年報行情催化下，銀行股近期表現較為亮眼。4月6日，Wind銀行指數上漲1.9%，位居前列，其中張家港行、蘇農銀行漲幅均超過5%。整體來看，A股42只上市銀行中，僅中信銀行收綠，其余均實現上漲。

銀行股走高離不開業績支撐，尤其是漲幅明顯的城農商行。在銀行業2021年業績整體超預期的背景下，城農商行營收、凈利增速領跑行業。據第一財經記者統計，截至4月6日，27家A股上市城農商行中，已公布年報和業績快報的有19家，其中，營收、凈利潤同比增速均實現兩位數增長的有8家。

江蘇銀行更是以30.72%的凈利潤增速暫列第一，這一增速也創下該行近10年新高；廈門銀行盡管凈利潤增速較高，但營收出現下滑。接受第一財經記者采訪的業內人士表示，“穩增長”政策目標下，預計行業整體信貸投放將穩步擴張，但這一增長并非是普遍的。考慮到區域經濟分化持續，經濟發展較好區域的城農商行未來表現將更加亮眼。

8家銀行營收凈利增速均為兩位數

從已公布年報和業績快報的銀行來看，2021年銀行業實現恢復性增長，尤其是扎根區域的城農商行，區域擴張所帶來的高業績增長正在顯現。

具體而言，在已公布年報和業績快報的19家城農商行中，15家銀行凈利潤增速超兩位數，超過20%的更是有10家；另外，有10家銀行營收增速超兩位數，而營收、凈利增速均超10%的有8家，分別是江蘇銀行、寧波銀行、齊魯銀行、杭州銀行、常熟銀行、長沙銀行、張家港行和瑞豐銀行。

其中，江蘇銀行2021年實現凈利潤196.94億元，同比增長30.72%，增速暫列第一，這一增速也是該行近10年新高；實現營業收入637.71億元，同比增長22.58%，同樣居于前列。結合去年前三季度數據，江蘇銀行的高增速主要源于利息凈收入和中間業務收入快速增長，以及減值計提壓力的緩解。

除了江蘇銀行，城商行中，杭州銀行、寧波銀行兩位“績優生”凈利潤同比增速緊隨其后，分別是29.78%和29.67%；營收增速分別為18.36%和28.24%。在業內人士看來，高增長主要是受資產端信貸投放力度大以及息差韌勁較強支撐。

農商行中，張家港行在2021年實現歸母凈利潤13.04億元，同比增長30.29%，增速遠高于其他農商行。該行非息收入大增，手續費收入從上年的-978萬元增至1.24億元，其中，代理理財業務收入帶動代理業務手續費增長253%；另外，由于聚合支付業務量增加，電子銀行手續費收入增長40%。

排在張家港行之后的是常熟銀行，該行2021年歸母凈利潤為21.88億元，同比增長21.33%；營業收入為76.55億元，同比增加10.73億元，增幅16.31%。對于這一高增長，常熟銀行行長在4月6日的業績會上回應稱，驅動因素主要有四方面，一是優化資產負債結構，穩定息差水平；二是轉變發展理念，提高中收占比；三是提高風險管理水平，提升資產質量；四是嚴控成本費用支出，持續降本增效。

整體而言，去年城農商行表現較優，部分銀行業績增速明顯高于國有大行和股分行，延續了2020年的態勢。一位銀行業資深分析師對第一財經記者稱，一方面，這與部分銀行的區域優勢相關，在區域經濟分化的背景下，部分地區融資需求較為旺盛，銀行加大了信貸投放，同時提高非息收入；另一方面，可能也是受“基數效應”影響，相比國有大行及股分行，城農商行此前基數相對較低，因而經營狀況看起來會更好。

國泰君安研報也顯示，2021年中小銀行信貸投放維持較高速度，而且從增量貸款結構上看，城農商行表現也較好。2021年，受經濟需求偏弱影響以及零售業務受沖擊，不少銀行通過票據資產補充信貸規模，但比較來看，城商行票據充量力度最低，農商行貸款結構基本穩定。“城農商行的貸款投放表明，區域下沉市場中零售貸款、個人經營貸款的需求仍較為旺盛。”

廈門銀行營收現負增長

盡管城農商行整體業績表現較優，但相比此前普遍兩位數的增長，2021年部分城農商行營收、凈利潤增速出現個位數增長，內部分化加劇。上述分析師對記者表示，這主要是受銀行整體凈息差下降影響，去年以來，LPR下降使得貸款收益率小幅下滑，拖累銀行利潤。

廈門銀行2021年實現營業收入53.16億元，比上年減少2.40億元，同比下降4.32%，成為19家銀行中唯一一家營收出現負增長的銀行。該行在年報中表示，出現營收下滑主要原因是2020年同期數據包含該行通過訴訟收回的票據資管業務收入7.04億元。剔除該因素后，廈門銀行收入同比增長9.56%，在已公布年報的銀行中排在中上游。

不過，作為營收的兩大主要部分，廈門銀行的利息凈收入和非息凈收入去年均出現下滑。數據顯示，廈門銀行去年利息凈收入44.3億元，同比減少3.94%；非利息凈收入8.85億元，減少6.2%。

在商業銀行凈息差、凈利差雙雙收窄的背景下，廈門銀行去年表現相對更為明顯。數據顯示，2019年至2021年，廈門銀行凈息差分別為1.67%、1.65%和1.62%，明顯低于同期商業銀行的平均水平（分別為1.78%、2.10%和2.08%），而且呈現持續下降趨勢。

盡管營收出現下滑，但該行凈利潤仍保持了兩位數增長，廈門銀行去年實現歸屬于母公司股東的凈利潤21.69億元，同比增加3.46億元，增長19%。根據年報，該行收入下滑而凈利潤大增與去年信用減值損失降低有關，2021年該行信用減值損失為10億元，而在2020年，這一數字近20億元。

除了廈門銀行，江陰銀行、紫金銀行、鄭州銀行的營收增速也較低，分別為0.46%、0.56%和1.32%，居于末尾。而且相比江陰銀行和紫金銀行，鄭州銀行的凈利潤增速僅為1.85%，低于銀行業平均增速。

從利潤構成上看，在作為同業營收利器的非息收入方面，鄭州銀行表現欠佳。2021年該行實現非利息收入28.52億元，降幅15.32%，占營業收入比重為19.27%。其中，手續費及傭金凈收入為12.42億元，降幅28.23%；其他非利息收益為16.10億元，較上年同期減少0.27億元。投資收益為15.23億元，同比下降41.99%。

資產質量加快改善

在資產質量方面，隨著不良貸款前期充分確認、邊際生成放緩、處置力度加大、貸款結構優化等，城農商行整體資產質量有所好轉。

據國泰君安統計，結合已披露2021年年報或快報的銀行數據來看，截至2021年末，城商行、農商行不良貸款率分別為1.12%和1.17%，低于國有大行和股份行的不良貸款率；撥備覆蓋率方面，截至2021年末，城商行、農商行撥備覆蓋率分別為333%和356%，持續改善。

分板塊看，“城商行有著子板塊最低的不良率，農商行有著子板塊最高的撥備覆蓋率。”國泰君安研報稱，盡管全行業都經歷了疫情沖擊和經濟下行影響，但城商行的資產質量表現相當穩健，2020年以來不良率、撥備覆蓋率均處于持續改善通道中。

據第一財經不完全統計，目前有10家城農商行公布了去年末的不良相關數據，多數銀行不良貸款率較前一年有所下降，除重慶銀行去年末不良貸款率為1.30%，較上一年上升了0.3個百分點。其中，公司貸款不良率為1.72%，較上年末上升0.14個百分點。

另外，10家銀行中，不良率最高的為鄭州銀行，達1.85%，較上年末下降0.23個百分點；同時，該行不良貸款余額為53.45億元，同比增長8.12%；撥備覆蓋率為156.58%，較上年末下降3.86個百分點。2021年，銀行業平均不良貸款率為1.73%，該行不良貸款率已高于銀行業平均水平。根據年報，該行不良貸款主要集中在批發和零售業、房地產業以及制造業，不良貸款率分別為4.17%、3.47%、3.57%。

相比之下，常熟銀行、張家港行資產質量保持較優水平。未來，在業內人士看來，經過連續多年的出清，銀行潛在不良已經大為減少，再加上近幾年銀行調整信貸結構，持續壓降高風險行業貸款比重，銀行資產質量壓力有望減輕。預計隨著表內外存量不良出清和后續邊際新增放緩，撥備有望持續反哺利潤增長。

“當前不良生成率較低，未來風險暴露可控，因此2022年銀行業信用成本仍有下行空間。”國泰君安研報稱，考慮到區域經濟持續分化，預計全年經濟發展較好區域中小銀行表現將相對獨立于行業，部分優質標的2022年營收、凈利潤增速仍有望保持兩位數增長。