10月31日，昱能科技（688348.SH）發布2022年前三季度報告，公司前三季度實現營業收入9.28億元，同比增長120.20%；實現歸母凈利潤2.53億元，同比增長337.50%；實現歸母扣非凈利潤2.39億元，同比增長338.65%。

得益于境內逆變器業務的增長和盈利水平的上升，昱能科技第三季度的營收和凈利增速超過前兩季度。財報顯示，該公司第三季度實現營業收入4.30億元，同比增長184.39%；實現歸母凈利潤1.24億元，同比增長475.84%；實現歸母扣非凈利潤1.14億元，同比增長440.67%。

微型逆變器是四種光伏逆變器產品中的一種，區別于集中式逆變器、集散式逆變器和組串式逆變器，微型逆變器主要應用于戶用發電場景，具備運行效率更高、安全性更好的特點。

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目前，微型逆變器市場呈現出“一超多強”的競爭格局，美國企業Enphase全球市占率第一，國產品牌如昱能科技、禾邁股份（688032.SH）、德業股份（605117.SH）等緊隨其后。

“在微型逆變器產品的競爭中，技術和渠道品牌都很重要，目前微逆的技術門檻相對較高。”禾邁股份日前在接受機構調研時表示。

昱能科技的主要產品包括微型逆變器、智控關斷器、能量通信及監控分析系統等。其中，微型逆變器是昱能科技的營收“主力”，據2022年半年報數據，該公司營業收入構成為微型逆變器占比76.61%，智控關斷器占比14.23%，能量通信器占比7.46%。

出貨量上，去年該公司微型逆變器出貨量位列全球第二、國內第一，海外市場競爭力僅次于美國龍頭企業Enphase。

截至今日發稿，昱能科技、禾邁股份、德業股份等國內光伏微型逆變器頭部大廠均已完成2022年三季報披露工作，并且三季度業績表現亮眼。

禾邁股份前三季度實現營業收入9.36億元，同比增加84.67%；實現歸屬母公司凈利潤3.62億元，同比增加197.79%。單就第三季度業績來看，該公司實現營業收入4.22億元，同比增加123.59%，環比增加48.33%；實現歸屬母公司凈利潤1.6億元，同比增加273.45%，環比增加39.94%。

德業股份前三季度實現總營收40.73 億元，同比增加34.49%，其中，逆變器業務板塊實現營收24.61億元，營收占比從23.21%提升至60.42%。盈利表現上，該公司前三季度實現歸母凈利潤9.27億元，同比增加131.45%；第三季度實現歸母凈利潤4.77億元，同比增加171.12%。

一方面，微型逆變器大廠業績和凈利的高增離不開分布式光伏裝機需求的增加。

公開數據顯示，2020~2022年上半年間，中國分布式光伏的裝機占比從32.2%提升到了65.5%，其中戶用光伏的裝機占比從2016年的1.7%提升到了2021年的39.4%。而今年以來光伏產業鏈價格的飆升，又進一步推動了分布式光伏的裝機滲透率的提升。業內人士認為，高昂的光伏組件價格降低了下游業主的裝機意愿，但是相比之下，初始投資成本相對更低的分布式光伏的裝機滲透率正在提升，尤其是戶用光伏的裝機量。

在下游分布式光伏裝機需求的推動下，光伏逆變器市場需求升溫。

調研機構Wood Mackenzie預計稱，到2025年，全球光伏逆變器市場空間將達到300GW，對應市場規模達180億美元，目前的產能供給仍有較大的缺口。信達證券在最新研報中指出，全球微型逆變器的滲透率有望從2021年的5.01%提升至2026年的13.51%，微逆的出貨量將達約35.1GW，2021~2026年的復合年均增長率（CAGR）為57.69%。

另一方面，微型逆變器大廠業績和凈利的高增得益于海外市場的高需求。多位業內人士告訴記者，由于國內市場的微型逆變器尚未普及，因此現在相關企業以海外市場為主。

“今年上半年以來，歐洲地區對微逆一拖二產品的需求加大，預計這種情況會延續至年底。但是公司的微逆產品一拖四的銷售量在全球銷售量中占主要部分，在北美、拉美地區的銷量占比較高，同時也保持較好的發展增速。” 禾邁股份近日在投資者電話會議上表示。

10月24日，在海外戶用逆變器市場高需求的背景下，德業股份宣布擬在海寧投資15億元投資建設微型逆變器生產制造和逆變器研發項目，目的是提高逆變器生產規模和市場占有率。

然而在資本市場表現方面，這些微型逆變器大廠的股價卻有如“坐上過山車”。

截至今日發稿，昱能科技跌4.86%至468.99元，自該公司6月8日上市以來，股價最高達726.5元，最低為290.10元，波動幅度超兩倍（250.43%）；禾邁股份下調3.73%至874.97元，自該公司去年12月20日上市以來，股價最高達1226元，最低為370元，波動幅度超三倍（331.35%）；德業股份下調7.05%至327.17元。近一年內，股價最高達453.20元，最低為126.26元，波動幅度超三倍（358.94%）。