避險資產大動蕩。

在俄烏談判傳出積極消息前后，市場避險情緒驟降，國際油價繼28日直線跳水后29日再回調，貴金屬也持續大跌。

國內期貨市場暫時平穩，截至30日收盤，滬金期貨主力合約收跌0.59%，滬銀主力收跌1.46%；上期所原油主力合約尾盤收漲0.77%，報收690.7元/桶。

回顧隔夜國際市場上，前期飆漲不止的WTI原油期貨一度跌破100美元/桶，布倫特原油盤中創下近兩周新低。現貨黃金一度跌破1900美元/盎司，COMEX黃金期貨收跌1.1%報1918.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌1.14%報24.91美元/盎司。

“原油價格近期對地緣消息面的變化極為敏感。”交易人士認為，目前油價仍處于寬幅震蕩區間，烏克蘭局勢帶來的溢價仍在，市場雖然有進一步下滑的驅動，但不宜過分看空，建議暫時以觀望為主。

中信期貨分析，中期來看，當談判進展順利局勢緩解、歐美貨幣政策收緊對金融條件和經濟壓力顯現、非俄原油供應回升使油品庫存止降回升后，油價重心壓力將逐漸增大。上行風險來自局勢繼續升級，下行風險來自金融系統風險爆發。

從供給來看，OPEC將于3月31日召開會議討論5月份生產計劃，市場預期OPEC將維持既定增產計劃不變，即在提高產量基線的基礎上增產40萬桶/日。盡管主要進口國要求提高產量的呼聲越來越高，OPEC主要成員國還是認為不需要調整其供給計劃。

原油庫存仍處于相對低位，API公布的最新周度數據顯示，截至3月25日當周，美國原油庫存減少了300萬桶，汽油庫存減少140萬桶，餾分油庫存下降21.5萬桶。

原油基本面仍有支撐，限制了油價的跌幅。新湖期貨分析認為，短期繼續重點關注俄羅斯原油出口、制裁及潛在的貿易流向改變。油價交易的主要邏輯仍是地緣事件，同時需關注OPEC會議政策。

貴金屬方面，周二貴金屬價格繼續回調，國際金價已連跌三日。

從基金持倉看，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉較上日減少1.74噸至1091.44噸；全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉較上日增加21.55噸至17258.1噸。

值得注意的是，美債收益率曲線周二出現倒掛，兩年期國債收益率升至10年期國債收益率上方，為2019年9月以來首見。5年和30年期收益率曲線本周也發生倒掛，為2006年以來首見。通聯數據Datayes統計分析，美債收益率曲線曾經在2019年8月出現倒掛，再前一次持續倒掛發生在2006~2007年。短期收益率高于長期收益率是反常的，隨著增長放緩，短期收益率不太可能保持高位。從去年10月開始，美債就陸續有多條收益率曲線出現倒掛。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩告訴記者，隨著地緣局勢緩和，美聯儲激進加息預期略有緩和，5月加息50BP的概率由75%下降至70%，亦將提振貴金屬價格。操作上，黃金在1880~1900美元/盎司區域支撐強勁，避險情緒進一步緩和空間有限，但短線上漲驅動亦不明顯，預計寬度震蕩為主。

博時基金王祥告訴第一財經，從短期來看，投資者仍需警惕美聯儲超預期縮表所帶來的階段性調整風險。王祥分析，黃金在滯脹期以及經濟衰退前期均表現較好，且本次美元體系所受到的沖擊及不確定下資產多元化配置的需求都將對黃金形成額外助力。