每經記者 王琳 每經編輯 胥帥

1月21日下午，京漢股份(000615，SZ)發布了2018年業績預告，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.36億元至2.04億元，較上年同期下滑56%~34%。業績大幅下滑的原因主要在于融資成本和管理費用大幅增加。

京漢股份早已制定轉型發展戰略，一方面需要通過拿地等方式擴大地產業務規模，另一方面需要在健康養老等新業務上進行大量投資。這無疑使京漢股份的業績承受較大壓力。《每日經濟新聞》記者注意到，在房地產頭部企業業績繼續穩步增長的情況下，一些試圖轉型突破的中小房企發布了2018年凈利潤同比大幅下滑的業績預告。

凈利潤同比下滑

作為一家業內不算大的房地產公司，京漢股份近年來業績并不穩定。2016年，在營業收入同比大幅增長75.80%的情況下，京漢股份同期歸屬凈利潤同比下滑54.04%;2017年，營業收入同比下降34.12%，京漢股份同期歸屬凈利潤同比增長183.06%。到了2018年，京漢股份的歸屬凈利潤則同比下滑56%~34%。

在業績預告中，京漢股份將業績下滑的原因歸為三方面，一是報告期內融資成本較2017年同期有所提高;二是收并購項目尚未產生收益;三是由于擴大規模造成管理費用增加。

事實上，在2018年前三季度，京漢股份的財務費用和管理費用分別同比增長了3.55%和78.54%。從融資情況來看，京漢股份的資產負債率從2017年末的69.30%，上升至2018年三季度末的75.75%。

2017年底，京漢股份還曾籌劃非公開發行股份募集15.20億元資金，該定增計劃尚在進行同時，京漢股份在2018年8月和10月又分別開展了各1億元的非公開發行債務融資計劃。

在管理費用方面，曾有投資者于2018年12月在深交所互動易上詢問“京漢股份三季度管理費用大幅增長的原因”，上市公司回復稱：主要系報告期內合并范圍內子公司較上期增加以及公司戰略轉型，增加人才儲備共同導致。

多家中小房企業績不樂觀

實際上，京漢股份也在積極應對房地產市場集中度加速提升的變化，仍在積極拿地。2018年，京漢股份進入廣東市場，總共獲得陽江29.12萬平方米土地使用權，同時在重慶市場，獲得了重慶中翡島置業有限公司65%的股權，并在隨后對后者進行了增資。

與此同時，京漢股份在2017年10月就已制定《戰略規劃綱要(2018~2022)》，走上了健康養老等多元化發展之路。在2017年年報中，京漢股份就將自身業務定位于健康產業投資運營，并正加速轉型發展為以健康養老、健康農業、文旅小鎮及其他產業綜合體等為核心產品的健康產業投資開發運營企業。

但是，上述新業務均處于投資周期較長的行業，無疑考驗著京漢股份的資金實力和運營能力。

2018年10月，京漢股份擬將持有的物流地產項目公司聯合領航資產管理有限公司51%的股權轉讓，該轉讓計劃隨后在11月份終止。但京漢股份同時再次掛牌出售養老地產項目公司天津凱華奎恩房地產開發有限公司100%股權。

中原地產首席分析師張大偉向《每日經濟新聞》記者表示，目前房地產企業的多元化轉型已經探索多年，但實際上只是在試水階段，從房企業務比例來看，仍然是住宅和商業地產的拿地賣房為主流。

從2018年三季報中已披露的業績預告情況來看，部分上市中小房企2018年業績不容樂觀。例如，由于公寓管理業務賬面虧損預計增加，新增運營項目處于爬坡期導致虧損增加等原因，世聯行(002285，SZ)2018年歸屬凈利潤預計同比下滑30%至0%;大名城(600094，SH)由于金控板塊中租賃業務壞賬上升，撥備計提較上年大幅增加，證券投資損失導致經營虧損等原因，2018年凈利潤預計同比大幅下降;ST新光(002147，SZ)也預計2018年的歸屬凈利潤將同比下降八成多。