張川離職后，仍在?？低暼温毜耐吕瞵幗o他發來了微信消息，并告訴他，?？低暼∠怂胁脱a費用、交通補貼、通訊補貼、醫療補貼以及中高端醫療保障。一并取消的還有過節費、工作服、生日福利。“從3月份開始進行調整，4月份工資發放中不再提現這些福利。”李瑤告訴他。

原本張川還有疫情期間不好找工作的顧慮，如此一來，他放下心，“找一份比?？颠€差的工作也不容易。”

從2001年創辦，?？低暭磳⑦M入加冠之年。這家經過時間積淀的企業，在過去的數年時間中，稱霸全球安防市場，僅憑一己之力，登上安防行業的塔尖。

在經過了快速發展、突飛猛進的沖刺后，海康威視自身的問題逐漸暴露出來。近幾年，向外看，有來自貿易清單的制裁;向內看，人才內核不穩;向上看，創新乏力;向身后望，對手正在逼近......

這艘安防監控的巨輪，隨著駛入海域的深入，風浪更大、暗礁更多。

01、起航五十二所

回望過去的航海歷程，?？低曀愕蒙鲜亲钤绲囊慌龊Ｕ?。時間回到20年之前，陳宗年和胡揚忠還在中國電子科技集團公司第五十二研究所工作。這家研究所歷史悠遠，建立于1962年，建立最初，五十二所的方向就是信息產業。

當時，以市場需求為導向，所內建立了多個業務單元，進行不同的專業化發展。而重點方向就是數字音視頻、數字存儲記錄、外設加固、稅務電子化、智能監控等技術及各類電子產品、節能照明產品等。陳宗年和胡揚忠所專注的方向，就是數字音視頻監控系統。

20世紀70年代，國內視頻安防系統還處在最初階段，即模擬視頻監控時代，視頻多畫面分屏器、視頻矩陣、模擬監控器、磁帶錄像機等構成了這個時代的主要設備，視頻切換矩陣是核心裝備之一。通過模擬監控器將采集的視頻轉化為模擬信號，再由主機控制信號在同軸電纜中傳輸，最終視頻資料在錄像磁帶(VCR)中儲存。

起初，因模擬監控器的磁帶存儲空間很小，同軸電纜傳輸速度很慢，因此只有頻繁更換磁帶來達到長期存儲的目的，從而導致自動化效率低、錄像檢索慢等問題。于是行業開始向半數字視頻監控時代邁進。

安防監控技術迭代的同一時期，陳、胡二人，在所內已經耕耘了30年。從自身看，兩人都已經成為骨干，不過，研究所內競爭激烈，兩個技術派出身的骨干想要再向前一步，并不容易。時至今日，科研院所仍有個玩笑話：技術好的都搞科研、技術一般的創辦企業、技術不行的做管理。

當時，歷史的潮動平息，市場開始復蘇。國內的事業單位試水市場化的改革，五十二所也開始嘗試找到盈利的途徑。

最好的方法是，在五十二所的體系下成立公司。就在這一時間節點，美國911恐怖襲擊事件激起了全球安防監控市場的水花。本就準備轉崗的陳、胡二人決定創業，在五十二所的支持下創辦了?？低?。

兩人雖然有技術體系，但缺少了一個關鍵因素就是編解碼技術。彼時，倆人的大學校友龔虹嘉通過創辦德生收音機、德康通信(亞信)等公司實現財富自由，而他剛好擁有編解碼技術，三人一拍即合，?？低晢⒊?。

在2001年成立時，?？低曋挥袃蓚€股東，大股東是國務院國資委下的中國電子科技集團公司的下屬公司，持股51%。二股東是香港籍的龔虹嘉，出資245萬元，持股49%。這樣的架構之下，董事長和總經理由大股東中國電科下的五十二所派出，即陳宗年任董事長，胡楊忠任總經理。龔虹嘉作為天使投資人，任副董事長。

如今，龔虹嘉的245萬元天使投資，已經為他帶去上萬倍的回報。今年9月，龔虹嘉減持了9344.85萬股?？低?，套現36.33億元，兩次累計套現達到70億元。上市以來，經過多次減持，龔虹嘉已經累計在海康威視上套現超200億元。

02、由0-1的發家史

90年代開始，中國市場上，硬盤刻錄機(DVR)成為了視頻監控行業劃時代的產品。數字視頻監控時代，DVR采用數字記錄技術，將視頻模擬信號進項數字化編碼并進行存儲，在圖像處理、圖像儲存、檢索、備份、以及網絡傳遞、遠程控制等方面也遠遠優于最初的模擬監控設備。

最初，?？低曇猿鍪郯蹇?、DVR為主營業務。成立不久后，?？低暰屯瞥隽嘶贛PEG4標準的板卡產品，?？低晫⑦@種初級的產品貼上自己的牌子在市場上進行銷售，當年即占領了60%的市場份額。胡揚忠在一次媒體采訪時表示：“在2002年大年初二的時候，我們仍然在辦公室忙碌著。我也拿不準公司的產品能否如期開發出來，市場反應又會是怎樣。現在看來，?？低曏s上了2002年視頻監控行業技術換代的契機，在成本相差不多的情況下我們提高了產品性能，市場自然就是我們的了。”

此后，?？低曈滞瞥隽嘶贖.264標準的H系列壓縮板卡，成為國內第一家將H.264標準產品化的公司。不斷的創新迭代讓?？低曉谥髁鲏嚎s板卡的市場份額高達80%，公司2003年的銷售收入也達到了1.6億元。

2007年，是?？低暢砷L史上最重要的一年。當年，第二大股東龔虹嘉將15%的股權轉讓給員工時，公司的凈資產已經超過6億元，而15%股權的實際轉讓價為500萬元。

股東掏錢做團隊激勵的案例現在看并不稀奇，在當時，卻極為少見。

除了這筆大額的股權激勵外，龔虹嘉還另外將1%的股權轉讓總經理胡揚忠和副總經理鄔偉琪兩人，這筆額外的股權按5億估值轉讓，按凈資產計送出的價值100萬元。龔虹嘉作為股東，自掏腰包拿出了1億給員工，而另一個股東不用承擔此責任。

有市場傳言，早在2004年，龔虹嘉就曾向經營團隊承諾，若未來公司經營狀況良好，將參照公司原始投資成本向經營團隊轉讓15%的股權。

兌現了承諾后，?？低暤墓芾韺优c公司深度綁定，為此后的發展奠定了基礎。

2008年，?？低暤目毓晒蓶|海康信息將股權轉讓給“中國電子科技集團公司第五十二研究所”，進一步提升了?？低暤膰蟮匚?。對于安防領域，?？低暤膰Y背景也為其帶去了便利，通過這樣的身份背景，海康威視順利拿下了不少政府訂單。這也是其能夠快速成長的一個重要因素。

2010年5月28日，?？低曉谏钲诮灰姿鶆摌I板上市，以68元/股的發行價發行5000萬股，融資34億元。上市當日收盤，公司總市值達到409.7億元。同期，我國安防行業的市場規模由2010年的約2400億元增長至2018年的近7600億元，視頻監控市場規模也由242億元增長至1192億，復合增長率分別達到15.5%和22.1%。

?？低曈晌迨霭l，登陸資本市場后，如虎添翼。與此同時，行業的快速發展，讓海康威視進入了黃金期。

03、黃金期：400億到4000億

從400億到4000億，海康威視用了十年時間。而從4000億到4500億，?？低晝H僅花了14天。

今年10月，?？低暪既径葓?。今年前三季度，海康威視實現營業收入420.21億元，較去年同期增長5.48%，實現凈利潤80.27億元，增幅5.13%。除了業績領跑，海康威視的毛利率也極為亮眼，十年平均為45.91%，比排名第二的大華(40.06%)足足高出近6個百分點。

在這份亮眼成績單公布不久后的10月26日，海康威視總市值突破4000億大關，達到4025億元。僅僅14天后，海康威視市值突破4500億，創下歷史新高。

市場的追捧有跡可循。

自2007年以來，海康威視營業收入同比增長率從未低于15%，常年高于30%以上。同期，凈利潤同比增長率常年高于20%以上，個位數增長僅僅只有2019這一年。歷年凈資產收益率均高于25%，2013年至今均高于30%的水平。公司資產負債率，常年在40%以下。近些年，投入的研發費用也是一年高過一年，從2010年時的2億多元，到2019年已經實現單年投入55億元。

成績單如此亮眼，二級市場上獲得關注也正常。

以安防業務發家，得益于行業的爆發式增長，?？低曆杆俪砷L為業內翹楚。自2010年在深交所上市后，?？低暊I業收入從36.05億元上漲至2019年的577.52億元，十余年間，營收增長16倍。歸母凈利潤也從10.52億元上漲至113.53億元，增長10倍多。上市10年以來，海康威視連續9年實施現金分紅，分紅總額高達206.93億元。

從2011年起，?？低暠阍谌蛞曨l監控領域排名第一，如今已連續九年的時間。2014年時，?？低曔€進入了機器人領域，推出了移動機器與機器視覺兩大類產品。2019年，其機器人業務的營收已經增長至8.13億元。此外，海康威視還向云計算、人工智能等新興領域積極邁進，著力打造更完善的科技網絡。

在歷年發展中，海康威視的戰略定位也經過數次調整——

2012年，成為全球領先的安防企業;

2013年，成為全球領先的綜合型安防企業;

2014年，成為全球領先的視頻產品及內容服務提供商;

2015年，全球領先的視頻產品及內容服務提供商;

2016年，以視頻為核心的物聯網解決方案和數據運營服務提供商;

2017年，以視頻為核心的物聯網解決方案提供商;

2018、2019年，以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商。

海康威視不斷調整的先決條件，是安防行業不斷的變化。智能化浪潮的來臨，想要不被時代所淘汰，需要依時而變。除了智能城市的推進，應用場景也開始不斷擴充至大數據、無人駕駛、智能樓宇等領域，?？低曉诮衲晏岢?，要做各個行業的數字化轉型合作伙伴，其業務的廣度和深度進一步提升。

去年以來，隨著5G網絡在全球如火如荼建設，以及NB-IoT和LoRa等低功耗廣域網通信技術應用，支撐百億級海量物聯網設備連接成為可能，結合人工智能、云計算等新技術，新一輪的產業智能化浪潮被掀起，促使信息科技進入全新的萬物智能時代。

對于安防產業來說，以AI為核心的技術推動行業邁入發展新時代。視頻識別、人臉識別等機器視覺廣泛應用于城市及公共場所，安防領域帶來前所未有的大機遇，讓?？低?、大華等傳統安防巨頭呈現穩健增長態勢。去年，物聯網規模突破萬億，讓轉型為智能物聯網解決方案的?？低晱闹蟹值靡槐?/p>

04、高增長下的激勵退坡

總結過去高速成長，?？低暤某晒梢詺w結于三點：其一是時代賦予的運氣，借助安防行業快速的崛起，海康威視也御風而起;其二是早期布局，技術不斷創新帶來的紅利;第三是人才激勵的正面效用。

在行業中，唯有人才是最關鍵的因素，為了加快發展，?？低曉谌瞬偶罘矫嬉蚕铝瞬恍〉牧?。2012年公司以股票期權的模式啟動了一輪長期股權激勵，當時激勵對象有590人;2年后的2014年，進行了第二期激勵，當時有1134人獲得股權激勵;2016年，第三期激勵計劃開啟，2936人列為激勵范圍內;2018年，有6514人獲得激勵，占總人數比例超過24.7%。

雖然股權激勵計劃一直“在線”，但實際上，海康威視的工資水平在行業中并不算高。一個仍被反復提起的趣事是，在員工入職培訓的PPT上有一句：在海康威視工作，不一定能富裕，但會體面。如今，“體面廠”成了業界對?？低暤拇Q。

今年年初，海康威視發布全員郵件，取消今年的普遍漲薪計劃，并且減少福利支出。此外，傳聞?？低曇呀浲Ｖ拐衅?，并且與部分應屆大學生毀約。

王肖在知乎上吐槽，在公司工作7年，工資還不如應屆生的薪酬。行業內將海康威視形容“大而不倒”，用詞或許有些激烈，但僅從人才激勵上看，海康威視確實步步退。

有內部員工將?？低曔^去的十年變化形容為小伙子變成中年油膩胖大叔。“外人看起來很大，但內部虛的不行。”

除了人才激勵的不到位，?？低曉鲩L速度近年來呈現放緩態勢。自2014年起，?？低暿杖牒屠麧櫾鏊俨粩嘞陆?，應收賬款周轉率和存貨周轉率等營運指標亦出現不同程度降低。

從歸母凈利潤來看，?？低暽鲜星拔迥暌恢北３种?0%以上的增長速度。隨后，增速維持在20%-30%間。直到2019年，海康威視高速發展的趨勢突然放緩，歸母凈利潤增速驟降至9.21%。相較之下，可比同行業公司大華股份近年來業績增速雖然也出現下滑，但是其2019年歸母凈利潤增速為25.04%，遠高于?？低?。

其中有一個外部干擾因素。去年10月，海康威視被美國商務部列入貿易管制的“實體清單”，海外業務受到影響。國元證券認為，“?？低暤缺幻绹虅詹考{入‘實體清單’后，行業需求增速放緩，對公司營業收入增長造成了一定壓力。”

此外，強敵入局也讓安防行業的競爭愈加激烈。2019年，華為智能安防產品線開發提速，智能安防產品從年初的二十多款發展到當年10月的近三百款，成為海康威視的新對手。

胡楊忠曾在公開場合說過，“華為做不了這個碎片化的市場，遲早會退出。”沒過幾天，華為副總裁站出來說：“華為要么不做，要么不做到第一，是不會退出的。”

出來華為這一“勁敵”之外，如今阿里入股了智慧交通領域頭部企業千方集團，千方收購了安防行業老三宇視科技;騰訊試水智慧校園;曠世依圖搞起了公安人臉;佳能也要加快監控攝像頭業務進度，欲挑戰海康威視和大華股份。

入局者有錢、有技術，都看上了“碎片市場”，?？低曔€能坐多久的寶座?

有內部員工分析了一張?？低暤母偁幘€：網線類產品 -- 和傳統線纜廠家PK;攝像頭——和大華、宇視、華為對打;停車場——捷順等;樓宇對講——安居寶等;智能家居——小米、360;消防——傳統消防廠家、大華;軟件——各集成商公司和軟件公司;LED——洲明、利亞德;算法——商湯、依圖;云計算——華為、阿里、騰訊;電腦、打印機和復印機三大件 —— 聯想、惠普。

近年來，?？低暼员３至烁咚僭鲩L，但為了實現這種增長，不得不每年擴充幾條產品線，結合?？低暶氀艿臓I銷網絡，每年貢獻幾十到上百億營收。雖然橫向拓展來錢快，但縱向深入產品研發就大大縮水，這導致了?？低暜a品質量問題頻出。除此之外，近幾年，海康威視內部還出現了不少腐敗，根據此前的報道，某采購員貪腐高達800萬。

追溯歷史，2001年出發，16年后的?？低曇?35.22 億美元的年收入首次超過霍尼韋爾、博世等全球安防巨頭，坐上了全球安防一哥的寶座。如今，公司先是被列入實體清單，緊接著大股東減持，內部創新不利，在市場機制下，工資低于市場水平，員工失望離開，求職者望而卻步，企業人才匱乏，長此以往競爭力下降。

更為重要的是，國內安防行業的新格局正在重構：互聯網的沖擊仍未結束，物聯網又來了;行業市場的開發如火如荼，民用市場硝煙起了;平安城市建設告一段落，智慧城市又近了。大變革之下，?？低曇Ｗ⌒袠I領先地位，需要從技術、人才入手，重新審視自己。