頭頂“浙江老字號”、國內第二大煉乳生產商等頭銜，知名煉乳生產商熊貓乳品于2018年末向A股發起沖刺。然而之后撤回IPO申請，由此成為2019年第一家主動撤回IPO申請的公司。背后原因為何?

近日，《每日經濟新聞》記者前往熊貓乳品所在地浙江溫州蒼南縣實地探訪。有接近熊貓乳品人士表示，(撤回)主要原因還是和IPO審核的大環境有關，可能有上交所力推科創板等因素的疊加，許多公司對后續審核風向把握不定。對于熊貓乳品來說，有再次IPO或轉板的可能。

李作恭父子三人為實控人

從蒼南高鐵站出發，不到一公里的距離，就是蒼南靈溪鎮建興東路650~668號熊貓乳品所在地。記者看到，公司所在建筑相對老舊，進門處首先是一座三層的研發樓，另一邊是類似倉庫的建筑，后方則是掛有熊貓乳品標識的小高層，熊貓乳品公司即在此辦公。

記者到訪當日正是公司召開臨時股東大會時，不少股東及機構人士在此進出。熊貓乳品有關人士對《每日經濟新聞》記者表示，作為老牌的煉乳制品企業，本次申請及撤回IPO均是出于公司經營及資本的戰略規劃，未來仍有意登陸資本市場。

熊貓乳品的營收主要依靠煉乳，自2015年以來這類產品的銷售收入占公司營收比例的2/3以上。2018年上半年，公司營收為近2.6億元，凈利4756萬元。

作為拳頭產品的“熊貓牌”煉乳，在華東、華南有較高的市場份額，包括香飄飄、蒙牛乳業、達能乳業、江中食療等企業均是該公司主要客戶。根據中國乳制品工業協會統計，2016年熊貓乳品煉乳產品銷售規模僅次于雀巢，是國內市場第二大煉乳品牌。

作為大部分溫州人都熟悉的“老字號”，熊貓乳業生產的“熊貓牌”煉乳是中國煉乳行業最早的品牌之一。1990年，浙江糧油進出口公司(以下簡稱浙江糧油)受讓“熊貓牌”商標所有權。6年后，浙江糧油將“熊貓”煉乳注冊商標5年獨家使用權，以作價100萬元加現金155萬元，和浙江澳華乳品有限公司、自然人應子才共同出資設立了浙江熊貓乳品有限公司。

2010年7月，浙江糧油退出熊貓乳業，將42.00%股權及其所有的熊貓乳品類系列商標所有權以1721.17萬元轉讓給了浙江東日(600113，SH)。

2012年，李作恭控制的定安澳華實業有限公司以1987萬元競得浙江東日手中熊貓乳業的42%股權及熊貓乳品類系列商標所有權，成為熊貓乳業的控股股東。此后，熊貓乳品迅速發展，并于2015年掛牌新三板。

目前熊貓乳品的控股股東為定安澳華實業有限公司，后者持有公司3780萬股股份，占公司總股本40.65%。國家企業信用信息公示系統顯示，定安澳華實業有限公司股東共有兩人，分別為李作恭和李學軍。李作恭和李學軍是父子關系，而李作恭的另一個兒子李錫安也是公司主要股東，最終父子三人直接和間接持有公司股份達53.84%，為公司實際控制人。

公司擬終止掛牌新三板

在向證監會遞交了終止上市并撤回申請文件后不久，熊貓乳品公告了根據公司整體戰略規劃及業務發展需要，擬終止掛牌新三板的消息。

“終止新三板掛牌也可以視為熊貓乳品沖擊A股的標志。”相關市場人士對《每日經濟新聞》記者指出，不然現有股東也不會同意終止掛牌這一決定。

此前，熊貓乳品計劃登陸上交所，預計募資6.2億多元，用于擴大生產規模，包括投資建設蒼南年產3萬噸濃縮乳制品生產項目，濟陽二期年產2萬噸濃縮乳制品項目、營銷和應用中心項目。相應項目投資建成后，熊貓乳品的煉乳產能不僅進一步擴大，而且還會新增奶油年產能5000噸和奶酪年產能5000噸。

對于終止上市，熊貓乳品有關人士對記者表示，撤回IPO系熊貓乳品綜合考慮經營戰略和資本戰略后做出的決定。

對此，也有接近熊貓乳品人士表示有接近熊貓乳品人士表示，(撤回)主要原因還是和IPO審核的大環境有關，可能有上交所力推科創板等因素的疊加，許多公司對后續審核風向把握不定。對于熊貓乳品來說，有再次IPO或轉板的可能。