備受關(guān)注的個人養(yǎng)老金制度即將揭開面紗。

12月17日召開的中央全面深化改革委員會第二十三次會議（下稱“會議”）審議通過了五項意見，其中的一項就是廣受期待的《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，這也預(yù)示著養(yǎng)老保障體系第三支柱將進入全新的發(fā)展階段。

上述文件尚未正式發(fā)布，但從此前人社部在各類場合傳遞出的信號來看，個人養(yǎng)老金制度的核心很可能將以具有稅收優(yōu)惠的賬戶制為基礎(chǔ)。

個人養(yǎng)老金制度來了

“雖然今年人社部已經(jīng)屢次表態(tài)，行業(yè)里對于賬戶型個人養(yǎng)老金制度的出臺和核心思路已經(jīng)有所預(yù)期，不過真的到了這一天，我們?nèi)耘f感到非常興奮。”一名養(yǎng)老金融機構(gòu)人士對第一財經(jīng)記者表示。

事實上，在去年末中央經(jīng)濟工作會議將規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險改革作為今年經(jīng)濟工作的一項重要任務(wù)之后，個人養(yǎng)老金制度研究和推進的進度條在今年顯著拉快，人社部多次在公開場合釋放關(guān)于該制度的信號。

今年2月底，人社部相關(guān)負責(zé)人在新聞發(fā)布上表示，經(jīng)過充分的研究論證，借鑒國際上的經(jīng)驗，總結(jié)國內(nèi)一些試點經(jīng)驗，目前對于第三支柱已經(jīng)形成了初步思路。總的考慮是，建立以賬戶制為基礎(chǔ)、個人自愿參加、國家財政從稅收上給予支持，資金形成市場化投資運營的個人養(yǎng)老金制度，正在緊鑼密鼓地推出。

10月末，人社部養(yǎng)老保險司司長聶明雋再次表示將建立有稅收等政策支持的個人養(yǎng)老金制度，個人養(yǎng)老金擬采取個人賬戶制，正在制定推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見，研究出臺配套政策。

什么是賬戶制的個人養(yǎng)老金制度？

早在中國社會保險學(xué)會2018年度重點課題《建立中國特色第三支柱個人養(yǎng)老金制度研究》中，對此有過解釋。

根據(jù)課題組的介紹，該制度是政府鼓勵個人向?qū)ｉT的賬戶進行繳費，個人根據(jù)自身風(fēng)險收益特征選擇相應(yīng)的符合條件的養(yǎng)老金融產(chǎn)品進行投資，以積累養(yǎng)老金資產(chǎn)的制度安排，并且將遵循個人主導(dǎo)、自愿參加，享受稅收優(yōu)惠制度三大原則。

在該制度下，稅收優(yōu)惠政策的主體是賬戶持有人，載體是賬戶，打破養(yǎng)老金產(chǎn)品的壁壘，使賬戶持有人可以用一個賬戶購買所有符合條件的金融產(chǎn)品，提高第三支柱的便利性和可及性。

聶明雋表示，在個人養(yǎng)老金制度的投資產(chǎn)品選擇上，將符合規(guī)定的儲蓄存款、銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等都作為個人養(yǎng)老金的產(chǎn)品，以利于參加人根據(jù)不同的偏好自主選擇，也為市場充分公平競爭創(chuàng)造良好的環(huán)境。

養(yǎng)老保障體系將迎發(fā)展春天

除了個人養(yǎng)老金制度的獲批通過，上述會議對于養(yǎng)老保障體系的進一步發(fā)展提出了全面要求。

會議強調(diào)，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，是積極應(yīng)對人口老齡化、實現(xiàn)養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。要完善制度設(shè)計，合理劃分國家、單位和個人的養(yǎng)老責(zé)任，為個人積累養(yǎng)老金提供制度保障。要嚴(yán)格監(jiān)督管理，完善配套政策，抓緊明確實施辦法、財稅政策、金融產(chǎn)品規(guī)則等，讓老百姓看得明白、搞得懂、好操作，讓參與各方有章可循、制度運行可監(jiān)測可檢驗。

2021年5月發(fā)布的第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國60歲及以上人口為26402萬人，在全國人口中占比18.70%，與2010年相比，這一比例上升了5.44個百分點，我國老齡化的進程正在加速。

為了解決老齡化帶來的養(yǎng)老金支付難題，經(jīng)過多年發(fā)展，我國已初步建立起包括基本養(yǎng)老保險（第一支柱）、企業(yè)（職業(yè)）年金（第二支柱）、個人商業(yè)養(yǎng)老保險（第三支柱）的養(yǎng)老保險體系。

然而，該體系的發(fā)展并未跟上老齡化的步伐。目前，三支柱呈現(xiàn)“跛腳”的態(tài)勢，第一支柱基本養(yǎng)老金獨大但支付壓力逐年累積，第二支柱企業(yè)年金增長乏力，而第三支柱幾乎可被忽略。

今年10月，第一財經(jīng)與長江養(yǎng)老聯(lián)合發(fā)布的《長三角養(yǎng)老金融綠色發(fā)展報告》（下稱“報告”）數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，我國基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余5.81萬億元，占比46.82%；全國社保基金資產(chǎn)總額2.92萬億元，占比23.56%，兩項合計，第一支柱占比高達70.38%。全國參加企業(yè)年金、職業(yè)年金的共計6953萬人，積累基金3.6萬億元，第二支柱共計占比29.02%。由于沒有關(guān)于商業(yè)養(yǎng)老保險的年度公開數(shù)據(jù)，因此將2020年第三季度商業(yè)養(yǎng)老年金保險的551億元簡單年化，再加上4億元左右的制度性個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險，第三支柱占比約為0.6%，幾乎可被忽略。

而根據(jù)銀保監(jiān)會副主席黃洪在2020年12月的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上的介紹，美國、英國、加拿大等國具有養(yǎng)老保險功能的人身保險保費收入在全部保費收入里占比約為50%，養(yǎng)老年金保險保費收入占比超過35%。

2018年啟動的個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險曾經(jīng)被認為是第三支柱發(fā)展的重要突破口。但啟動3年之后，這項試點并沒有收到預(yù)期的效果。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，試點稅延養(yǎng)老險業(yè)務(wù)累計實現(xiàn)保費收入4.3億元，參保人數(shù)4.9萬人。并且，試點到期后一直未有新政策進行銜接。

央行9月發(fā)布的2021年《中國金融穩(wěn)定報告》中，將《規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險》列為專題，并指出了稅延養(yǎng)老險的三大痛點：一是稅收優(yōu)惠的激勵效果有限；二是手續(xù)相對繁瑣，削弱了投保積極性；三是產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。

從今年的一系列動作來看，第三支柱將大大擴容，相比過去更多由保險機構(gòu)及其發(fā)行的保險產(chǎn)品為主要參與方，之后將有更多種類的金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品共同支撐第三支柱的快速發(fā)展。

銀保監(jiān)會副主席肖遠企此前在2021金融街論壇年會上表示，隨著社會對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的需求進一步釋放，第三支柱市場潛力很大。目前，我國60歲及以上老年人口為2.64億，占比18.7%，養(yǎng)老金融需求非常巨大，而我國居民存款已經(jīng)超過90萬億元，可轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老資金的金融資產(chǎn)非常可觀，規(guī)范發(fā)展第三支柱的基礎(chǔ)和條件比較成熟。

而在個人養(yǎng)老金制度這一第三支柱頂層設(shè)計文件落地后，無疑會將我國養(yǎng)老保障體系和養(yǎng)老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰。

西南證券預(yù)測稱，未來5~10年，中國老年人口數(shù)量快速增加將帶來老年消費增長和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的快速擴容，2030年養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模有望達到6.4萬億元。同時，失衡的養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)也增加了對個人養(yǎng)老金融服務(wù)的需求，為老年人提供資產(chǎn)保值增值的養(yǎng)老金融服務(wù)將迎來快速增長期。

“20多年來研究者千呼萬喚，到了最近，大家對養(yǎng)老問題像是醒過來一樣，現(xiàn)在是最好的春天。”中歐國際工商學(xué)院院長、上海社會保障問題研究中心主任汪泓近日接受第一財經(jīng)專訪時表示。