繼成為科創板IPO業務贏家之后，中信建投有望再度成為精選層“小IPO”的大贏家。

數據顯示，截至到5月19日，共有31家企業精選層申報材料獲全國股轉公司受理。其中，中信建投輔導企業數量達到7家，接近1/4的市場份額。

而當初被看好專注新三板的中小券商再次成為“陪跑”角色。

中信建投成“小IPO”贏家

截至到5月19日，精選層一共有31家企業獲得受理，共有19家輔導券商。而中信建投成功拿下7單，市場份額占近1/4，處于絕對領先地位。除中信建投外，其它18家券商，項目數量均在3家及以下，14家券商目前為止僅拿到1單，包括中信證券。

在精選層推出之初，不少投行人士認為，這是中小券商在投行業務超車的機會。但從上述31家受理企業看，這個看法明顯有點樂觀。

以開源證券為例，其在新三板督導掛牌企業數量為400多家，位居第二位，而在31家受理企業中，開源證券只拿下德眾股份。

前幾年新三板市場低迷的時候，大券商都紛紛裁撤了新三板業務。為什么會出現目前這個局面呢?

圈內人士稱，這與頭部券商的戰略有關。雖然當時頭部券商幾乎放棄新三板業務，但并沒有放棄優質項目，而是甄選出優質項目當IPO業務來培育。當精選層推出之后，這些項目就成為首批的必然之選。

還是以中信建投為例，其輔導的翰博高新、潤農節水、永順生物都是從IPO變換“車道”來到精選層的。

銀泰證券股轉業務部總經理張可亮曾表示，一些中小券商布局新三板時只專注于新三板本身業務，其他資本市場服務能力并沒有發育出來，這樣即使手頭有項目，但因為自身IPO保薦發行能力不足，在與大券商競爭中也會處于下風。

做減法和聚焦

從中信建投督導新三板掛牌企業數量的排名來看，基本徘徊在第10名左右。前面有申萬宏源、安信、中泰、招商證券等這些實力不錯的券商。

而精選層輔導方面，中信建投走在其它券商的前面。出現這種格局，跟其做“減法”和聚焦戰略有關。

挖貝新三板研究院數據顯示，2020年初至2月中旬，95家掛牌公司更換督導券商。其中，申萬宏源、開源證券等加足馬力搶占地盤，分別搶下15單和18單。而中信建投則采取“只出不進”的策略，與8家企業“分手”，成為分手次數最多的券商。中信建投解除督導的公司中，中谷聯創、金日創等企業從2016年以來就持續虧損。

在重質不重量的同時，中信建投將焦點瞄準了高端制造、生物醫藥、能源環保等戰略新興領域的企業。

仔細分析其保薦的7家企業，都非常重視研發。研發投入方面，7家企業去年研發費用中位數達到1516萬元，比31家企業的水平高出18%;科研成果上，7家企業全部擁有專利，其中翰博高新、創遠儀器專利數量均超100項;科研人才方面，7家企業技術人員中位數105人，技術人數占比的中位數是20%。均高于31家受理企業的平均水平。

翰博高新擁有專利數量186項，近2年來研發都超過1億元，生產背光顯示模組、導光板、精密結構件、光學材料等半導體顯示面板零部件，公司產品的終端客戶覆蓋華為、聯想、三星、惠普、戴爾。同享科技，生產高性能光伏焊帶，在行業首創了低電阻焊帶、低電流焊帶，公司還積極同高校、科研機構展開產學研合作，目前已同南京工業大學、江蘇大學開展了研發合作。潤農節水，生產節水灌溉材料和設備，包括滴灌系統、PVC輸水管材、節水灌溉控制系統、噴灌系統等，是國內最早引進以色列節水灌溉技術工藝和生產線的企業之一。

申萬宏源后勁足

從目前受理企業來看，中信建投領先其它券商。而從后勁方面看，申萬宏源更足，甚至有可能后來居上。

數據顯示，截至5月19日，精選層在輔和完成輔導的企業一共有138家，申萬宏源輔導企業數量最多，達到20家，遠超中信建投的11家。

結合進入審查階段和在輔企業數量，2家券商拿到單子不分伯仲。