3月份以來，A股在外圍市場的影響下持續(xù)回調(diào)，但5G概念股萬馬科技(300698.SZ)卻走出了“破土凌云節(jié)節(jié)高”的行情，期間幾度漲停。

24日晚間，萬馬科技披露了2則減持公告，均是關(guān)于公司副總經(jīng)理馬雅軍的減持情況，其中一則公告顯示：馬雅軍因減持日期計算理解錯誤，于2020年3月16日提前一天減持了部分股份，導(dǎo)致未嚴格按照減持公告披露之日起15個交易日后才能減持的相關(guān)法律法規(guī)執(zhí)行，出現(xiàn)違規(guī)減持行為。

事實上，這已不是萬馬科技首次違規(guī)減持。2018年9月13日，原公司副董事長兼總經(jīng)理楊義謙就曾因同樣的違規(guī)減持而被公告過。

萬馬科技于2017年8月31日上市，主營業(yè)務(wù)為通信與信息化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成與銷售。公司上市迄今不到3年的時間里，就已被董監(jiān)高頻繁減持超過90余次。

不僅如此，上市以后，萬馬科技的業(yè)績開始變臉，凈利潤持續(xù)下滑。1月23日披露的業(yè)績預(yù)告顯示：2019年歸屬于上市公司股東凈利潤將比上年同期下降18.34%~41.67%，盈利期間為250萬元–350萬元。

3月25日萬馬科技下跌6.65%，報收24.83元/股。

幾乎每個月都在減持中度過

2020年2月25日，萬馬科技披露了《關(guān)于持股5%以上股東和部分監(jiān)事、高級管理人員減持股份的預(yù)披露公告》，公告顯示：部分監(jiān)事、高級管理人員計劃在6個月內(nèi)(2020年3月17日~2020年9月16日)減持股份合計不超過21.01萬股;部分持股5%以上股東計劃在3個月內(nèi)(2020年3月17日~2020年6月16日)減持股份合計不超過268萬股。

不過，馬雅軍因減持日期計算理解錯誤，于2020年3月16日提前一天減持了4萬股股票，交易均價為21.952元，合計金額87.81萬元。

如果馬雅軍能夠再耐心等一等，萬馬科技后面將會有4天的連續(xù)漲停。3月24日，馬雅軍進行了第二次減持，這一次的減持均價高達30.351元，幾乎賣在了階段性的最高點上。

違規(guī)減持發(fā)生后，馬雅軍已將該事項上報公司并向監(jiān)管機構(gòu)報備，后續(xù)會將違規(guī)減持凈所得62.27萬元上繳歸公司所有。

第一財經(jīng)記者根據(jù)萬馬科技的公告統(tǒng)計，在上市剛滿一年后，公司就進入了密集減持區(qū)間，截至到目前，1年半左右的時間已被減持達92次。

如果大致劃分，萬馬科技可以說是經(jīng)歷了5波密集減持，馬雅軍的此次減持，也是5次董監(jiān)高密集減持行動中的最新一次。

早在2018年8月30日，萬馬科技就公告稱，股東董事盛濤、楊義謙，監(jiān)事姜燕軍、邵國江，高級管理人員翁林煒、徐亞國、馬雅軍分別提交的《關(guān)于股份減持計劃的告知函》，因為要還債或是個人資金需求，所以需要在公告發(fā)布之日起15個交易日后的6個月內(nèi)(窗口期不減持)減持所持股份。

但在此過程中，楊義謙就出現(xiàn)了違規(guī)減持行為。公告顯示，其因工作繁忙，委托其配偶管理股票賬戶，其配偶調(diào)試股票交易軟件時，使楊義謙股票賬戶于2018年9月13日減持股票10.9萬股，交易均價為16.408元，金額178.85萬元，而此次減持行為距離股份減持計劃預(yù)披露日不足15個交易日，由此造成違規(guī)減持。

2018年12月，董監(jiān)高們的第一次集體減持完畢，包括盛濤、楊義謙、翁林煒、馬雅軍合計減持295.58萬股，占總股份的2.21%。

2019年1月9日，萬馬科技公告了第二波股東減持公告，稱部分董監(jiān)高要在未來3個月內(nèi)(2019年1月30日-2019年4月29日)減持股份合計不超過179.12萬股，占比1.34%。

截至2019年4月底，此次減持結(jié)束，公告顯示7位董監(jiān)高合計減持170.11萬股，占比1.27%。

緊接著，2019年5月，萬馬科技公告顯示，第三波董監(jiān)高減持行動來了，要在3個月(2019年5月28日-2019年8月27日)內(nèi)減持股份合計不超過243.51萬股，占公司總股本1.83%。截至2019年8月27日，減持結(jié)束，盛濤、楊義謙合計減持167.5萬股，占比1.25%，本來公告減持的姜燕軍、馬雅軍二人未減持。

2019年10月19日，萬馬科技公告顯示，上一波并未減持的兩位董監(jiān)高姜燕軍、馬雅軍表示要在3個月(2019年11月11日-2020年2月10日)內(nèi)減持股份合計不超過138萬股，占公司總股本1.03%，期間，張丹鳳、盛濤和楊義謙分別發(fā)布公告要減持，最終楊義謙減持125.62萬股，姜燕軍減持了4萬股，張丹鳳未減持公司股票。

2020年2月25日，萬馬科技的第五波董監(jiān)高減持行動開啟，也就是馬雅軍違規(guī)減持的這一次。

業(yè)績變臉、變更募投項目

密集減持的背后，除了公告中的“償還個人借款”或“個人資金需求”等理由，上市公司的業(yè)績本身可能也是一大誘因。

萬馬科技的產(chǎn)品包括通信網(wǎng)絡(luò)配線及信息化機柜產(chǎn)品和醫(yī)療信息化產(chǎn)品兩大類。通信網(wǎng)絡(luò)配線及信息化機柜產(chǎn)品主要用于通信網(wǎng)絡(luò)、云平臺 IDC 機房、鐵路通信網(wǎng)絡(luò)和城市軌道交通通信網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域;醫(yī)療信息化產(chǎn)品主要應(yīng)用于國內(nèi)各醫(yī)院。

招股書顯示：上市前的2014年、2015年、2016年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為503.72萬元，3376.67萬元和3691.57萬元。上市當年，2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤回落到2733.91萬元，同比下滑25.94%。

2018年，萬馬科技歸屬于上市公司股東凈利潤大幅回落至428.63萬元，同比下84.32%。對此，萬馬科技解釋，是由于報告期內(nèi)受市場行業(yè)周期變化和通信運營商集采產(chǎn)品覆蓋范圍加大、中標價格競爭激烈等因素影響，公司營業(yè)收入有所下降。

而根據(jù)2020年1月23日披露的業(yè)績預(yù)告顯示，萬馬科技2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤將比上年同期下降18.34%~41.67%，盈利期間為250萬元~350萬元。

業(yè)績變臉后不久，副總經(jīng)理翁林煒、董事盛濤、楊義謙、監(jiān)事會主席劉金華、職工代表監(jiān)事邵國江等于2019年6月相繼辭職，事實上，就在辭職前夕，董監(jiān)高們的減持行動還在繼續(xù)中。

為了提振業(yè)績，萬馬科技籌劃收購資產(chǎn)。去年8月3日，其公告稱，公司擬終止一募投項目，將募資用于收購安華智能51%股權(quán)以及部分補充流動資金。

萬馬科技IPO募資2.01億元，實際募集資金凈額為1.68億元，主要用于兩大募投項目：“通信及信息化設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目”和“研發(fā)中心建設(shè)項目”，其中，“研發(fā)中心建設(shè)項目”截至公告日一直未啟動，“通信及信息化設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目”已累計投入2245.71萬元，但萬馬科技認為該項目營運情況未達預(yù)期，所以要將其變更為收購安華智能。

但安華智能業(yè)績并不穩(wěn)定，去年一季度營業(yè)收入為0，安華智能曾在新三板掛牌交易，萬馬科技對其披露的業(yè)績和安華智能自己披露的業(yè)績甚至還有出入，創(chuàng)業(yè)板公司管理部向萬馬科技也發(fā)來了《關(guān)注函》。