曾在新三板掛牌近三年的國產“羊奶第一股”的紅星美羚在新三板退市兩年后，開始發力A股創業板。招股書顯示，陜西紅星美羚乳業股份有限公司(以下簡稱“紅星美羚”)預計募資3.14億元，投資用于奶山羊產業化二期建設、永慶奶山羊養殖園區建設、營銷網絡建設等項目。

資料顯示，紅星美羚地處奶山羊基地陜西省富平縣，紅星美羚主營業務是以羊乳粉為主的羊乳制品研發、生產和銷售，產品包括嬰幼兒配方乳粉、兒童及成人乳粉和全脂純羊乳粉(大包粉)，其中嬰幼兒配方乳粉包含“德瑞蘭帝”“羚恩貝貝”“富羊羊”三個系列產品。

招股書顯示，根據目前在售訂單和生產經營情況，紅星美羚2020年一季度預計營收2475.83萬元，下滑23.59%;預計虧損528.55萬元。同時，紅星美羚預計2020年上半年，公司營收1.35億元，同比下降16%;凈利為1617.75萬元，同比下降11.78%。

紅星美羚稱，從歷年來看，公司第一季度營業收入對公司全年業績貢獻比例較低，根據2017至2019年度財務數據，公司第一季度營業收入占全年比例平均為13.15%，因此，雖然疫情對公司2020年第一季度的經營業績產生一定的影響，但公司預計能夠逐步恢復正常生產經營活動，因此營業收入較同期降幅與2020年第一季度相比有所縮小，預計對2020年全年經營業績影響相對有限。

數據顯示，紅星美羚三年間增速較為緩慢。2017年-2019年，紅星美羚乳業分別實現營收2.61億元、3.14億元、3.42億元，凈利分別為4005.97萬元、4140.49萬元、4488.77萬元。

與此同時，紅星美羚的產量和銷量也在逐年下滑，2017年-2019年，紅星美羚乳業產量分別為3973.81噸、3399.09噸、3199.70噸。銷量分別為3717.11噸、3348.36噸、3091.03噸。

此外，紅星美羚資產負債率年年遞增。2017年-2019年，紅星美羚乳業紅星美羚負債分別是9647.78萬元、1.49億元、2.2億元;資產負債率分別是25.62%、33.88%、39.73%。

招股書顯示，2017年-019年，紅星美羚經營性現金流量凈額分別為7339.27萬元、-6026.38萬元、5607.46萬元。

紅星美羚方面表示，未來，隨著業務規模的進一步擴大，公司需持續強化現金流管理，否則將可能面臨營運資金短缺風險，對公司經營造成重大不利影響。

值得注意的是，紅星美羚乳業為家族企業，大多數股權集中在王寶印及其家族人手中。

招股書顯示，王寶印持有公司70.3%的股權，為公司控股股東，王寶印之妻王惠茹持有290萬股，占總股本的4.55%，王寶印之弟王保安持有18萬股，占比0.28%，王寶印之女王立君持有298萬股，以上四人合計持股79.8%，為紅星美羚乳業共同實際控制人。

證監會最新反饋意見要求紅星美羚乳業說明：認定王寶印、王惠茹、王立君和王保安四人為共同實際控制人的依據及合理性;如存在分歧的解決機制;說明實際控制人及關系密切的家庭成員曾經及目前控制企業情況，報告期內主要財務數據，實際從事的業務、產品與公司業務之間的關系，是否存在同業競爭，與公司是否存在重疊的客戶、供應商，是否存在為公司承擔成本費用、利益輸送等情形。