中國經濟網北京2月20日訊 (記者 李榮 康博) 面對疲軟的A股市場，2018年私募基金業(yè)績下挫成為家常便飯，而股票策略型基金更是首當其沖。不過，作為在百億級規(guī)模門檻徘徊的遠策投資來說，公開業(yè)績的11只產品全都虧損還是出乎意料。

數(shù)據(jù)顯示，在遠策投資旗下的11只基金中，2018年無一只獲得正收益，而且虧損幅度全都超過了13%。于2016年年底時成立的南方資本價值遠策1號，不僅在2018年里虧損了19.49%，成為該公司旗下虧損最多的產品，而且累計收益率僅有0.65%，2017年牛市帶來的盈利轉眼之間幾乎悉數(shù)回吐。

公募老將2018年遇波瀾 11只產品盡墨

根據(jù)中國經濟網記者統(tǒng)計，遠策投資旗下成立于2018年以前且近期凈值有更新的共有11只產品，但是這11只產品2018年全部跌超13%，跌幅最高的是南方資本價值遠策1號，該基金全年虧損19.49%。

南方資本價值遠策1號成立于2016年11月16日，成立后借助于藍籌行情在2017年成功實現(xiàn)上漲，且漲勢延續(xù)到2018年初，但該基金累計單位凈值最高時也僅為1.3219元。自2018年2月起，由于股市持續(xù)回調，該基金凈值也開啟了震蕩下跌之路，截至2018年12月28日收盤，其累計單位凈值為1.0065元。

與凈值走勢相對應，在2018年以前，南方資本價值遠策1號的動態(tài)回撤控制得宜，最大回撤不超過-5%，但2018年以來，該基金回撤幅度逐漸擴大，一度超過-20%。南方資本價值遠策1號近一年及近半年的階段漲幅分別為-18.48%、-3.44%。

中國經濟網記者注意到，截至2018年12月7日，遠策投資旗下的工行私行成長1號累計單位凈值已跌破1元。該基金成立于2015年4月28日，即便是成立于牛市時期，該基金的凈值也僅上漲至1.0665元后便開始下跌，并在2015年6月凈值跌破1元。此后，該基金凈值長期屈居1元以下，直到2017年6月才受益于藍籌行情重返1元以上。但2018年以來，由于A股市場下行，該基金凈值再次跌破1元，截至其最新凈值更新日2018年12月7日，該基金的累計單位凈值僅余0.9863元。

工行私行成長1號2018年虧損13.44%，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.77%、11.18%、-13.44%、-8.51%。該基金的歷史最大回撤出現(xiàn)在2016年1月，其歷史最大回撤為-24.26%。

值得注意的是，南方資本價值遠策1號和工行私行成長1號兩只產品的產品類型都為公募專戶，基金管理人和投資顧問也都一樣，分別是南方資本、上海遠策投資。南方資本價值遠策1號的公開信息并沒有公布基金經理，但工行私行成長1號的基金經理顯示為張益馳。

據(jù)悉，張益馳也是遠策投資的核心人物，其作為醫(yī)藥行業(yè)研究員進入證券市場，2002年加盟華夏基金，2004年起分別任基金興科、興華的基金經理，2006年開始任華夏優(yōu)勢增長和華夏平穩(wěn)增長的基金經理。張益馳還同時擔任華夏基金股票投資部總經理、投資執(zhí)行副總監(jiān)和投資決策委員會委員，負責股票投資部基金經理的管理及華夏基金權益類資產整體投資策略的擬定。

價值派堅守牛市歸來

從華夏基金離職后，張益馳于2009年8月創(chuàng)立天津遠策投資管理有限公司(以下簡稱天津遠策)，專業(yè)從事證券投資資產管理業(yè)務。后因業(yè)務發(fā)展需要，又于2014年成立了與原天津遠策股權結構相同的上海遠策投資管理中心(有限合伙)，兩家公司的主要股東、管理投研團隊、投資理念、風控體系、辦公場所等保持一致。張益馳為兩家公司法人代表及基金經理。

從張益馳管理公募基金時的前十大重倉股看，其也是價值投資的堅定踐行者，從2007年初開始，中國平安、招商銀行、保利地產、五糧液、瀘州老窖、大秦鐵路、萬科等就是張益馳長期持有的股票，而這一風格也被帶入到此后的遠策投資當中。綜合來看，遠策投資旗下產品主要以投資周期股、藍籌股為主，但2018年期間這類股票始終處于回調整理的走勢中，從而導致遠策投資旗下產品的2018年業(yè)績全部虧損。

在2018年底，張益馳曾公開表示，其認為A股在前期持續(xù)下跌后，估值處于歷史低位，中長期配置價值凸顯，且2018年以來外資不斷流入，未來這一趨勢將持續(xù)加強，當前是配置選股的可作為期。在經濟回落不確定性明顯的背景下，價值股處于底部筑底階段，但持續(xù)時間還不夠，有待進一步觀察。當前的市場正處于逐漸走向寂寞的過程中，不過這種寂寞會持續(xù)多久是一個見仁見智的問題，堅守才是當下最好的選擇。

本月初，張益馳在接受媒體采訪時又表示，在影響市場節(jié)奏或結構的許多因素中，兩個因素需要引起重視：一是外資流入對A股市場帶來的影響仍在持續(xù)深化之中，作為市場上較為確定的增量資金，外資的流入速度可能影響到A股市場的運行節(jié)奏，擇股上也會成為市場的重要結構特征。二是市場對科技、成長、生產率提高等因素的再思考，科創(chuàng)板的落地是2019年另一個值得關注的重要因素。

在經歷了2018年的成本代價之后，2019年需要意識到上述市場狀態(tài)和結構因素這些"承前"和"啟后"的變化，在投資上守正出奇。而面對更長期的資本市場，投資者需要正視的是對資產回報率的預期回歸常識理性。

遠策投資旗下產品2018年業(yè)績一覽

數(shù)據(jù)來源：WInd、私募排排網