持續優化產品結構，向中高端轉型，珠江啤酒(002461.SZ)業績穩步增長。

今年前三季度，珠江啤酒實現營業收入37.18億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤5.95億元，同比分別增長6.02%、17.69%。

長江商報記者注意到，2017年，珠江啤酒提出調整產品結構，將公司產品銷售份額由低端向中高端側重。今年上半年，公司中高端產品營收合計占比已超90%。

近年來，珠江啤酒持續加碼研發，優化產品結構，今年上半年，其研發費用同比增長22.22%，銷售費用僅增長7.83%。

值得一提的是，為推動國有資產整合，12月17日，珠江啤酒公告稱，控股股東珠啤集團擬劃轉31.98%股權至廣州產投集團，此次股權無償劃轉后，廣州產投集團直接持有珠江啤酒的股權從22.17%增加至54.15%，廣州市國資委仍為公司實控人。

中高端產品營收占比超90%

珠江啤酒成立于1985年，是一家以啤酒釀造產業和啤酒文化產業雙核驅動、雙主業協同發展、包裝產業配套發展的大型現代化國有控股企業。珠江啤酒于2010年8月18日在深交所上市，品牌價值位列中國百強，享有“南有珠江”的美譽。

不過上市第二年，公司業績就近乎腰斬。2011年，公司的凈利潤實現5018.40萬元，同比減少45.04%，2010年，公司的凈利潤為9130.99萬元。此后，公司凈利潤雖然不斷增長，但直到2016年，才追上上市當年的業績。數據顯示，2012年-2016年，公司的凈利潤分別是5096.12萬元、4123.77萬元、6039.45萬元、8315.53萬元、1.14億元。尤其是2015年和2016年，公司的業績的增長速度明顯增快。

2017年，珠江啤酒提出調整產品結構，即將公司產品銷售份額由低端向中高端側重。資料顯示，珠江啤酒的高端產品零售價6元以上，中檔產品零售價4-5元，大眾化產品零售價3元。高端產品主要為雪堡啤酒及純生啤酒，中檔產品主要為零度啤酒，大眾化產品主要為小麥啤酒等。

為了拓展高端精釀市場，公司優化門店管理運營模式，在廣州市場積極探索，完成多個“雪堡啤酒”社區門店布局。公司表示，其以產品升級為抓手，聚焦純生類、罐類等中高端產品，2020年高檔結構產品銷量占比同比提升3個百分點，進一步提升產品盈利水平。純生系列銷量占比由2015年的25%提升至2020年的41%，成為公司毛利的主要增量。

2021年上半年，珠江啤酒按照“3+N”的品牌戰略，明確“雪堡、純生、珠江+特色”品牌組合，持續優化產品結構，推出雪堡百香果小麥啤酒等中高端新品。受益于此，今年上半年，公司實現營收22.18億元，同比增長10.51%;凈利潤3.11億元，同比增長26.3%;扣非凈利潤2.69億元，同比增長43.8%。

細分來看，上半年，公司大眾化產品實現營收1.53億元，占比7.3%，中檔產品實現營收7.52億元，占比35.97%，高檔產品實現營收11.86億元，占比56.73%，也就是說，中高端產品營收合計占比超90%。

華西證券研究報告指出，2021年仍將是啤酒行業持續升級的重要一年，隨著疫情不斷好轉，預計市場也將加速恢復。珠江啤酒多年位居廣東啤酒市場第一，隨著公司持續推進結構升級，純生占比持續提升，以及0度新品的順利鋪市，長期看好公司在行業結構升級的大趨勢以及公司提質增效的大方向下啤酒主業盈利能力持續提升，實現啤酒釀造產業和啤酒文化產業雙主業攜手發展，強化公司區域和行業競爭力。

加碼研發優化產品結構

研發實力是珠江啤酒產品升級的基礎。

2019年珠江啤酒研發投入1.68億元，同比增長17.34%，占營業收入比重3.96%。2020年其研發投入增至1.77億元，并陸續推出5款升級產品，優化產品結構。今年以來，珠江啤酒繼續構建產品多樣化、高端化、特色化的品牌形象，促進產品高端化升級。財報顯示，2021年上半年，公司銷售費用3.82億元，同比僅增長7.83%，而研發費用達到7238萬元，同比增長22.22%。報告期內，公司新增科研項目立項約90項，在研項目約170項，其中與中國食品發酵工業研究院、慕尼黑工業大學等5家對外合作項目9項，博士后科研工作站科研項目1項，完成課題研究30項。天眼查信息顯示，公司目前旗下擁有高新技術企業7家，正推進1家對標做好高企培育工作。

在加強自主創新能力的同時，珠江啤酒也在推進科技成果轉化，今年上半年其完成2款新品研發，優化3款產品品質，上市2款精釀新品，其中雪堡新英式IPA啤酒獲評中國酒業協會2020年度青酌獎酒類新品。

在渠道方面，2021年以來，珠江啤酒著重加大餐飲渠道開拓力度，以及布局線上渠道，與京東達成戰略合作，共建全渠道發展計劃。其還跨界與五糧液集團開展戰略合作，聚焦廣東、海南市場，豐富企業酒類產品線。

與此同時，珠江啤酒數字化轉型持續發力。據悉，其打造了數字化營銷服務鏈，優化提升O2O項目三大系統，拓寬經銷商訂單平臺業務功能;打造了數字化企業管理鏈，14個下屬企業完成物資出入廠管理系統部署，11個下屬企業運行倉庫管理系統，實現精簡高效運作，數據準確率100%;電子招標采購商務平臺上線運行，進一步強化采購規范性、高效性。2020年，平臺線上交易額占公司營業收入89.27%，累計新增會員超500萬。

珠江啤酒表示，未來將在此基礎上，通過構建服務渠道、消費者、供應商的生態價值鏈，實現新業態商業模式的不斷創新。(長江商報記者趙潔)