■秦 洪

近期，雖然A股市場因外圍市場的大幅波動而有二次探底的K線趨勢，但是從目前A股相對抗跌走勢來看，中短線A股仍有望出現探底回升的態勢，從而意味著歲末年初周期，仍然是A股低位建倉的良好時機。或者說，目前低位建倉，在豬年來臨之際，有望獲得一定的投資收益“紅包”。

的確，有經驗的市場參與者感受到目前A股較外圍市場走勢來說，有了一定的抗打擊能力。近期外圍市場，尤其是美股出現單邊下跌的急跌行情，國際油價也是跌勢洶洶。不過，A股在近期雖然受其拖累，有所下跌。但一方面跌幅收斂，另一方面則是抵抗式的下跌K線形態。

究其原因，一方面來源于維穩信息的緩沖力量。畢竟目前A股市場已有二次探底的K線趨勢，一旦擊穿2449點，那么，A股的態勢將更為嚴峻。而要想A股不出現二次探底的K線形態，就需要守住2500點。因此，在2500點一線，維穩的跡象再度增強。與此同時，機構資金也有配合的行為，比如說周二午市后的金融股的企穩等信息。由此可見，在2500點一線，的確有著一定的底部運行趨勢，從而奠定了紅包行情的基石。

另一方面則是因為A股內在的動能。比如說A股的率先調整，釋放了估值的壓力，從而使得估值優勢有所顯現。其中，上證指數在今年以來的跌幅也超過20%，創業板指跌幅更是接近30%。如此的跌幅就使得A股的估值已處于歷史低位區域，具備了震蕩筑底的概率。再比如說貨幣政策、財政政策等政策措施的積極調整。2016年以來的降杠桿的貨幣政策，極大地降低了市場杠桿率，擠壓了資產價格泡沫，這就意味著A股市場所背靠的宏觀經濟固然下行壓力有所增強，但失速的風險卻大大降低。更何況，在近期還出現了較為積極的財政政策和穩健的貨幣政策。甚至還有分析人士指出，2019年的貨幣政策可能還會繼續微調，流動性較為充足，這無疑會抵沖上市公司盈利下滑對A股的壓力，如此也使得A股的出現紅包行情的概率漸趨增加。

就目前來看，紅包行情的主角可能來源于機構資金對未來確定性的追捧。畢竟目前A股所背靠的宏觀環境仍然較為復雜，因此，機構資金更愿意青睞未來產業趨勢相對確定的品種。因為這意味著投資的產業邏輯出現混亂以及系統性風險的概率大大下降，從而帶來更多的資金認可，進而成為紅包行情的主角。

就目前來看，有兩大類產業有望成為相對確定的投資主線。一是5G板塊，從5G產業領域的相關專利數據、基站訂單設備數據等信息來看，我國已是全球5G產業陣營的第一方陣，這就意味著在全球推行5G的背景下，我國5G產業領域的相關上市公司必定深受其益，帶來業績的高速成長，5G產業已成為我國基建補短板的一個核心領域。在2019年將是5G元年，相關的設備訂單、應用有望漸現雛形，從而意味著5G領域的相關上市公司的業績增長更為強勁、更為確定，故將成為紅包行情的主角。

二是大消費類品種。尤其是近期股價調整壓力有所增強的品種，主要是白酒、化妝品等個股，畢竟此類個股在前期漲幅較大，估值較高。近期的市場回調氛圍使得此類個股的股價壓力有所增強，股價回落幅度較大。但正因為如此，削弱了前期高估值的壓力，如果再考慮2019年的相對確定的成長路徑，此類個股的股價在近期也有望隨著指數的震蕩企穩而回穩，高端白酒股、國產化妝品股、OTC(非處方藥)股的表現有望超預期，成為紅包行情的又一主角。

(作者系金百臨咨詢首席分析師)