4月8日晚，廣東駿亞(603386.SH)發布2019年年報，歸母凈利潤3462.66萬元，同比下滑49.81%。這是該公司自2017年登陸上交所以來首次出現盈利下滑。報告期內，廣東駿亞銷售費用、財務費用、管理費用同比漲幅均超50%，且毛利率遠低于行業頭部企業。PCB(印制電路板)行業競爭日趨激烈，國內同行業公司紛紛擴大產能，搶占市場份額，公司未來如若不能提高核心競爭實力，則面臨盈利繼續下滑的風險。

年報數據顯示，廣東駿亞營業收入14.72億元，同比增長31.44%，其中PCB行業營收14.31億元，同比增長31.83%，占總營收的97.21%。該公司歸母凈利潤出現上市以來首次下滑，2017年至2019年歸母凈利潤分別為0.66億元、0.69億元、0.35億元。

PCB行業在2016年至2017年迎來“扎堆上市潮”，除廣東駿亞之外，深南電路(002916.SZ)、奧士康(002913.SZ)、景旺電子(603228.SH)、華正新材(000925.SZ)、傳藝科技(002866.SZ)、世運電路(603920.SH)、崇達技術(002815.SZ)等一批企業在此期間上市，其中不少企業在2019年實現凈利潤雙增長，相比之下廣東駿亞的“成績單”有些遜色。數據顯示，深南電路2019年營收105.2億元，同比增長38.44%;歸母凈利潤12.33億元，同比增長76.80%。奧士康營收22.76億元，同比增長1.84%;歸母凈利潤2.68億元，同比增長11.98%。景旺電子營收63.32億元，同比增長27.01%;歸母凈利潤8.37億元，同比增長4.29%。華正新材營收20.26億元，同比增長18.19%;歸母凈利潤1.02億元，同比增長40.42%。

廣東駿亞毛利率也比同行低。年報數據顯示，廣東駿亞PCB行業毛利率15.86%，比上年減少2.42個百分點。而深南電路2019年印制電路板產品毛利率27.98%，奧士康2019年PCB行業毛利率24.37%。一名業內人士指出，“PCB的應用場景豐富，有柔性電路板、剛柔結合板、剛性電路板等，產品性能等差異較大，整體上向高密度、高精度、高性能發展。在普通消費電子剛性電路板細分市場，因部分產品單價下滑嚴重，產品毛利率較低。”

優化產品結構，提高高凈值產品占比，是PCB企業的發展方向。2019年廣東駿亞對現有惠州工廠進行產線改造和管理升級，并通過發行股份及現金方式收購子公司、子公司擴產。值得注意的是，廣東駿亞銷售費用同比增加54.09%、財務費用增加98.75%、管理費用增加63.39%，對公司業績形成拖累。

中國的PCB行業雖然發展迅速，但初期產值貢獻主要來自外資的在華產能，內資企業總體競爭力較弱。根據CAPA數據統計，外資在華廠商比重58%，內資產商雖然數量有所提升，但規模較小。未來PCB 制造將繼續聚集在亞洲，中國 PCB 企業面臨激烈競爭，國內同行業公司紛紛擴大產能，搶占市場份額。面對盈利可能繼續下滑的風險，公司如何提高競爭力?4月9日上午，廣東駿亞相關負責人向財聯社記者表示，“一方面是降低毛利較低的剛性電路板產品占比，把軟板和軟硬結合板等技術要求高、投入大的產品占比提升，另一方面是加深和戰略客戶的合作。”