11月15日，北京證券交易所（下稱“北交所”）敲鐘開市，81家首批企業、逾400萬投資者站上新起點。

當天上午，中國證監會主席易會滿、北京市市長陳吉寧、北交所董事長徐明先后發表致辭，三元基因、銀河證券、工銀瑞信相關負責人作為代表發言。北京市委書記蔡奇與易會滿共同為北交所揭牌并敲鐘開市。

北交所上市首日的市場運行情況備受關注。整體來看，10只新股當天全線飄紅，開盤一小時內均兩度觸發臨停。N同心領漲，盤中漲幅一度沖上500%。

而老股則呈現普跌局面。截至當天收盤，除3股停牌外，68只個股中僅9股收漲，八成個股收跌。

分析人士認為，新股首日漲幅超市場預期，交投活躍，老股獲利了結是其普跌的主要影響因素。

不過，在業內看來，老股回調的影響并非僅是負面的。而新股暴漲令部分投資者交易情緒趨于謹慎。

新股、老股“冰火兩重天”

首批上市81股的構成方面，恒合股份、科達自控等10只為新股，另外71只為精選層平移而來的老股，其中翰博高新等3只因申請轉板上市而停牌。

15日9點25分集合競價開盤，10只新股整體漲勢較高，最高漲282.3%，最低漲74.72%。68只平移股分化，最高漲逾19%，最低跌逾3%。

9點30分開盤后，81股中，14股低開，10只新股全線高開，N同心高開282%居首。

開盤約5分鐘后，9點35分左右，北交所新股較開盤價漲幅30%，N同心、N大地、N晶賽、N漢鑫、N廣道、N恒合等個股全部觸發臨停。開盤一小時內，10只新股均觸發二次臨停。

68只老股則表現分化，德瑞鋰電、德眾汽車一度漲逾20%；長虹能源一度跌逾9%，連城數控、朱老六、蓋世食品等跌逾5%。

分化走勢持續到午盤。當天下午，多只老股股價進一步下挫。

截至當天收盤，10只新股全部漲逾100%。N同心領漲，漲幅高達493.67%，報收23.45元/股，N大地、N志晟、N晶賽漲幅也在200%以上。

剔除3只停牌個股，68只老股中，僅有9股收漲，德瑞鋰電漲幅18.23%排在首位，也是唯一一只漲逾10%的平移股，同輝信息跌15.98%，為當天跌幅最大個股，另有15股跌逾10%。

成交額方面，貝特瑞以6.93億元排在首位，另有23股成交額也在億元以上，日成交額排名前十位的多為新股。

“漲幅太大了，完全超出預期”

10只新股全天全線飄紅，八成老股收跌。當天盤后，北交所市場走勢被投資者熱議。

“10只新股表現整體超預期。”資深新三板人士、董秘一家人創始人崔彥軍對記者表示。

而新股的暴漲，也讓部分投資者交易情緒趨于謹慎。

“我覺得漲幅太大了，完全超出我的預期。把手里的（個股）都出了。”有參與北交所新股打新的個人投資者告訴記者，“對北交所個股還不是特別了解，不敢長期持有。”

“有些新股可能一下子就沖上高點了，或者階段性高點，整體估值并不低，要看它后續業績的可能性。”有新三板業內人士表示。

崔彥軍提示稱，應關注新股漲幅過大的風險。“如果明天（新股）繼續高開，一定程度上，也要關注這些新股漲幅過大的風險。預計這些新股存在整體下移的可能性。”

老股的普跌，在業內看來，是獲利了結導致的。“部分老股由于前期積累了較大漲幅，存在投資者獲利了結的情況。”崔彥軍說。

“不要高估短期情緒，不要低估長期變化。短期來看，經過2個多月精選層的交易，股票價格對北交所的政策紅利預期已經相當充分，因此出現短期的獲利了結很正常。”申萬宏源新三板首席分析師劉靖告訴記者。

新股、老股分化，是否將持續？“之后就不是按照新股、老股分了，個股估值逐漸到位，業績、未來預期等才是影響其表現的因素。老股跌到一定程度會反彈。”崔彥軍認為。

預計估值調整將陸續到位

不過，在業內看來，老股回調的影響也并非僅是負面的。

有市場人士表示，由于此前各種利好消息較為明確，北交所開市時點也提前兩周向市場傳遞，存量股票價格已充分消化政策信息，開市后部分股票下跌反而說明了市場的有效性。

“綜合各方面情況看，北交所股票不具備持續下跌的基礎。”該人士認為，一是上市公司股價具有較強的業績支撐；二是北交所投資者規模較精選層顯著擴大。

他表示，長期來看，股價走勢由公司經營業績、成長性、創新屬性等因素決定，北交所改革政策只會激發和促進優質企業的價值發現，所謂“利好出盡變利空”即使發生也僅是交易資金層面的短期擾動，不會對公司長期投資價值產生過度影響。

從行業分類和基本面來看，德邦證券研究所副所長吳開達對記者表示，整體來看，北交所首批81家公司經營狀況穩健且成長性較為突出，大部分屬于行業細分領域的“龍頭”，部分企業處于行業國內領先地位，其中1/4左右為專精特新“小巨人”企業。

“在關注度提升，板塊流動性溢價加持下，我們認為優質的創新層‘專精特新’公司估值端提升空間較大。”他表示。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，老股掛牌上市首日出現普跌，一方面說明部分個股在精選層存在過度炒作、估值偏高的情況，從而出現價格回歸、股價回調的過程；另一方面，也說明新三板和北交所無縫對接。

“一定程度上，老股的回調也有利于新進場的投資者拿到籌碼，先旁觀再伺機買入。”他說。