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在俄烏沖突進入第二周后，全球投資者已然成為驚弓之鳥。

今日稍早，據央視新聞報道，當地時間3月4日烏克蘭扎波羅熱核電站新聞處代表表示，扎波羅熱核電廠區域內發生了火災。亞太股市和美股三大股指期貨聞聲大跌，美債、美元、黃金等避險資產短線拉升。不久后，烏克蘭緊急情況部稱著火的是位于核電站附近的一處演習訓練設施。市場情緒再度反轉。

而在眾多避險資產中，由于烏克蘭局勢導致全球大宗商品齊漲加劇通脹壓力，黃金由于對沖通脹的功能，被認為或將成為避險首選。

全球市場虛驚一場，一小時內兩度反轉

周五一早，扎波羅熱核電廠區域內發生火災的消息傳出，引發亞太時段金融市場巨震。亞太股市集體下挫，MSCI亞太指數跌幅擴大至1%，澳大利亞S&P/ASX200指數下跌0.83%，日經225指數下跌2.1%，香港恒生指數下跌2.7%，韓國KOSPI指數下跌1.11%，上證指數下跌0.88%，富時中國A50指數下跌1.34%。美股三大股指期貨跌幅擴大至1%以上。避險資產集體上漲，美債收益率下跌，美元指數9個月來首次突破98關口，現貨黃金一度漲至1950美元/盎司。

但僅僅半小時之后，據央視新聞報道，烏克蘭緊急情況部發布消息說，扎波羅熱核電站并未發生火災，起火建筑是位于核電站附近的一處演習訓練設施。亞太股指全線反彈，跌幅收窄至1%以內。美國10年期國債收益率跌幅從15個基點收窄至3個基點，現貨黃金迅速回落至1935美元/盎司。

根據資料，扎波羅熱核電站位于烏克蘭第聶伯河卡霍夫卡水庫河畔，靠近艾那荷達市，是歐洲最大、全球排行第三大的核電站。扎波羅熱核電站供應了烏克蘭一半以上的核能電力，約占全國總電量的逾五分之一。

黃金成避險首選？

雖說今日早間的情況最終可能只是虛驚一場，但避險資產在烏克蘭局勢中始終是投資者的“心頭好”。隨著烏克蘭局勢升級，油氣、糧食等大宗商品價格繼續飆升，并加劇已經高企的全球通脹的擔憂充斥市場，降低了債券的吸引力，黃金已取代美國國債，成為避險首選。

2月以來，現貨黃金價格已經上漲約6%，上周更一度漲至約1975美元/盎司，逼近2000美元大關。而同期，美國主權債券指數下跌了1.5%。

不僅僅是美債，黃金還跑贏了另兩個避險資產——日元和瑞郎。2月至今，追蹤日元走勢的指數下跌了0.3%，瑞郎相對于10國集團（G10）整體的貨幣表現指數上漲了約0.5%。

瑞銀的大宗商品和外匯業務執行董事戈登（Wayne Gordon）表示，金價表現優于日元和瑞郎的部分原因是，金價沒有受到日本央行和瑞士央行超寬松貨幣政策的影響。瑞士央行在其最新的政策決定中表示，將利率維持在歷史低位，并繼續將瑞郎描述為“價值較高”。日本央行行長黑田東彥一直以來也重申，日本央行將繼續貨幣刺激措施，并在必要時進一步無限量購買債券，以將國債收益率維持在目標區間內。

更值得一提的是，比起其他避險資產，黃金還有對沖通脹風險的功能。

Morningstar的被動策略資深基金分析師拉蒙特（Kenneth Lamont）稱：“黃金近期的漲勢不僅是因為投資者尋求對沖地緣政治風險，還因為黃金歷來能提供某種程度的通脹保護。如今世界許多地區的通脹正在急劇上升，能源價格的進一步上漲可能會進一步加劇這一趨勢”。

在歐美不斷升級針對俄羅斯的金融制裁，禁止一些俄羅斯銀行使用SWIFT系統，并凍結俄羅斯央行的外匯儲備后，黃金買盤持續上升。俄羅斯央行此前宣布，將恢復購買黃金。3月2日，全球最大黃金交易所交易基金——SPDR Gold Trust的持有量升至1050.22噸，為2021年7月以來的最高水平。

IG Asia Pte的策略師Yeap Jun Rong指出：“俄羅斯央行購買黃金的舉措也起到了推動黃金表現繼續優于其他避險資產的作用。此外，黃金也顯示出其作為通脹對沖工具的特點，烏克蘭局勢目前還沒有看到任何緩和的跡象，進一步升級可能會加劇持續通脹壓力的風險，也會繼續拉高金價。”

在今日早間因情況再度反轉跌回1935美元后不久，現貨黃金在記者上午11點截稿時，重拾上漲動力報1939.89美元/盎司，再度逼近1940美元關口。