11月6日，龍巖高嶺土股份有限公司(以下簡稱“龍高股份”)上會接受審核，公司擬登陸上交所，募資3.82億元用于采場及綜合利用項目、年產9萬噸配方瓷泥項目和選礦廠喂料、磁選、壓濾脫水及包裝技術改造項目。

值得注意的是，作為一家對高嶺土資源依賴較強的企業，龍高股份在股改之前曾因一樁并購踩雷，不僅直接導致公司虧損近億元，公司原董事長等一干人等還因此入獄。另外，公司供應商資質及向重要客戶超低價銷售的問題也需要關注。

一筆并購虧億元

公開資料顯示，龍高股份的前身龍高有限成立于2003年，主要從事高嶺土的采選、加工和銷售，以及相關技術研發業務。公司下屬的龍巖東宮下礦區總探明原礦儲量4976.03萬噸，截至2019年6月30日，東宮下高嶺土礦保有資源儲量3200.42萬噸，為國內特大型優質高嶺土礦床，適宜露天開采。公司高嶺土產品具有自然白度高、雜質含量低、燒成白度和強度高、成瓷性能好等優點，是中、高檔日用陶瓷和工藝美術瓷的優質原材料。

作為一家對高嶺土資源依賴較強的企業，公司為了應對資源問題，一方面加強采選配礦和資源綜合利用，另一方面也在積極跟蹤行業動向，可以通過收購、合資合作等方式增加高嶺土等非金屬礦產資源儲備。但就在公司股改前夕，一起并購卻讓公司踩雷。

2013 年 6 月，龍高有限以8409.1萬元作價受讓了陸川縣三林礦業有限公司(以下簡稱“三林公司”)82%的股權。截至2013年7月，公司已按約定支付了全部合同款項。但在龍高有限完成對三林公司收購后，在對三林公司持有的礦山勘探開采過程中，發現相關資源不具備開采價值。2015年12月云南君信礦業權評估有限公司出具評估報告確認三林公司擁有探礦權的礦體不具備開發利用價值，三林公司已不具備經營價值。而為了解決該歷史遺留問題，龍高有限將股權、債權及后續案件追贓所得有關權益無償劃轉至當地另一家國企龍巖礦業發展有限公司(以下簡稱“礦業發展”)。

數據顯示，2015年，公司對三林公司的長期股權投資、其他應收款(主要系為三林公司日常運營所提供的資金支持)分別全額計提減值準備 8409.10 萬元、1650萬元。2017年公司將三林公司股權無償劃轉給礦業發展，確認了無償劃轉增加的投資收益706.79萬元，并將無償劃轉債權產生的損失1650萬元計入營業外支出。

另外，因這起并購，公司原董事長、副董事長、副總工程師等還被判處刑罰，罪名涉及受賄罪和國有公司、企業人員失職罪。

供應商資質存疑

除了過往的并購踩雷外，龍高股份供應商的選擇標準也令人不解。

招股書披露，正在履行的重大采購合同主要有3個勞務采購合同，分別于2019年12月16日、2019年12月16日、2019年12月17日簽訂，供應商分別為分別向龍巖市華坤裝卸搬運有限公司、福建成林商貿有限公司、福建龍巖天和盛物流有限公司，有效期均至2022年12月31日。

但天眼查顯示，龍巖市華坤裝卸搬運有限公司為2019年11月1日才成立、當年12月19日才被核準的公司。

無獨有偶，福建成林商貿有限公司成立時間也不久，為2018年9月13日，核準時間為2019年8月16日。

金融投資報記者梳理招股書發現，無論是龍巖市華坤裝卸搬運有限公司還是福建成林商貿有限公司，均是首次為龍高股份提供勞務。

剛成立一個月就成為公司重要的勞務供應商，是否具備相關資質?公司選擇供應商的標準是什么?公司在供應商選擇上是否也存在利益關系?金融投資報記者將疑問發至公司，但始終未獲公司正面回應。

向重要客戶超低價銷售

另外，金融投資報記者還發現，龍高股份存在向重要客戶超低價銷售的問題。

招股書中明確披露了主要產品的銷量 、 銷 售 單 價 及 銷 售 額 情 況 ，2017-2019年，公司原礦的銷售單價為336.14元/噸、330.13元/噸、321.44元/噸;精礦的銷售單價為1612.15元/噸、1673.04元/噸、1711.76元/噸;綜合利用產品的銷售單價為 131.41 元/噸、123.99元/噸、101.49元/噸。

同時，公司也詳細披露了對前五名客戶的銷售情況，其中就存在超低價銷售的情形。比如，2017-2019年，公司銷售給龍巖立豐工貿有限公司的精礦分別為0.08萬噸、0.02萬噸和0.24萬噸，對應的收入額為107.57萬元、26.01萬元、105.69萬元，簡單計算可得出每年的銷售單價為 1344 元/噸、1300.5 元/噸、440.38元/噸，遠低于2017-2019年公司精礦的銷售單價1612.15元/噸、1673.04元/噸、1711.76元/噸。尤其是2019年，公司對該客戶2019年的銷量驟增，但單價卻僅有公司當年平均單價的25.73%。

無獨有偶，2017-2019年公司對揭陽恒成陶瓷科技有限公司銷售精礦數量分別是0.59萬噸、0.46萬噸、0.02萬元，銷售金額分別是 832.04 萬元、782.54萬元、21.88萬元，銷售單價分別 是 1410.24 元/噸 、 1701.17 元/噸 、1094元/噸，明顯2017年和2019年的銷售單價也遠低于同期平均售價。