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在引發9月29日夜盤國內外有色期貨一度沖高回調后，LME（倫敦金屬交易所）就可能禁止俄羅斯金屬交易開展磋商的消息，到底將影響市場幾何？

消息面上，先是媒體報道了相關消息，之后LME發布公告，證實該交易所正在考慮發布全市場磋商文件，征求市場對俄羅斯金屬持續可接受性的意見。同時LME表示，盡管正在考慮潛在的磋商文件，但尚未決定是否發布這樣一份文件。

受上述消息影響，北京時間9月29日夜盤，LME市場主要金屬期貨盤中一度飆升，其中LME鋁創出自2008年以來最大漲幅，LME鎳盤中漲幅一度漲逾5%，之后均回吐了部分漲幅。國內期貨市場，滬鋁在29日夜盤跳空高開，之后有所回落，9月30日早盤走勢較為平穩，收漲1.95%；滬鎳在29日夜盤也沖高回吐部分漲幅，9月30日早盤收漲1.30%。

對于上述盤面反應，國信期貨研究咨詢部主管顧馮達認為，此次LME僅僅是就何種情況下該禁止俄羅斯金屬供應展開討論，并不意味著LME就今后的行動做出了任何決定。

那么上述消息將給大宗市場帶來怎樣的影響？光大期貨研究所有色研究總監展大鵬認為，磋商需要時間，預計在國慶期間或可公布具體結果，這也就意味著國慶期間有色金屬波動性會加大。因此要從兩方面去看：一方面，如果LME不會禁止俄羅斯金屬交易，則當前有色或可回吐昨夜漲幅；另一方面，如果LME全面禁止俄羅斯金屬交易，那么產生的影響需要具體評估。

若從第二方面具體來看，展大鵬分析稱，首先，從品種影響力來看，鋁首當其沖，其次是鎳鋅鉛銅，錫影響最小；其次，對LME市場影響大于國內，或對海外影響大于國內，因為俄羅斯金屬主要出口方向是歐洲，定價體系多采用LME定價，交割品預期大幅減少下存在擠倉風險；最后，短期因供應鏈預期受阻影響較大，中期實際影響可控，俄羅斯金屬不通過LME交易和交割，也會直接流向中印等國，從而以加工品形式供給原材料可能出現短缺的國家或地區，全球總供給并不受較大影響。

中信建投期貨金屬分析師王彥青則從鎳品種分析稱，即使最終LME禁止俄鎳交易，也對全球鎳的供需影響不大，因為當前俄鎳在LME的庫存已較低，邊際影響在不斷減弱；另外，俄鎳在受到限制之后，價格會被有所打壓，相應的LME鎳和滬鎳價格會有所上漲，但整體影響不大。

顧馮達也提示稱，近年來隨著基本金屬品種國內外庫存持續降低，而與以LME市場定價的國際貿易量相比，目前LME庫存已經難以起到調節短期市場供需平衡的"壓艙石”功能，這也是造成2022年LME鋁、鎳、鋅等品種價格接連出現短期極端波動的的重要因素，鑒于今年前三季度大宗商品市場異常波動持續，建議行業企業及相關機構警惕極端價格波動風險，聚焦資金管理和風控。

對于短期投資建議，顧馮達認為，隨著中國國慶長假到來，部分海外機構可能在全球有色市場供需錯配低庫存環境下重演“庫存游戲”。預計國際市場在動蕩中將持續維持高波動，而三季度以來國內銅鋁鎳鋅等有色品種不乏階段性主力資金推動持續“擠升水”，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產業與機構在供應鏈不穩之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現在現貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者特別對10月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應對預案，建議做好資金管理和風控，節前提前做好移倉換月準備，主動降低和應對市場潛在波動放大的威脅。