974億元，同比下降9%;凈利潤總額為83億元，同比下降35%。在2019年業績發布會上，吉利控股總裁安聰慧強調“(吉利)目前能做到不裁員，不減薪”，但吉利汽車也承認，“2020年可能成為公司最艱難的一年”。

“打通A股資本市場融資渠道，有利于進一步多元化融資方式、優化資本結構，有效提升公司資金實力;在A股和香港同時上市，有利于更好地利用嫁接國際和國內兩個市場資源。”吉利控股相關負責人表示。

值得注意的是，為開辟新的融資渠道，今年2月吉利汽車已宣布籌劃與沃爾沃進行重組，重組后的資產將納入吉利汽車中國香港上市公司，并將考慮未來在瑞典上市。如果此項計劃完成，吉利汽車有望成為同時在瑞典、中國香港、上海三地上市的一家汽車企業。

新能源挑戰

作為一家港股市值上千億元的企業，吉利汽車回歸A股后融資所得將用于何處?吉利控股相關負責人則進一步表示，融資將用于補充公司未來布局“新四化”等戰略發展所需資金。目前，吉利汽車在電動化、互聯化、共享化、智能化“新四化”方向均有布局。在智能網聯方向，2018年3月吉利汽車發布GKUI吉客智能生態系統;截至2019年7月，吉利汽車旗下已有22款車型搭載GKUI系統，裝機量已超100萬輛。在共享化方向，吉利汽車旗下既有戰略投資的曹操出行平臺，也有與戴姆勒合資的高端“奔馳·耀出行”。

不過，相對于“新四化”的其他幾個方向，吉利汽車在電動化方向面臨更多挑戰。2015年，吉利汽車提出“藍色吉利行動”新能源發展戰略，計劃到2020年實現新能源汽車銷量占整體銷量90%以上。憑借旗下網約車業務，推出的帝豪EV車型在當年也順利成為新能源市場的熱銷車型。

但從2019年數據來看，吉利新能源和電氣化汽車的銷量僅占總銷量不足一成。其中，2019年4月推出的幾何品牌在2019年銷量僅約1.3萬輛，除少數月份外，幾何A的單月銷量一直維持在千輛水平。

“吉利汽車回歸A股后，融資還應重點投向新能源汽車領域。現在，國家正啟動新一輪為期三年的新能源補貼政策，吉利汽車必須抓好這三年發展時機，最大程度利用好國家政策紅利，加快發展新能源汽車。”張翔說。

北京商報記者 劉洋 濮振宇