11月9日，禹洲集團(01628.HK)發布前10月業績公告，數據顯示，前10個月，禹洲集團實現合約銷售886億元，同比增長達53%。按全年1000億元的目標，至10月末，禹洲集團的年度目標完成率達到89%，居于行業領先位置。

在銷售快速增長的同時，禹洲集團還主動進行債務管理，債務結構持續優化。禹洲集團2020年中期業績報告顯示，截至報告期末，禹洲集團凈負債率為63.72%，較去年同期下降9個百分點;手握現金及現金等價物429.68億元，現金短債比達2.49倍，財務持續優化穩健。

規模的快速增長，債務結構持續優化，也獲得資本市場的認可。近日，著名國際信用評級公司聯合評級國際有限公司發布信用評級報告指出，確認禹洲集團控股有限公司(01628.HK)“BB”的國際長期發行人評級，展望穩定。聯合國際同時確認由禹洲發行的高級無抵押美元票據“BB”的國際長期發行債務評級。

穩定的杠桿水平和健康的債務結構

聯合國際強調，截至2020年中期，禹洲對合營及聯營公司的擔保從2019年年底的124億元人民幣下降到79億元人民幣，幫助穩定了禹洲的負債水平。凈負債率進一步下降至63%，顯示出來禹洲積極的債務管理見到成效。

聯合國際預測，隨著禹洲持續計劃每年購買土地的金額不多于合約銷售額的50%，禹洲將穩健控制好債務的增長以及收購土地之間的關系，并將持續調整債務結構來減輕短期債務再融資的壓力。截止到2020年6月底，公司有約430億元人民幣貨幣資金和約460億元人民幣由各渠道提供但未用的授信額度，將能夠覆蓋其于未來12個月內到期的短期債務及待支付土地款。

土儲優質支撐銷售規模持續增長

一直以來，禹洲始終堅持聚焦深耕核心一二線城市的布局戰略，截至2020年中期，禹洲布局長三角、粵港澳大灣區、海西、環渤海、華中和西南6大區域的37座城市，有超過170個處于不同發展階段的項目。聚焦深耕一二線城市，可以最大化抵御市場波動風險。這一布局戰略也支撐了禹洲近年業績的大幅增長。

今年前10個月，禹洲集團實現合約銷售886億元，同比增長達53%，目標完成率達到89%，增速和目標完成率均居于行業領先位置。

聯合國際指出，截至2020年6月底，禹洲的總土地儲備達2,024萬平方米，主要分布在長三角地區、環渤海地區、粵港澳大灣區、西南區域、華中地區和海西經濟區，可銷售貨源重點位于一二線核心城市。禹洲還通過覆蓋沿海衛星城市將其土地儲備的地理覆蓋范圍擴展到核心一二線城市的周邊。

聯合國際也表示，從2020年前10個月平均銷售價格增長可以證明，禹洲在一二線城市重點集中布局的優質土儲將帶來平均銷售價格的增長整個集團平均銷售價格的上漲。

禹洲集團此次獲得聯合國際“BB”的國際長期發行人評級，并展望穩定，也反映了禹洲區域深耕及平衡規模、利潤、風險三駕馬車均衡發展戰略的優勢。

聯合國際指出，該評級反映了禹洲所呈現出來的強勁合約銷售增長，以及禹洲位于中國一二線城市的高質量土地儲備和穩健的毛利率，體現了禹洲在中國房地產市場的地位。同時，該展望穩定反映了聯合國際預期禹洲在通過穩健且謹慎的土地收購以保持其合約銷售增長來持續擴大其經營規模，尤其是在合并報表的基礎上，仍能合理地控制債務穩健并維持穩定的毛利率。