“網(wǎng)紅或產(chǎn)品的負(fù)面報(bào)道會(huì)大幅影響公司表現(xiàn)。”

早在2019年3月遞交的招股書中如此提示投資者風(fēng)險(xiǎn)的“中國(guó)網(wǎng)紅第一股”——杭州如涵控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“如涵控股”;RUHN.O)或許不曾料想會(huì)一語(yǔ)成讖。

如涵控股CMO(首席營(yíng)銷官)、曾有“中國(guó)電商第一網(wǎng)紅”稱號(hào)的張大奕與阿里“太子”蔣凡的緋聞在過(guò)去幾天里廣受輿論討論，如今話題熱度漸漸回落，但該事件給張大奕持股的如涵控股帶來(lái)的負(fù)面影響依舊在發(fā)酵。

在美上市的如涵控股股價(jià)持續(xù)下跌。截止2020年4月21日盤后，如涵股價(jià)較4月17日下跌8.80%至3.73美元/股，總市值跌至3.14億美元。

輿論討論雖已冷卻，但如涵控股四面楚歌的困境猶在。

網(wǎng)紅輿論拖累如涵股價(jià)

4月17日，微博名為@花花董花花的博主(目前發(fā)布的相關(guān)微博已刪)發(fā)布微博并@了擁有超千萬(wàn)微博粉絲的張大奕，稱“這是第一次也是最后一次警告你，再來(lái)招惹我老公我就不客氣了，老娘也不是好惹的。望自重，好自為之。”

據(jù)悉，@花花董花花的博主是現(xiàn)任淘寶、天貓、阿里媽媽事業(yè)群總裁蔣凡的妻子。上述微博的發(fā)布，由此拉開了張大奕與蔣凡的緋聞大幕。

公開資料顯示，張大奕是如涵控股CMO，也是如涵控股的頂梁柱。從如涵控股的財(cái)務(wù)披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年至2019財(cái)年，如涵控股電商平臺(tái)分別實(shí)現(xiàn)了12億元、20億元、22億元的GMV。張大奕的收入貢獻(xiàn)占比分別為50.8%、52.4%、53.5%，幾乎以一人之力貢獻(xiàn)了如涵控股過(guò)半的營(yíng)收，且占總營(yíng)收的比例仍在上升。

如涵控股擁有三位頭部KOL(keyopinionleader的簡(jiǎn)稱，即意見領(lǐng)袖)，除張大奕外，另外兩位頭部KOL對(duì)如涵控股的收入貢獻(xiàn)合計(jì)不超過(guò)20%。作為如涵控股業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力，如涵控股對(duì)張大奕的依賴度高，張大奕也毫無(wú)疑問(wèn)成為如涵控股的名片。

張大奕的負(fù)面輿論甚囂塵上，自然使得市場(chǎng)恐慌，如涵控股股價(jià)應(yīng)聲“跳水”。消息發(fā)生當(dāng)日，如涵控股盤前跌11%，開盤后股價(jià)一度下跌超過(guò)8%。截止2020年4月21日盤后，如涵股價(jià)較4月17日下跌8.80%至3.73美元/股，總市值跌至3.14億美元。輿情事件熱度漸消，但如涵控股的股價(jià)依舊跌跌不休。

而去年4月，如涵上市發(fā)行價(jià)為12.5美元，市值超10億美元，如今市值已經(jīng)縮水超70%。

如涵控股盈利乏力

據(jù)企查查信息，如涵控股是國(guó)內(nèi)最大的電商網(wǎng)紅孵化與營(yíng)銷平臺(tái)，其前身為蘇州克里愛工貿(mào)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“克里愛”)。克里愛成立于2001年，是一家以化妝品美容配件生產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)為主的公司。2015年公司改名為如涵控股，主營(yíng)網(wǎng)紅孵化業(yè)務(wù)并掛牌新三板，2018年4月從新三板摘牌。

一年后，如涵控股于2019年4月成功登陸納斯達(dá)克，成國(guó)內(nèi)赴美IPO網(wǎng)紅電商第一股。根據(jù)如涵控股招股書，公司CEO馮敏持股27.51%;張大奕持股15%;阿里巴巴通過(guò)淘寶中國(guó)控股持股8.56%。

作為國(guó)內(nèi)最大互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵KOL服務(wù)商，采用互聯(lián)網(wǎng)與直銷零售的運(yùn)營(yíng)模式，在第三方電子平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)在線商店，如涵控股的“KOL”運(yùn)營(yíng)模式并沒(méi)有受到美股市場(chǎng)的認(rèn)可。上市首日即暴跌37.2%跌破發(fā)行價(jià)，隨后，如涵控股在多個(gè)交易日內(nèi)持續(xù)下跌，上市兩個(gè)月股價(jià)就已經(jīng)跌至3.7美元左右，市值蒸發(fā)70%。

不僅是上市破發(fā)，去年10月，如涵控股又遭遇集體投訴的重創(chuàng)。數(shù)十家美國(guó)律師事務(wù)所發(fā)起的集體訴訟，稱公司在招股書中存在虛假、誤導(dǎo)性聲明或未披露的信息，要求對(duì)其進(jìn)行調(diào)查并尋求索賠。如涵控股彼時(shí)回應(yīng)稱，公司并未受任何影響，依舊正常運(yùn)營(yíng)。

靠張大奕一人撐起半壁江山的如涵控股，盈利問(wèn)題一直是其發(fā)展難題。2017財(cái)年的總營(yíng)收成本約為3.65億元，毛利2.12億元，運(yùn)營(yíng)虧損2182萬(wàn)元，凈虧損4013.7萬(wàn)元;2018財(cái)年，總營(yíng)收成本6.43億元，毛利3.04億元，凈虧損8995萬(wàn)元。

根據(jù)3月4日如涵控股對(duì)外發(fā)布的2020財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，如涵控股2019財(cái)年前三財(cái)季續(xù)虧6611.1萬(wàn)，虧損擴(kuò)大;凈利潤(rùn)1070萬(wàn)元，同比下滑31%。此外，毛利率從去年同期的38%略降低至36%;網(wǎng)店數(shù)量從去年同期91個(gè)減少至22個(gè)。

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)激烈

網(wǎng)紅轉(zhuǎn)化為網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，逐步走入產(chǎn)業(yè)化。短視頻分享平臺(tái)的流行和移動(dòng)視頻直播平臺(tái)的井噴催生了網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)在2016年迎來(lái)了大爆發(fā)。在很多人眼里，2016年儼然已經(jīng)成為“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)爆發(fā)元年”。

時(shí)勢(shì)造英雄，如涵控股與初代網(wǎng)紅張大奕正是站在“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)口浪尖，趕上了網(wǎng)紅時(shí)代的第一班列車，在市場(chǎng)中快速崛起。張大奕粉絲數(shù)從最初的數(shù)十萬(wàn)上漲至現(xiàn)在逾1000萬(wàn)，網(wǎng)店銷售額也水漲船高，2016年成為第一家雙十一銷售量破億的女裝店，2018年雙十一僅28分鐘就能實(shí)現(xiàn)銷售過(guò)億。

然而，好景不長(zhǎng)。張大奕與如涵控股雖占據(jù)網(wǎng)紅市場(chǎng)先機(jī)，卻也無(wú)法緊跟具有快速迭代特點(diǎn)的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的腳步。張大奕在2017年雙十二過(guò)后坦言，“直播有點(diǎn)累”，“比拼時(shí)長(zhǎng)的直播模式會(huì)讓大家產(chǎn)生審美疲勞，我覺得雙十二之后，這個(gè)模式會(huì)有改變，因?yàn)橹辈サ霓D(zhuǎn)化率在降低。”

事實(shí)上，近兩年在爆發(fā)式增長(zhǎng)后的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中張大奕優(yōu)勢(shì)已失，其影響力逐漸落后于李佳琦等直播帶貨新晉網(wǎng)紅。

2019年“雙11”預(yù)售當(dāng)天，薇婭熱度值55576萬(wàn)，位列第一，李佳琦熱度值33658萬(wàn)，排名第二。張大奕雖位列第四，但熱度值不到3000萬(wàn)，差距十分懸殊。

如涵控股也一直試圖擺脫對(duì)張大奕的依賴，積極孵化網(wǎng)紅新人以增強(qiáng)影響力帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)。截止2019年末，如涵控股共孵化159名網(wǎng)紅(全年增加31名)，其中頭部3名，肩部12名，腰部144名。但是收效甚微，張大奕對(duì)如涵控股的收入貢獻(xiàn)占比仍居高位。

根據(jù)國(guó)外研究機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan的預(yù)測(cè)，2020年網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模將達(dá)到3400億人民幣。網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)紅利也將不斷刺激產(chǎn)業(yè)內(nèi)玩家的入場(chǎng)布局，加速行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。如涵控股搶灘網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的千億市場(chǎng)，仍需加強(qiáng)內(nèi)功。(思維財(cái)經(jīng)出品)