日前，中國山東高速金融(00412.HK)發布業績預告，預期2019年度集團將錄得虧損較截至2018年12月31日止九個月的經審核虧損大幅增加。同時《中國經營報》記者注意到，公司最為主要的主營業務融資租賃近兩年都出現了虧損。

對于未來會采取何種措施拉動盈利能力，中國山東高速金融相關負責人向記者表示，具體措施暫不便回應，但未來會與大股東方山東高速集團(以下簡稱“山高集團”)進一步探討雙方的合作，體現協同效應。

減值數額進一步擴大

中國山東高速金融在此次公告中披露了有關堅瑞沃能(300116.SZ)重組計劃，堅瑞沃能已根據西安市中級人民法院于2019年9月30日之裁決進行清盤重組程序。為了確保堅瑞重組計劃順利執行，堅瑞沃能已就山高國際租賃于堅瑞融資租賃協議項下之申索連同若干相關估值費用及訴訟費用合共人民幣3.68億元制定山高調整及賠償計劃。

同時，公司已于2019年6月30日就陜西堅瑞融資租賃安排做出了0.6億元的減值。而根據此次調整和賠償計劃，逾期公司將無法收回相關申索款項的大部分金額。就此，集團將對截至2019年12月31日止的相關款項作進一步減值。

記者了解到，中國山東高速金融于2018年1月26日與堅瑞沃能之全資附屬公司沃特瑪電池簽訂了融資租賃協議。不過堅瑞沃能在2017年年末顯現債務危機，雖然直至2018年4月正式發布公告稱公司整體債務221.38億元。但2017年年報也顯示了凈利潤-36.84億元等基本信息。這些信息中國山東高速金融在簽訂協議時是否有進行參考?公司在進行融資租賃時，一般看重哪些方面?

對此，中國山東高速金融相關負責人表示，借貸方的財務能力、市場風險、回報率都會在前期的合作評估中納入參考要素。而集團在進行融資租賃交易前，主要以風險及收益為主要考慮點。對于任何行業或項目，集團都會作考慮。另外，山高集團擁有具規模及高效益的創新金融產業，以及資源及渠道優勢。集團將積極與山高集團探討雙方進一步業務合作，體現協同效應。

此次公告還顯示，根據集團對截至2019年度未經審核綜合管理賬目的初步評估，預期于截至2019年12月31日止年度，集團將取得虧損較截至2018年12月31日止9個月的經審核虧損大幅增加。其主要原因除了上述的堅瑞沃能重組事宜外，還于年內其中一項金融資產的公平值取得重大虧損及相關資產于年內重大減值撥備，唯須待審閱、確認及審核后，方可作實。

港股上市主體的中國山東高速金融，原名中國新金融，在2016年9月山高集團以16.21億元收購其28.45%股權，成為第一大股東。由此，2017年的上市主體營業額較2016年同比增長99.5%。年內盈利受公平值收益影響達到1.59億港元。

然而好景不長，中國山東高速金融2018年年報顯示，公司虧損達6.91億港元;2019年中報顯示，公司半年虧損達16.09億港元，虧損原因都涉及股票市場波動以及金融資產重大減值撥備。其中，融資租賃業務在2018年虧損4.65億港元，虧損主要受到減值和商譽減值影響。2019年上半年虧損1.39億港元，虧損減少的原因在于業務的拓展使得收入大幅增加所致。

有某融資租賃公司負責人告訴記者，2018年受到整體市場環境的影響，整個行業中的企業生存發展一方面存在較大系統風險，另一方面業務拓展的融資渠道受限制，整體經營是較為困難的。但目前情況有所緩解，相信整個行業會逐漸向好。

除了融資租賃外，記者還注意到，公司主要業務之一的金融科技板塊包括“山東高速金服”。據記者了解，該P2P平臺所在的深圳市目前對轄內平臺以引導清退為主。通過山東高速金服的官網可以看到，目前所有的投資項目都處于滿額狀態，無法新增投資。2020年1月的運營報告顯示，目前平臺的借貸余額為1.93億元人民幣。當前的出借人數量1494人，借款人數量442人。

鑒于山東高速金服目前仍有出借人和借款人，但又沒有可供投資的項目。目前平臺的運營是怎樣的情況? 是否有清退的意愿?對此，上述負責人表示，目前平臺仍在健康運營。

大股東旗下支付欲上市

事實上，中國山東高速金融是為山高集團境外業務的投資平臺，其在境內還控股了威海市商業銀行、泰山財產保險;設立境內投資平臺山東高速投資控股有限公司，主要業務為私募基金和融資租賃;設立信聯支付公司。

記者對比多家主營高速路橋的上市企業發現，不少企業也都有金融板塊如下設融資租賃公司、入股信托或保險公司，也有企業設立了小貸公司等等。但山東高速布局的金融版圖較大部分同業更廣，金融資產占比也更多。

那么，主營高速路橋的企業做金融業務的考慮是什么? 在聯合信用評級有限公司發布的《2017年中國高速公路行業研究報告》中就表示，高速公路企業發展方面我國高速公路的特許經營權有時間限制，而路產多為20世紀90年代或21世紀初投入使用，平均使用年限達15年，目前剩余收費年限正從相對充裕轉為逐步緊張，其對高速公路企業發展的限制作用將越來越明顯，即使獲得一定的期限延長，也遲早要面對到期的困境，高速公路企業主要依靠通行費的發展模式受到一定制約。

為應對這一問題，結合目前高速公路公司大股東多為地方國資委或背景強大、實力雄厚的大公司。充沛的資金加之政府背景為多元化經營鋪平了道路，于是不少高速公路企業涉足金融、房地產等領域，多元化經營或為高速公路企業打開新的發展空間。

值得注意的是，山高集團的

主營業務性質與近來火熱的ETC業務有著天然的契合。目前，集團旗下的信聯支付是全國唯一一家同時具備高速ETC發卡和第三方支付功能的機構。

同時具備兩種業務將會帶來怎樣的好處? 對此蘇寧金融研究院高級研究員黃大智向記者表示，對于ETC業務而言，發卡后需要對接支付方式，一種操作是直接與銀行對接，另一種是與第三方支付公司對接，通常后者因為已經接入了多家銀行更為便捷，但需要支付一筆手續費用。而發卡與支付一體后，對接與溝通協同的成本就可以降低。

同時，股東方主營高速路橋為ETC業務帶來優勢，首先信聯支付可以直接對接股東輻射范圍內的ETC業務;其次，股東方可以提供其積累的信用信息，以便提供ETC增值服務比如運費融資等。不過，在股東輻射范圍外，由于互聯網系的支付公司導流規模大，對比其他支付公司在ETC業務方面還是競爭力更大。

那么，依托近來ETC的政策密集出臺，信聯支付是否也在大力發展ETC業務，目前的成果如何?

對此，記者從信聯支付官方信息中了解到，信聯支付2019年進行了ETC推廣與混改工作，拓展了ETC應用場景，業務增長迅速，新增發行ETC1300萬臺。營業收入、利潤總額均實現大幅增長。同時，2020年公司指定的發展目標為：持續打造ETC生態圈，確保實現H股上市。