籌備IPO近一年，京東旗下到家業(yè)務(wù)板塊終于赴美遞交招股書。

5月13日，達達集團正式向美國證券交易委員會(SEC)提交招股書，計劃以“DADA”為證券代碼在納斯達克掛牌上市。招股書顯示，達達計劃籌資約1億美元，主要用于投資技術(shù)和研發(fā)、實施營銷計劃和擴大用戶群，以及一般企業(yè)目的。如果達達集團成功上市，將成為第一個以眾包即時配送為主要業(yè)務(wù)的上市公司。

招股書顯示，達達集團近三年收入持續(xù)高速增長，2017-2019年，其凈收入分別為12.18億元、19.22億元和31億元;2020年一季度，達達集團的凈收入為11億元，同比增長108.9%。

不過由于高額騎手成本和運營成本，達達集團仍處于虧損中，但公司整體運營費率呈下降趨勢，虧損幅度有所收窄，經(jīng)調(diào)整的凈虧損率在2019年大幅優(yōu)化近一半至45.8%，2020年一季度再降至17.6%。

一季度凈收入同比翻倍

達達集團是由達達快送和京東到家于2016年合并而來。招股書援引艾瑞咨詢的報告稱，達達快送是2019年國內(nèi)訂單量最多的本地即時配送平臺，而京東到家同樣也是2019年國內(nèi)GMV排名第一的本地即時零售平臺。

招股書顯示，達達集團近三年收入持續(xù)高速增長。2017-2019年，達達集團的凈收入分別為12.18億元、19.22億元和31億元。

凈利潤方面，達達集團仍處于虧損中，但虧損幅度有所收窄。2017-2019年，達達集團凈虧損分別為14.49億元、18.78億元、16.70億元。經(jīng)調(diào)整的凈虧損率在2019年大幅優(yōu)化近一半至45.8%，2020年一季度再降至17.6%。

達達集團的虧損來自于運營所需成本的持續(xù)增加，近三年，公司在運營及支出方面的成本分別為15.93億元、20.44億元、28.46億元，一直居高不下。其中，支付給騎手的訂單報酬和獎勵占據(jù)大頭，每年公司為此支付的開支比例高達90%以上。

2017-2019年，公司騎手支付成本分別為15.267億元、19.183億元和26.791億元，與公司凈虧損額相當(dāng);同期對騎手的獎勵分別為1.274億元、2.237億元和1.922億元，騎手獎勵占運營成本的比例分別為8%、10.9%和6.8%。

達達集團對此的支出在短期內(nèi)仍會繼續(xù)攀升。“我們預(yù)計隨著業(yè)務(wù)的擴展，騎手成本和運營成本將會增加。”達達在招股書中說道。

截至2020年3月31日的12個月里，達達快送平臺上活躍騎士超過63.4萬名，配送單量超過8.22億單;2019年日訂單量峰值超過920萬。

受新冠疫情的刺激，達達集團在今年第一季度的凈收入大幅增長108.9%至10.996億元，主要是達達平臺的配送服務(wù)和京東到家的訂單量同比增長50%，導(dǎo)致凈收入出現(xiàn)大幅增長。

達達集團表示，今年第一季度的京東到家的活躍用戶從去年同期的1040萬增長至1650萬，客單價同比增長58.4%，公司稱疫情期間更多的消費者轉(zhuǎn)移至網(wǎng)上購買生活必需品，對京東到家的服務(wù)需求有所增加。

主要收入來自京東與沃爾瑪

值得一提的是，京東與沃爾瑪均為達達集團的戰(zhàn)略投資方及股東，達達集團與前兩者長期“強捆綁”。截至招股書發(fā)布之日，京東集團和沃爾瑪集團分別持有公司約47.4%和9.9%的股權(quán)。

因此，達達集團的凈收入主要來自于兩者。2018年、2019年和2020年前3個月期間，京東帶來的收入在達達集團總收入中的占比分別為49.1%、50.5%和37.8%;沃爾瑪帶來的收入占比分別為4.6%、13%和14.9%。來自京東與沃爾瑪?shù)氖杖牒嫌嬚急瘸宄伞?/p>

關(guān)聯(lián)收入比例過高是達達集團需要盡快解決的問題，2017年至2019年，達達集團的關(guān)聯(lián)收入分別為6.91億元、10.325億元和19.677億元，占總凈收入比例均在50%以上。雖然公司與京東、沃爾瑪?shù)暮献骱贤€有數(shù)年才到期，但關(guān)聯(lián)收入比例過高將影響市場對公司的估值評估。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，未來京東依然會占據(jù)達達收入很大的一部分，達達對京東的依賴程度頗深。對于達達集團來說，也需要開拓客戶資源，把雞蛋放在多個籃子里，分散風(fēng)險。

與此同時，目前即時配送市場競爭十分激烈。除達達以外，目前市場上還有蜂鳥即配、美團跑腿、美團配送、點我達、閃送等幾十家即時配送企業(yè)，前兩天順豐的即時配送加碼外賣領(lǐng)域。據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，中國即時配送市場規(guī)模逐年提升，但增長率有下降，同時一、二線市場訂單量較為集中，下沉城市有較大發(fā)展空間。