■本報記者 李勇

從“一根絲”到“一滴油”，恒力股份的“煉化夢”終于落地，公司的2018年度經營業績也再上新臺階，創下了歷史新好水平。

恒力股份最新披露的2018年年報顯示，報告期內公司旗下各個產業競相發展，全年實現營業收入600.67億元，同比增加26.51%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤33.23億元，同比增長4.01%。扣非凈利潤更是大幅增長了85.43%。

據公司披露的2018年度分配預案，擬向全體股東每10股轉增4股，每10股派發現金紅利3.00元(含稅)。

凈利潤再創新高

聚酯化纖產業鏈的高景氣度，助力恒力股份2018年經營業績再創新高。公司披露的經營數據公告顯示，2018年公司各主要產品產銷兩旺。

“產銷量的提升疊加主要產品價格的全面上漲，帶來了恒力股份2018年經營業績的穩定增長。”有石化行業業內人士認為，“2018在原有的‘聚酯-PTA’產業鏈條上，恒力股份業績增長，即有產品價格上漲的因素，也是公司深挖潛力，提升運營能力的結果。”

具體來看，2018年納入合并范圍的上游PTA經營性資產成為公司營收與創利的主要驅動。此外，下游受益于公司多年來一直堅守的高端產品路線，聚酯化纖業務也保持了較高的盈利水平。年報披露的數據顯示，2018年度公司聚酯行業毛利率較去年提升0.32個百分點，達到18.74%;石化行業，受PTA價格上漲影響，毛利率較去年提升1.91個百分點，達到8.48%。

主營業務的穩定增長，也帶來了公司現金流的大幅提升，年報顯示，2018年度公司經營活動產生的現金流量凈額為41.31億元，同比增長163.90%。《證券日報》記者關注到，在業績快速增長的同時，恒力股份在研發投入上也是不吝重金，2018年研發費用投入8.34億元，較去年同比增長39.98%。

恒力股份一位高管告訴《證券日報》記者，“創新能力的提升是企業產品競爭力和企業盈利能力的保證，公司對研發工作一向非常重視，也受益由此帶來的競爭優勢。如公司所生產的滌綸纖維多為附加值較高的差別化產品，在市場上相對于同行業產品有大約2%左右的溢價，而一些特殊品種產品能夠獲得更高的溢價空間。”

此外，《證券日報》記者還留意到，恒力股份在前期的重組、收購時相關對手方曾對交易標的進行過業績承諾，公司最新披露的數據顯示，這些承諾均已超額實現。其中恒力化纖截至2018年底累計實現歸母凈利潤38.07億元，占承諾業績的128.02%;康輝石化在利潤補償承諾期間累計實現歸母凈利潤2.68億元，占承諾業績的103.08%;恒力投資截至2018年底累計實現歸母凈利潤31.02億元，占承諾業績的221.60%。

掀開發展新篇章

“如果說2018年恒力股份看的還是PTA，原有的聚酯產業，2019年以后，恒力股份看的則是從上游PX到下游化纖全產業鏈的協同發展。”前述業內人士向《證券日報》記者表示，“今年一季度PX的平均單噸利潤已超過1500元，接近歷史最高水平。PTA價格在去年年底觸底后也已回升到較好的空間，目前價格在6500元/噸至6600元/噸左右。恒力股份現在是自己的PX等上游產品直接在園區內通過管道供給下游的PTA生產，不用說這兩塊業務的盈利，單是中間省下的成本費用都非常可觀。”該業內人士認為，隨著煉化項目的穩定達產，恒力股份從上游原油加工到下游聚酯制造的全產業鏈一體化的產業運營模式，將有助于公司打開行業成長盈利新周期。

記者從恒力股份了解到，2019年3月份，公司的2000萬噸/年煉化一體化項目已順利打通生產全流程，生產出合格的PX等主要產品，各項裝置運轉正常。

“把上游的煉化、芳烴抓在手里，我們就把聚酯化纖產業鏈牢牢地把握在了手里。不斷的向上游拓展也正是我們不斷打破‘卡脖子’的發展過程。從下游的化纖，再到中游的PTA，多年的投入經營，聚酯化纖產業鏈也是我國一個具有比較優勢的產業鏈之一。進入上游的煉化環節，也就更加確立了我們在這一產業鏈的優勢地位。”前述石化業內人士告訴《證券日報》記者，“恒力股份等民營大煉化項目的投建，也標志著我國聚酯化纖產業鏈所缺失的芳烴業務這一瓶頸環節已被補上。煉化一體化的發展模式，即增強了企業的抗風險能力，也可以鎖定從原油到聚酯滌綸各個環節的利潤。最先投產的恒力股份將掀開上下游協同全產業鏈發展的新篇章。”

恒力股份在年報中也表示，以當前每年近1600萬噸的PX進口量測算，隨著恒力煉化、浙江石化等這幾大民營大煉化項目投產和國產PX加快替代進口PX，被海外廠商長期攫取的每年數百億級的豐厚利潤和海外芳烴相關業務將逐步回流到國內產業鏈和行業相關企業，確立全產業鏈優勢后，我國聚酯化纖產業的國際比較競爭優勢將愈加明顯。2019年將是我國民營大煉化投產的元年，行業企業正面臨十分有利的發展形勢，也正迎來行業最為重要的歷史發展機遇期。