面對原料價格暴跌，讓原本產能過剩的鋼企開始猶豫要不要減產。

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作為煉鋼原材料的鐵礦石、雙焦，近期價格大幅下跌。通聯數據Datayes!顯示，六月初至今，焦煤、焦炭期貨價格分別下跌27%、13%，鐵礦石在近兩周內重挫20%。

而在此前，由于產能過剩疊加需求下滑超預期，鋼價不斷下探。鋼廠、貿易商紛紛陷入虧損，悲觀情緒籠罩著整個行業。

南華期貨分析師顧雙飛對第一財經分析稱，目前鋼廠利潤仍然偏低，產業鏈矛盾仍未解決，預計下半年鐵礦石價格整體偏弱運行。值得注意的是，只有當下游需求真正轉好時，黑色品種價格才能真正企穩。

深度虧損下的減產博弈

隨著鐵礦和雙焦價格快速下跌，鋼廠成本端壓力有所緩解。

上海卓鋼鏈黑色研究院院長張磊告訴第一財經記者，在黑色系本輪暴跌過程中，原材料價格跌幅大大超過成材，這使得鋼企減產動力減弱，再加上部分地區因保增長要求，鋼企本身就在減與不減中左右為難，因此本輪減產力度，會比市場預期的要弱，這對鋼價起到的支撐也將比較有限。

回顧二季度，鋼價在強預期、弱現實中博弈。最終不敵需求持續走弱，鋼材價格4月份起開始暴跌。通聯數據Datayes!顯示， 紋鋼和熱軋卷板期貨的價格，4月至今累計下跌16%、18%。

現貨市場亦然。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月至6月北京建材市場10家主要出貨廠商出貨量同比分別下降了34%、29%、40%和44%。

對于鋼價，中信建投期貨黑色研究員張少達分析，短期螺紋鋼價格偏振蕩運行為主。可能在8月份前后出現明顯低點，之后價格的運行方式將有賴于前期放松政策能否驅動房地產行業有所好轉。2022年5月20日，央行公布5年期以上LPR為4.45%，較上月水平（4.6%）下降15個基點，但政策傳導需要一定的時間。

張少達認為，今年粗鋼壓減仍將在下半年執行，隨著供給端壓力下降，螺紋鋼價格有望在8月份前后觸底后恢復上行動力。

熱卷方面，復工復產后，國內制造業需求有望階段性好轉，特別是穩增長背景下，制造業PMI企穩回升。但是海外市場快速加息，并且全球制造業見頂回落，預計國內制造業難以有較快的增長。

走出利潤“洼地”還要一段時間

在經歷了二季度旺季不旺后，鋼材市場進入淡季，需求仍不見好轉，鋼廠已深度虧損。

行業人士稱，目前由于鋼材價格大幅下跌，大部分高爐廠鋼廠普遍已經虧損，就連一些成本控制比較好的華東鋼廠也陷入虧損。目前華北、東北、內陸的鋼廠陸續進行了停產、檢修。

除了鋼廠，貿易商的利潤情況也不容樂觀。阿杰是唐山市某鋼鐵貿易公司的負責人，他告第一財經記者，根本賣不動，現在能來拿貨的都是實在急用。阿杰介紹稱，目前下游經銷商拿貨較少，公司銷售量與去年同期相比約減少了兩到三成。在目前鋼價跌勢未止的情況下，貿易批發商都不敢從鋼廠拿貨補庫。

而需求恢復需要時間，顧雙飛分析，鋼材供過于求的基本面并不能短時間內改變，因此鋼價整體還是隨著成本在走。

張磊告訴第一財經記者，從實際情況來看，當前需求的低迷問題仍未解決，再疊加美聯儲大幅度加息抑制通脹、南方進入高溫多雨季節影響需求等利空因素影響，導致鋼材市場價格進一步下跌。

顧雙飛預計下半年的鋼價總體呈現“v”字型運行。螺紋鋼和熱卷將在8月中下旬開始去庫，不過只有等到終端需求真正轉暖，鋼廠利潤才會逐漸恢復。