□ 由于央行近期推出了一些加強市場流動性的舉措，市場資金供給較為充足，地方政府發行債券未對其他金融產品發行產生擠出效應

□ 地方債在2019年將持續受到投資者熱捧，有力支持重大在建項目建設和補短板，發揮了穩投資、促消費的重要作用

2019年新年伊始，積極財政政策加力提效。地方政府債券在1月份密集發行，并受到市場歡迎。

統計顯示，從1月21日首只地方債——2019年新疆維吾爾自治區政府一般債券(一期)開始發行，到1月31日，地方政府債券發行95只，發行規模約4180億元。

去年12月份舉行的中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模。去年12月底，十三屆全國人大常委會第七次會議決定，在2019年3月份全國人民代表大會批準當年地方政府債務限額之前，授權國務院提前下達2019年新增地方政府債務限額1.39萬億元。其中，新增一般債務限額5800億元、新增專項債務限額8100億元。

1月9日，國務院常務會議要求，加快發行和用好地方政府專項債券，對已經全國人大授權提前下達的地方債要盡快啟動發行。

財政部部長劉昆在接受媒體采訪時表示，財政部已下達新增債務限額，并專門印發通知，健全相關管理制度，優化發行使用流程。“要求各地1月份啟動發債，部分一季度不具備施工條件的如東北地區等，可以根據實際情況適當延后。絕不允許出現因新增債券遲遲不能發行影響重大項目進展情況。”劉昆說。

“通過提前下達限額，今年1月份就開啟了地方政府債券發行大幕。雖然發行較為密集，但地方債有著高票息、免稅、低風險等諸多優勢，而且1月份是各類債券發行的淡季，對于銀行等主要持有者來說，地方政府債券具有較高的吸引力。”上海財經大學公共政策與治理研究院副院長鄭春榮表示，今年地方債發行啟動早，有利于將債券平均分散到各月份平穩發行，市場資金供給壓力也相應分攤，有利于最大程度降低地方政府融資成本。

從發行結果來看，地方債一級發行火爆，招標倍數高，普遍在40倍以上，云南省3年期一般債認購倍數甚至達到70倍。中信證券明明債券研究團隊認為，地方政府債配置更多的是機構市場化行為，地方政府債性價比高，各類金融機構避險性很強，都在尋求低風險資產。由于地方政府債具有高質押比率和風險低的特點，因而受到熱捧。

“需要指出的是，由于央行近期推出了一些加強市場流動性的舉措，市場資金供給較為充足，地方政府發行債券未對其他金融產品發行產生擠出效應。”鄭春榮分析，地方政府債券火爆，也得益于財政部不斷與各相關管理部門協調，持續完善債券市場，提高了地方政府債券的流動性，增強了投資吸引力。

2018年底，財政部發布《地方政府債務信息公開辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)，對地方政府債務信息公開提出了詳盡、具體的要求，推進政府債務信息公開力度。“這有利于市場投資者、社會公眾有效監督地方政府債務，充分發揮債券市場定價功能，進而倒逼各級政府不斷規范債務管理。”鄭春榮認為。

日前，財政部預算司副司長郝磊表示，3月份全國人大批準2019年全部地方政府債務限額后，財政部會將批準的限額及時下達地方，由地方自行均衡發債，爭取在9月底之前發行完畢。

對于如何更好發揮專項債券的作用，郝磊強調，要提高專項債券使用的精準度，優先用于解決在建項目、政府項目拖欠工程款問題等。在具備施工條件的地方抓緊開工一批交通、水利、生態環保等重大項目，盡快形成實物工作量。

“加強管理，確保法定債券不出任何風險。嚴格執行國務院文件要求，堅持將專項債券用于有一定收益的公益性項目。”郝磊說，要完善政府性基金預算管理體系，將專項債券與其項目資產、未來收益嚴格對應，確保項目全生命周期和各年度均實現收支平衡，通過鎖定單個項目風險，防控專項債券整體風險。

“地方政府債券這一‘銀邊債券’投資吸引力不斷增強，預計在2019年將持續得到投資者的熱捧，有力支持重大在建項目建設和補短板，發揮對穩投資、促消費的重要作用。”鄭春榮說。(經濟日報-中國經濟網記者 曾金華)