10月23日，有歡聚時代內部員工在社交平臺上爆料稱，YY即將賣身百度。受此傳聞影響，YY當日股價大漲5.22%，報收85.13美元，市值達68.79億美元。

雖然兩家公司至今未回應，但關于這筆交易的細節很快被一點一點挖出來。

據報道，百度本次的收購計劃僅限于YY在國內的業務，其海外業務則將保持獨立運營。目前談判已經接近完成，且定價在30億-40億美元之間。收購完成后YY客戶端將保留，其內容、技術以及直播團隊同步提供給百度。

業內似乎對這場收購案不太看好，針對業務、團隊、技術融合等問題提出諸多質疑。甚至有人用“弱弱聯合”來形容這場收購案。

但二級市場的反應證明，YY這家國內最大獨立直播平臺在百度的加持下何去何從，仍有一定的想象空間。

“我覺得還是有很多東西可以期待一下。”投資界人士張明(化名)告訴億歐。

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在直播領域，歡聚集團董事長李學凌早已萌生退意。

盡管YY、虎牙仍分別是秀場直播和游戲直播領域的頭部平臺，但2018年開始兩大平臺一直在走下坡路。最直接的體現是，付費用戶這個和收入直接掛鉤的核心指標，增速放緩甚至下滑，相應業務營收也因此增長疲軟。

2020年Q1財報顯示，YY付費用戶總數同比下降3.6%至400萬，主要是受到新冠疫情的影響;虎牙付費用戶總數同比增長13.0%至610萬創出新高，但由于用戶付費能力不足，直播業務總收入反而在下降。

擁有最大的市場份額和用戶規模，并不代表就擁有了這個市場的掌控權。

虎牙直播因游戲版權問題一直受制于騰訊。李學凌曾公開表示，“游戲直播行業離不開騰訊的游戲版權資源，遲早是騰訊的主場”，“并不排斥出售虎牙的控股權”。

YY秀場直播的模式弊端也在逐漸顯現。“用戶和主播之間有粘性，但不是直接和平臺產生聯系。所以當主播轉移平臺，用戶也很容易隨之流失。”億歐智庫研究副總監薄純敏認為。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青告訴億歐，這兩種直播模式都經歷了野蠻生長到政策收緊的過程。

“如今嚴格的政策監管，讓之前搞擦邊球甚至觸碰紅線等吸引眼球的內容無法呈現，這也很大程度上導致平臺的用戶流失。”

敏銳如李學凌，早就提前布了局。只是直到剛剛過去的10月，人們才看清他孤注一擲的決心。

今年4月，虎牙以2.626億美元的價格“賣身”騰訊。10月12日，虎牙、斗魚宣布雙方已簽訂“合并協議與計劃”，合并后公司為騰訊控股公司。

YY將“賣身”百度的消息也在不久后傳出。李學凌在朋友圈中表示，“以前專注于戰斗，總想著贏，今后要專注于給別人提供價值”，被人們看作是“告別感言”。

如此一來，曾經“三駕馬車”齊驅并進的歡聚集團，只剩了海外業務——包括直播平臺BIGOLIVE、短視頻社交平臺Likee和視頻通訊平臺Imo。

相比競爭激烈的國內市場，海外市場網民增速、消費能力和付費意愿更高，仍是一片“藍海”。歡聚集團早在2016年就開啟全球化嘗試，如今已初見成效。

2020年二季度財報顯示，其全球平均移動端月活躍用戶同比增長21.0%至4.571億，其中91%來自海外市場;BIGO在歡聚集團直播收入中的占比首次過半，達到29.5億元，同比增長158.8%。

財報發布后李學凌表示：“歡聚將堅持全球化的戰略大方向不動搖，在全球拓展更多市場。”有不少業內人士認為，此次出售YY，其實就是為了換取資金，全力開拓海外業務。

寡頭壟斷

在整個直播行業的風口不斷迭代的大背景下，執著于單一商業模式的YY掉隊是必然。

Mob研究院報告認為，國內直播行業始于2005年、爆發于2016年，至今經歷了4個發展階段：

2005-2011年是1.0階段，由視頻網站演變而來的9158是秀場直播的鼻祖，六間房、呱呱、YY跟風布局。直播內容較為單一，直播媒介以PC端為主。

2012-2014年是2.0階段，伴隨著手游產業的爆發，虎牙、斗魚等直播平臺開始上線，直播媒介依舊以PC端為主。

2015-2016年為3.0階段，資本大量進入帶動直播風口爆發，上演“千播大戰”、全民直播，多元化的直播內容開始涌現。直播媒介開始由PC端轉向移動端，傳統PC端直播平臺優勢不再。

2017年至今為直播4.0時代，行業格局從“百花齊放”向“巨頭爭霸”過渡，流量、主播和資本都開始向頭部平臺聚攏。直播滲透到電商、體育、財經、教育、社交、音樂等多個領域，直播電商獲得爆發式增長。

在張明看來，國內直播行業在2019年開始進入寡頭壟斷階段。“排在最前面的是抖音和快手，全年直播收入在300億元左右;YY與騰訊音樂、陌陌大概在百億元量級，只能排到第二梯隊;第三梯隊的斗魚、虎牙、映客、花椒大概是幾十億元規模。”

短視頻快速崛起，用戶時間被搶占，抖音和快手成為橫亙在傳統直播平臺面前的兩座大山。

從內容形態角度來看，短視頻平臺的內容更豐富多樣、覆蓋人群更廣泛。

90后小文(化名)告訴億歐，自己和家人都是抖音用戶，也都嘗試過在抖音做直播。“我媽媽喜歡通過抖音直播表演才藝或跟粉絲聊天，我偶爾會做寵物直播，我和老公出去旅游時還嘗試過直播釣魚。”

“短視頻平臺的直播業務涵蓋了傳統直播平臺的大部分業務，這對傳統直播平臺的用戶維持和增長造成了一定困難局面。”莫岱青說。

從用戶轉化角度來看，短視頻平臺和用戶之間的黏性更大，在培養直播用戶上具有較大優勢。

“直播的信息密度很高，但弊端是看久了會很累，有些不想這么累的用戶就被擋在外面了。而短視頻就是一種折中的方式，15秒一個、隨時可以看的短視頻可以很快吸引用戶的注意力，然后再慢慢轉化。”張明說。

從營收角度來看，短視頻平臺的變現渠道更廣、變現效率更高。

傳統直播平臺盈利模式單一，主要依靠付費用戶。而經過平臺、工會的層層分剝，主播實際到手的收入通常只有打賞金額的三成左右，三方之間常因此爆發利益糾紛。

而短視頻平臺除了擁有傳統直播平臺的打賞功能外，還側重于直播帶貨業務。以商品交易為主的直播電商核心營收來源于傭金分成，由單向的打賞模式向雙向獲利的交易模式轉變，與用戶形成雙向互惠的關系。

張明看到，一個邏輯逐漸清晰起來：如果沒有前端大的流量漏斗，單純只依靠直播是會越來越難。

百度是個好歸宿嗎?

百度的出手，則是“柳暗花明又一村”。

就算YY對歡聚集團來說已經成為“雞肋”甚至淪為“棄子”，對百度來說，卻是個“進可攻、退可守”的選擇。

入局較晚的百度，從今年開始發力直播領域。在5月的百度移動生態大會上，百度集團執行副總裁沈抖表示，2020年會更加積極地去推進整個百度的直播業務，推出“聚能計劃”，拿出百億流量和5億補貼，發掘和打造優質直播創作者。

隨后，百度董事長李彥宏也現身直播間，加入“帶貨大軍”。他在直播中說，希望未來會有越來越多人在百度直播上直播，將來有人愿意來百度App帶貨也是沒問題的。

原YY游戲直播負責人、虎牙創始人古豐也在今年6月加入百度，成為直播團隊負責人，向百度副總裁、百度App總經理平曉黎匯報。另外，百度還低調收購了短視頻平臺V8實拍。

“百度本身不缺乏流量。”國家廣告研究院研究員、中國商務廣告協會數字營銷研究院院長馬旗戟認為，“特別是在其App、信息流、小程序和百家號等產品逐步成型之后，流量來源開始多元化，但這一流量體系遠未達到理想形態。”

一個突出的問題就是，百度一直以來主要靠廣告賺錢，盈利方式單一、價值變現不足，需要尋找新的路徑。

張明也持類似觀點：“百度系中，百度App有2億多DAU，百度貼吧和好看視頻也有過千萬的DAU，但變現效率非常低。YY只有300多萬DAU，卻每年貢獻百億的收入。”

在馬旗戟看來，百度既需要豐富其產品系列的覆蓋廣度，增加競爭空間，也需要產品功用效用的價值厚度，提升用戶依賴性。

“目前在百度諸多產品/服務中均有直播入口，但缺乏一個足夠強的支撐平臺，激活激發整個體系內的流量。好看視頻似乎并不足夠，或許YY將擔起這個使命。”

實際上，從30億-40億美元的出價，已足見百度對YY的重視。

張明告訴億歐，目前歡聚集團市值超過70億美元，包括國內業務、海外業務、剩余的虎牙股份以及現金。其中虎牙股份市值和現金加起來大概有20億美元，剩余的50億美元，就是YY國內業務和海外業務的二級市場價值。

按照目前的情況來看，海外業務應該比國內業務值錢一些。而媒體爆料的30億-40億美元，已經相當于整個歡聚集團市值的一半，應該已經超過YY國內業務的實際價值，可以說百度給出了一個非常體面的價格。

“當然，直播不是扭幾下蠻腰、擺幾件商品或秀幾場大趴，需要內容與運營的持續建設。我也不認為僅憑收購YY，百度就能夠建立起完善的流量生成與循環體，或者對直播行業形成顛覆。”馬旗戟表示。

在他看來，百度收購YY是在補齊短板，完善能力結構。這個舉措更大的意義在于，躊躇多年的百度終于開始走出搜索、擁抱移動。

結語

2016年“千播大戰”時，數以千計的直播平臺在這個賽道里廝殺。

熊貓、戰旗、全民、觸手、薄荷、龍珠等，都曾以贏家的姿態從硝煙中走出，但如今均已經倒閉或銷聲匿跡。

而百度收購YY，騰訊推動虎牙、斗魚合并，淘寶更是瞄準萬億規模的直播電商吹起沖鋒號，再加上抖音、快手兩大流量新貴，直播江湖紛爭十幾年，最終仍是巨頭們的戰場。

贏家通吃的移動互聯網時代，似乎向來如此。只是李學凌爭強好勝的這許多年，終究是錯付了。