2021-2022年4月8日鄂爾多斯日產量情況

終端耗煤高位回落。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，進入4月份，終端耗煤同比負增長的情況未能得到改善，甚至降幅有所擴大，截至4月8日，25省動力煤終端月度日均耗煤482萬噸/日，同比下降42萬噸/日。

25省動力煤終端用戶庫存和耗煤情況

產銷平衡繼續被打破。4月8日當周，鄂爾多斯日均銷量228萬噸/日，較產量低34萬噸/日。通過“2021-2022年4月8日鄂爾多斯產銷量對比情況”圖也可以看出，自3月份以來，鄂爾多斯產量持續大于銷量、產銷差不斷擴大，且持續時間較長，階段性打破了“以銷定產、產銷動態平衡”的局面。一方面，疫情影響運輸效率；另外一方面，季節性消費淡季到來，疊加疫情導致部分地區工廠等出現停減產情況，工業用煤用電需求減少，終端補庫需求降低。

2021-2022年4月8日鄂爾多斯產銷量對比情況

港口庫存逐步累積。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至4月8日，北方九港庫存反彈至2024萬噸，創1月中旬以來新高。一方面，大秦線等鐵路運力方面全力滿發，港口調入維水平下降不明顯；另一方面，終端日耗下降，導致其壓價意愿明顯，采購不積極，港口調出周均減少10萬噸/日左右。

2019-2022年3月18日北方港煤炭庫存情況

綜合來看，坑口、站臺以及港口庫存都處于一個累庫的過程。終端方面，短期內疫情對煤炭消費的影響不容小覷，耗煤降幅大概率在消費淡季的基礎上繼續擴大。供應相對穩定、消費預期偏弱的情況下，預計煤炭價格仍有下降的空間。同時，該時間節點或將成為終端補庫的良好時機。（作者：蘇筱）