在剛剛過去的10月份，A股市場震蕩回升再次激發(fā)了投資者的熱情，和此前醫(yī)藥、消費、科技的上漲主線不同，此次新能源汽車以及低估值板塊顯然接過了上漲大旗，在這燎原之勢的行情下，八成權(quán)益產(chǎn)品凈值上漲，并且多只基金漲超10%。

然而在為數(shù)不多的凈值下跌基金中，規(guī)模達16.73億元之巨的匯豐晉信科技先鋒股票基金(540010)也下跌了5.14%，其實該基金的下跌征兆已經(jīng)在三季度有所顯現(xiàn)。從年內(nèi)各季度凈值表現(xiàn)看，一季度該基金上漲了3.17%、二季度上漲39.73%，但整個三季度的漲幅卻僅有0.07%，科技股的短期動力已經(jīng)明顯不足。

然而作為一只以科技行業(yè)為主的普通股票型基金，該基金依然在過去幾年里獲得了不錯的回報。數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信科技先鋒成立于2011年7月27日，截至今年11月3日，其累計收益率達219.38%，今年內(nèi)漲幅達40.85%。不過由于科技行業(yè)的高波動性特點，該基金在2016年和2018年分別遭遇了24.42%和31.82%的凈值跌幅，遠遠大于同類產(chǎn)品均值和滬深300指數(shù)。

三季報顯示，其前十大重倉股為立訊精密、東方財富、恒生電子、信維通信、完美世界、圣邦股份、東山精密、歌爾股份、三安光電、深信服，其中多只個股一直是今年的重倉股。不過在大漲之后第一大重倉股立訊精密連續(xù)幾個月維持高位震蕩，10月份價格下跌了3.97%，恒生電子從9月份開始就持續(xù)下跌，10月跌幅達5.73%，信維通信、完美世界、深信服幾只個股的跌幅更大，分別下跌了12.86%、15.71%、10.16%。

該基金的基金經(jīng)理陳平是從2015年7月25日接手管理工作的，其曾任南京證券研究所研究員、國金證券研究所研究員、匯豐晉信基金管理有限公司研究員，管理公募基金時間長達5年。

在三季報中陳平表示，短期由于疫情的影響，目前各行業(yè)正在回升過程中。拉長看，TMT類成長股由于仍處在自己的成長期，成長性大于周期性。疫情過后，考慮到經(jīng)濟仍存在下行壓力，預(yù)計后續(xù)主板公司的盈利增速將會回落，主板和創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增速差將有利于創(chuàng)業(yè)板。

板塊方面，陳平預(yù)計5G概念將開啟新一輪的硬件--軟件周期，后續(xù)基站--終端--應(yīng)用有望先后見到業(yè)績和成長。而短期的疫情只是改變了需求在時間軸上的分配，并不改變長期價值。長期穩(wěn)定的業(yè)績趨勢決定了風(fēng)格，疫情過后TMT成長股有望逐漸取得業(yè)績優(yōu)勢，并可能持續(xù)2-3年，市場對TMT成長股的偏好也將會上升，成長股占優(yōu)的局面可能繼續(xù)。