4月份食品價格走低致CPI環比繼續下降，同比漲幅進一步回落。而受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響，PPI 環比、同比降幅均有所擴大。

國家統計局12日發布4月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據顯示，CPI同比上漲3.3%，環比下降0.9%;PPI同比下降3.1%，環比下降1.3%。

CPI全年將呈“前高后低”態勢

今年以來CPI呈現下降趨勢，自今年1月CPI到達高位后，2月、3月CPI分別為5.2%和4.3%，環比均有小幅下滑。

4月份，國內新冠肺炎疫情防控向好的態勢進一步鞏固，生產生活秩序加快恢復。從環比看，CPI下降0.9%，降幅比上月收窄0.3個百分點。其中，食品價格下降3.0%，降幅收窄0.8個百分點，影響CPI下降約0.70個百分點，是帶動CPI繼續下降的主要因素。

從同比看，CPI上漲3.3%，漲幅比上月回落1個百分點。其中，食品價格上漲14.8%，漲幅回落3.5個百分點，影響CPI上漲約2.98個百分點。食品中，豬肉價格上漲96.9%，漲幅回落19.5個百分點;牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲8.2%~20.5%，漲幅均有所回落。非食品中，醫療保健、教育文化和娛樂價格分別上漲2.2%和2.0%，交通和通信、衣著、居住價格分別下降4.9%、0.4%和0.3%。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點。據測算，在4月份3.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.2個百分點，新漲價影響約為0.1個百分點。1~4月平均，CPI比去年同期上漲4.5%。

發改委國民經濟綜合司司長嚴鵬程此前表示，隨著全社會生產生活秩序的進一步恢復，CPI漲幅有望繼續回落，全年將呈現“前高后低”態勢。

招商證券發布的研報顯示，隨著疫情對商品供應影響的緩解、生豬產能邊際恢復，以及下半年基數因素的明顯回落，全年CPI大概率保持下行趨勢。

石油相關行業產品價格降幅繼續擴大

4月份，受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響，國內工業品價格繼續走低。從環比看，PPI下降1.3%，降幅比上月擴大0.3個百分點。從調查的40個工業行業大類看，價格下降的有30個，上漲的有8個，持平的有2個。

受國際原油價格大幅度下跌影響，石油相關行業產品價格降幅繼續擴大。其中，石油和天然氣開采業價格下降35.7%，擴大18.7個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降9.0%，擴大1.2個百分點;化學原料和化學制品制造業價格下降3.0%，擴大1.6個百分點。上述三個行業合計影響PPI下降約0.76個百分點，占PPI總降幅的近六成。

從同比看，PPI下降3.1%，降幅比上月擴大1.6個百分點。其中，生產資料價格下降4.5%，降幅擴大2.1個百分點;生活資料價格上漲0.9%，漲幅回落0.3個百分點。主要行業價格降幅均有所擴大。

據測算，在4月份3.1%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為-2.8個百分點。1~4月平均，PPI比去年同期下降1.2%。

長江證券認為，盡管國際主要原油巨頭已達成減產協議，但原油庫存仍可能創歷史新高，全球需求萎縮將主導油價低位運行。國內來看，雖然基建、地產啟動下鋼鐵等庫存有所去化，但仍處于近年高端，未來PPI通縮將加劇。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴第一財經記者，海外疫情尚未出現拐點，需求的大幅下滑對工業品價格形成壓制，上游工業品通縮壓力將持續存在，PPI會長時間位于負增長區間。

章俊表示，國內低通脹環境有利于貨幣政策靈活操作。隨著天氣回暖、交運恢復，食品供給增多也將帶來食品價格的回落;非食品價格中的商品部分會受到PPI低迷的影響而維持低位;疫情對服務業的影響會持續較長時間，從而對服務類價格造成持續壓制。加上下半年通脹高基數效應會逐步顯現，年內通脹不會成為貨幣政策更為靈活的制約因素。